Le sentiment macroéconomique pèse sur les contrats à terme, les marges de l'acier inoxydable se réduisent face à la divergence des matières premières [Analyse SMM]

Les coûts de production d'acier inoxydable ont reculé cette semaine, et les bénéfices des aciéries se sont réduits, la divergence de rentabilité étant liée aux différents coûts de stocks de matières premières. En prenant la tôle laminée à froid 304 comme référence de calcul, la marge bénéficiaire basée sur les coûts actuels des matières premières était de 1,87 %, tandis que celle basée sur les coûts de stocks de matières premières à bas niveau était de 4,48 %. La rentabilité globale du secteur était modérée, les aciéries maintenaient des cadences de production élevées et les taux d'exploitation restaient stables.

Concernant les coûts des matières premières à base de nickel, les prix étaient sous pression cette semaine, largement influencés par le sentiment sur les marchés à terme. Les contrats à terme sur le nickel et l'acier inoxydable au SHFE ont reculé consécutivement, entraînant les prix spot de la fonte brute de nickel (NPI) haut de gamme à la baisse. Cependant, le soutien des coûts dans l'industrie du NPI restait solide, avec un sentiment généralisé de fermeté des prix sur le marché. De plus, les sources de NPI haut de gamme étaient rares dans le secteur, créant une divergence structurelle des prix — le NPI haut de gamme avec des teneurs supérieures à 12 % restait ferme. Au vendredi, le NPI haut de gamme de teneur courante 10-12 % a baissé de 6 yuans par unité de nickel à 1 145 yuans/unité de nickel.

Concernant le marché des ferrailles d'acier inoxydable, les prix des ferrailles ont reculé cette semaine. Les contrats à terme sur l'acier inoxydable ont évolué à la baisse, entraînant les prix spot ; bien que le NPI haut de gamme ait également baissé, la baisse était limitée, mettant en évidence l'avantage de coût des ferrailles d'acier inoxydable. Les bénéfices de fusion des aciéries étaient modérés, les cadences de production restaient élevées et la demande d'approvisionnement demeurait solide. La tendance générale était « futures faibles, matières premières résilientes, demande soutenue », et les prix devraient se maintenir à court terme avec une marge de baisse limitée. Au vendredi, les prix courants des chutes de 304 à Shanghai ont baissé de 200 yuans/t, avec la dernière cotation à environ 10 650 yuans/t.

Les prix du ferrochrome à haute teneur en carbone ont légèrement reculé cette semaine, les facteurs baissiers du secteur émergeant de manière concentrée. Côté offre, la production chinoise de ferrochrome continuait de se maintenir à un niveau élevé, et le sud de la Chine entrait progressivement dans la saison des pluies et de parité tarifaire, les coûts réduits de l'hydroélectricité soutenant la production. Côté matières premières, les stocks de minerai de chrome dans les ports étaient à des niveaux historiquement élevés, les négociants faisaient face à une pression significative d'écoulement et offraient proactivement des concessions pour écouler les cargaisons, tandis que les prix à terme du minerai de chrome hors Chine reculaient, affaiblissant davantage le soutien des coûts du ferrochrome. Le sentiment du marché était morose, l'industrie manquait de confiance dans les perspectives, les transactions en aval étaient atones, entraînant une baisse régulière des prix du ferrochrome. En date de ce vendredi, les prix courants du ferrochrome à haute teneur en carbone en Mongolie-Intérieure ont baissé de 25 yuans/t (50 % de teneur en métal) en glissement hebdomadaire, à 8 375 yuans/t (50 % de teneur en métal).