L'Argentine approuve de nouveaux projets miniers, le cuivre au LME et au SHFE clôturent tous deux en baisse durant la nuit [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

2026.5.15 Vendredi
Futures : Le cuivre LME de la séance de nuit a ouvert à 14 043 $/t, touchant initialement un plus haut à 14 077 $/t avant que le centre de prix ne se déplace progressivement à la baisse pour sonder 13 917,5 $/t. Il a ensuite connu de fortes oscillations avant de clôturer finalement à 13 986 $/t, en baisse de 0,7 %, avec un volume de transactions de 22 000 lots et des positions ouvertes de 277 000 lots, soit une augmentation de 2 465 lots par rapport à la séance précédente, indiquant une réduction des positions vendeuses. En séance de nuit, le contrat SHFE cuivre 2606 le plus échangé a ouvert à 107 250 yuans/t, sondant initialement un plus haut à 107 320 yuans/t avant que le centre de prix ne se déplace rapidement à la baisse pour toucher 106 690 yuans/t. Il a ensuite remonté dans de fortes oscillations pour clôturer finalement à 107 024 yuans/t, en baisse de 0,35 %, avec un volume de transactions de 39 000 lots et des positions ouvertes de 184 000 lots, soit une diminution de 4 131 lots par rapport à la séance précédente, indiquant une réduction des positions acheteuses.
[Résumé de la réunion matinale SMM Cuivre] Actualités :
(1) Le ministre argentin de l'Économie Luis Caputo a publié sur les réseaux sociaux que le gouvernement argentin a approuvé jeudi deux nouveaux projets miniers pour participer au Régime d'Incitation aux Grands Investissements (RIGI) du pays. Caputo a déclaré que les projets approuvés comprenaient le projet de mine de cuivre San Jorge dans la province de Mendoza (avec un investissement de 891 millions de dollars) et le projet d'expansion de la mine de lithium Cauchari Olaroz dans la province de Jujuy (avec un investissement de 1,2 milliard de dollars), qui créeront plus de 8 000 nouveaux emplois directs et indirects.
Spot :
(1) Shanghai : Le 15 mai, les prix spot SMM de la cathode de cuivre n°1 par rapport au contrat du mois courant 2605 étaient cotés avec une décote de 80 yuans/t à une décote de 20 yuans/t, avec une décote moyenne de 50 yuans/t, en baisse de 15 yuans/t par rapport à la séance précédente ; les prix SMM de la cathode de cuivre n°1 étaient de 107 020-107 740 yuans/t. En séance du matin, le SHFE cuivre 2605 a ouvert en gap baissier puis a évolué latéralement avant de poursuivre sa baisse. Le prix d'ouverture était de 108 630 yuans/t. Après l'ouverture en gap baissier, les prix ont continué de baisser, sondant jusqu'à 107 030 yuans/t. Les prix ont ensuite fluctué entre 107 030 yuans/t et 107 800 yuans/t avant que les cours du cuivre ne poursuivent leur baisse, touchant un plus bas à 106 620 yuans/t, avec un prix de clôture de 108 440 yuans/t. L'écart de prix entre les contrats à terme variait de Contango 70 yuans/t à Backwardation 60 yuans/t. La marge de profit à l'importation pour le SHFE cuivre par rapport au contrat du mois courant 2605 variait d'une perte de 440 yuans/t à une perte de 260 yuans/t. En perspective, aujourd'hui est le dernier jour de négociation du contrat SHFE cuivre 2605. Selon la méthodologie d'évaluation des prix SMM de la cathode de cuivre n°1, SMM cote systématiquement par rapport au contrat du mois courant. D'après la structure actuelle du marché, les prix SHFE cuivre en intraday ont rapidement sondé à la baisse avec un écart entre contrats à terme variant de Contango 70 yuans/t à Backwardation 60 yuans/t. Les ordres d'approvisionnement des utilisateurs finaux ont connu une légère augmentation de volume, mais pas significative. Selon SMM, certaines entreprises en aval avaient des ordres placés autour de 104 000 yuans/t, et le sentiment d'approvisionnement en aval restait relativement modéré, les prix élevés du cuivre continuant de freiner la demande de consommation actuelle. Cependant, en raison de la logique de livraison fournissant un plancher, les décotes spot ont bénéficié d'un certain soutien, et la marge de baisse des primes était limitée. À l'avenir, il convient de surveiller les sorties de warrants non appariés. Une fois la livraison terminée, le marché entamera un nouveau cycle de dynamique de prix autour du contrat 2606.
(2) Guangdong : Le 15 mai, les prix spot de la cathode de cuivre n°1 du Guangdong par rapport au contrat du mois courant : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 270 yuans/t, stable par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 200 yuans/t, stable par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW était coté avec une prime de 130 yuans/t, stable par rapport à la séance précédente. Le prix moyen de la cathode de cuivre n°1 du Guangdong était de 107 770 yuans/t, en baisse de 975 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le prix moyen du cuivre SX-EW était de 107 665 yuans/t, en baisse de 975 yuans/t par rapport à la séance précédente. Globalement, les prix du cuivre ont reculé mais le réapprovisionnement en aval est resté inactif, les fournisseurs n'ont montré aucune volonté de baisser les prix, et les échanges sur le marché étaient atones.
(3) Cuivre importé : Le 15 mai, le prix moyen des warrants a augmenté de 1 $/mt par rapport au jour de bourse précédent, à 70 $/mt (fourchette de prix 66-74 $/mt) ; le prix moyen B/L a augmenté de 1 $/mt par rapport au jour de bourse précédent, à 67 $/mt (fourchette de prix 65-71 $/mt) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a augmenté de 2 $/mt par rapport au jour de bourse précédent, à 38 $/mt (fourchette de prix 36-44 $/mt), les cotations faisant référence aux cargaisons arrivant de mi à fin mai.
(4) Cuivre secondaire : Le 15 mai, le prix de clôture des contrats à terme à 11h30 était de 106 950 yuans/mt, en baisse de 1 490 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent ; les primes spot moyennes étaient de -50 yuans/mt, en baisse de 15 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent. Le 15 mai, les prix des déchets de cuivre ont diminué de 700 yuans/mt en glissement mensuel ; l'indice de sentiment de vente des déchets de cuivre est monté à 2,74, et l'indice de sentiment d'approvisionnement est monté à 2,14. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre était de 3 600 yuans/mt, en baisse de 783 yuans/mt en glissement mensuel. L'écart de prix entre la tige de cathode de cuivre et la tige de cuivre secondaire était de 1 900 yuans/mt. Selon une enquête SMM, alors que les prix du cuivre reculaient, de nombreux négociants en déchets de cuivre étaient désireux de vendre, tandis que les entreprises en aval de tiges de cuivre secondaire étaient disposées à acheter en petits volumes, et les échanges sur le marché des déchets de cuivre ont légèrement repris.
Prix : Sur le plan macroéconomique, les ventes au détail américaines d'avril ont légèrement progressé, portées par l'inflation, et les prix à l'importation ont enregistré la plus forte hausse en près de deux ans. La Fed américaine considérait l'inflation comme le risque le plus important, mais l'économie faisait preuve de résilience. La politique monétaire semblait légèrement restrictive, sans justification pour une hausse ou une baisse des taux pour le moment, et Miran devrait démissionner vers la prise de fonction de Warsh. Sur le plan intérieur, Xi Jinping a tenu des entretiens avec Trump, les deux parties exprimant leur engagement à guider conjointement les relations sino-américaines et à promouvoir la coopération. Combiné à la forte hausse des données IPP américaines d'avril, le sentiment positif sino-américain a été intégré dans les prix, et les cours du cuivre ont reculé depuis leurs sommets sous pression. Côté fondamentaux, l'offre était tendue dans la circulation spot en raison des dynamiques liées aux livraisons ; côté demande, bien que les prix du cuivre aient quelque peu reculé, le sentiment attentiste en aval était fort et les achats restaient modérés. Côté stocks, au 14 mai (jeudi), les stocks de cuivre SMM dans les principales régions de Chine s'élevaient à 243 300 mt, en légère hausse de 700 mt en glissement hebdomadaire. Globalement, les prix du cuivre devraient maintenir une tendance haussière fluctuante aujourd'hui.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions d'investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas substituer ces informations à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas la responsabilité de SMM.]