Double pression des politiques et de la demande, le taux d'exploitation hebdomadaire des producteurs d'aluminium secondaire recule [Commentaire matinal SMM sur les alliages d'aluminium moulé]

5.15 Commentaire matinal SMM sur l'alliage d'aluminium moulé

Futures : Le contrat d'alliage d'aluminium 2607 le plus échangé a ouvert à 23 380 yuans/mt lors de la session de nuit, atteignant un plus haut de 23 380 yuans/mt et un plus bas de 23 240 yuans/mt, avant de clôturer à 23 290 yuans/mt, en baisse de 165 yuans/mt soit -0,70 % par rapport à la journée de négociation précédente. Après l'ouverture de la session de nuit, les haussiers manquaient d'élan et les prix ont fluctué à la baisse, évoluant sous la ligne de prix moyen tout au long de la journée. Le volume de transactions était de 1 726 lots, et les positions ouvertes ont légèrement augmenté de 43 lots à 13 829 lots. Les futures peinaient à rebondir, le sentiment baissier persistait, et les prix des futures étaient sous pression à court terme, avec un support à la baisse restant à tester.

Rapport quotidien de l'écart spot-futures : Selon les données SMM, le 14 mai, la prime théorique du prix spot SMM ADC12 par rapport au contrat d'alliage d'aluminium moulé le plus échangé (AD2606) à la clôture de 10h15 s'est réduite à 300 yuans/mt.

Taux d'exploitation hebdomadaire : Cette semaine, le taux d'exploitation des leaders de l'industrie de l'aluminium secondaire a baissé de 0,6 point de pourcentage en glissement hebdomadaire à 56,4 %. Les taux d'exploitation ont affiché des performances contrastées parmi les entreprises au cours de la semaine : la dissipation de l'impact des congés de la Fête du Travail et l'expansion des capacités de certaines entreprises ont entraîné une reprise partielle des taux d'exploitation, mais les réductions de production étaient plus répandues dans l'ensemble de l'industrie. Les réductions de production étaient principalement freinées par deux facteurs : premièrement, l'affaiblissement de la demande. L'industrie étant entrée en basse saison, les commandes des entreprises de moulage sous pression en aval restaient atones, avec des achats dominés par des approvisionnements en juste-à-temps et en petits lots. Deuxièmement, le durcissement réglementaire. La politique de facturation inversée a été davantage resserrée, rendant plus difficile l'obtention de matières premières facturées, augmentant passivement les coûts d'approvisionnement des entreprises, avec des régions comme le Hubei et l'Anhui particulièrement touchées, où l'insuffisance de matières premières conformes a contraint certaines entreprises à réduire ou arrêter la production. Si la demande s'affaiblit à nouveau et que les restrictions réglementaires persistent, le taux d'exploitation de l'industrie devrait disposer d'une marge de baisse supplémentaire à court terme.

Stocks sociaux : Au jeudi dernier, les stocks sociaux de lingots d'alliage d'aluminium secondaire dans les principales zones de consommation en Chine s'élevaient à 58 700 mt, en hausse de 1 400 mt en glissement hebdomadaire, marquant cinq semaines consécutives d'accumulation des stocks. L'effet de basse saison continuait de s'approfondir, avec une volonté d'achat insuffisante en aval, des expéditions sous pression, et une tendance à l'accumulation des stocks qui se poursuit.

Ferraille d'aluminium : L'offre a été fortement contrainte par les politiques, avec une application stricte de la facturation inversée entraînant une pénurie de sources de factures conformes, une hausse des coûts du secteur, et les parcs à ferraille retenant généralement leurs ventes en maintenant fermement les prix. Selon les retours d'enquête, les entrées en entrepôt dans les principaux parcs de l'est de la Chine ont diminué en glissement annuel, montrant une légère tendance à l'accumulation des stocks, tandis que les stocks de ferraille d'aluminium tenace ont quelque peu reculé. Côté importations, les prix LME durablement élevés créant une économie inversée ont rendu les négociants à l'importation plus prudents, et les importations ultérieures devraient reculer. Côté demande, la traditionnelle basse saison de consommation s'est installée, avec des taux d'utilisation des entreprises d'aluminium secondaire en léger repli. La pression du contrôle fiscal combinée aux difficultés liées aux prix bas a conduit certaines entreprises à réduire ou arrêter leur production, affaiblissant davantage la demande du marché. Le segment de la ferraille d'aluminium tenace a maintenu un modèle d'approvisionnement en juste-à-temps à faibles stocks, et bien que le segment de la ferraille d'alliage d'aluminium corroyé ait bénéficié d'un léger soutien des taux d'utilisation des tôles et bandes, la dynamique globale restait limitée, avec des transactions de marché atones et un fort attentisme. La semaine prochaine, le marché de la ferraille d'aluminium devrait continuer à fluctuer sur des niveaux élevés, avec une fourchette principale pour la ferraille d'aluminium tenace broyée (prix basé sur la teneur en aluminium) maintenue à 20 500-21 300 yuans/t (hors taxes).

Silicium métal : Les prix spot étaient globalement stables cette semaine, avec des prix en léger repli pour certaines spécifications. Au 14 mai, le silicium #553 soufflé à l'oxygène SMM est de la Chine s'établissait à 9 200-9 400 yuans/t, en baisse de 50 yuans/t en glissement hebdomadaire ; le silicium #441 à 9 400-9 600 yuans/t, stable en glissement hebdomadaire ; le silicium #3303 à 10 100-10 300 yuans/t, stable en glissement hebdomadaire. En termes de transactions, les utilisateurs en aval ont affiché un fort attentisme face à cette vague de fluctuations des prix, les transactions étant principalement motivées par le réapprovisionnement en juste-à-temps. Côté offre, des arrêts temporaires pour maintenance de fours dans certaines usines de silicium du nord cette semaine ont affecté la production à court terme, l'offre devant se rétablir progressivement la semaine prochaine. Combiné aux anticipations d'augmentation de production de certaines entreprises de silicium du sud-ouest en juin, la certitude d'une hausse de l'offre de silicium métal en juin est relativement forte. L'offre et la demande étaient globalement équilibrées en mai, tandis qu'en juin, les augmentations de l'offre devraient dépasser celles de la demande. Du point de vue des fondamentaux du secteur, la faiblesse de la demande a maintenu les prix du silicium métal à un niveau bas avant de passer à une évolution latérale, l'attention se portant sur l'émergence éventuelle de nouveaux facteurs de prix par la suite.

Marchés hors Chine : les cotations actuelles de l'ADC12 à l'importation ont atteint une fourchette haute de 3 360-3 450 $/t, avec des pertes immédiates à l'importation dépassant 3 000 yuans/t, et la fenêtre théorique d'importation est restée fermée.

Résumé : les prix de l'ADC12 devraient évoluer latéralement à court terme. Le soutien des coûts à un niveau élevé, combiné au resserrement de la facturation inversée et aux anticipations de réductions de production chez certaines entreprises, limite le potentiel de baisse ; cependant, la demande ne devrait pas connaître d'amélioration significative à court terme, et les stocks restent dans un cycle de reconstitution, ce qui continuera de limiter le potentiel de hausse. L'attention devra se porter par la suite sur la reprise de la consommation finale et l'impact supplémentaire des politiques sur l'ampleur des réductions de production côté offre.

[Avertissement sur les sources de données : les données autres que les informations publiquement disponibles proviennent d'informations publiques, de communications de marché et des modèles de base de données internes de SMM, traitées par SMM à titre de référence uniquement et ne constituent pas des conseils de prise de décision.]