Les métaux ont chuté de manière généralisée, l'étain au LME a perdu près de 3 %, le zinc au LME a atteint un plus haut de près de quatre ans, le nickel au LME et au SHFE a mené les baisses, l'argent au COMEX a chuté de 6 % [Revue du marché overnight]

SMM Nouvelles du 15 mai :

Marché des métaux :

Durant la nuit, les métaux de base domestiques ont chuté quasi unanimement. Le cuivre SHFE a reculé de 0,35 %. L'aluminium SHFE a baissé de 0,7 %, le plomb SHFE a perdu 0,54 %. Le zinc SHFE a progressé de 0,2 %. L'étain SHFE a chuté de 1,33 %. Le nickel SHFE a reculé de 1,06 %. Par ailleurs, les contrats à terme sur l'alumine les plus négociés ont baissé de 0,32 %, et les contrats à terme sur l'aluminium de fonderie les plus négociés ont reculé de 0,7 %.

Durant la nuit, les métaux ferreux ont majoritairement baissé. Le minerai de fer a reculé de 0,12 %, les barres d'armature ont progressé de 0,34 %. L'acier inoxydable a chuté de 0,8 %, les bobines laminées à chaud ont progressé de 0,2 %. Charbon à coke et coke : le charbon à coke a baissé de 0,72 %, le coke a légèrement fléchi.

Durant la nuit, les métaux à l'étranger ont affiché des performances mitigées. Le cuivre LME a reculé de 0,7 %. L'aluminium LME a progressé de 0,21 %, le plomb LME a gagné 0,4 %. Le zinc LME a progressé de 0,99 %, atteignant un plus haut intrajournalier de 3 633,5 $/t, son niveau le plus élevé depuis juin 2022. L'étain LME a chuté de 2,89 %. Le nickel LME a reculé de 1,17 %.

Métaux précieux durant la nuit :L'or COMEX a reculé de 1,09 %, l'argent COMEX a chuté de 6 %. Durant la nuit, les contrats à terme sur l'or SHFE les plus négociés ont baissé de 0,32 %, et les contrats à terme sur l'argent SHFE les plus négociés ont reculé de 3,52 %.

Au 15 mai à 7h15, cours de clôture de la nuit :

Front macroéconomique

Chine :

[PBOC : Le financement social agrégé des quatre premiers mois a totalisé 15 450 milliards de yuans ; les nouveaux prêts ont atteint 8 590 milliards de yuans ; la masse monétaire M2 en avril a progressé de 8,6 % en glissement annuel]Les données de la PBOC montrent que, selon les statistiques préliminaires, l'augmentation cumulée du financement social agrégé au cours des quatre premiers mois de 2026 s'est élevée à 15 450 milliards de yuans, en baisse de 893 milliards de yuans en glissement annuel. Dont : les prêts en RMB à l'économie réelle ont augmenté de 8 500 milliards de yuans (en baisse de 1 290 milliards de yuans en g.a.) ; les prêts en devises étrangères à l'économie réelle ont augmenté de 103,6 milliards de yuans en équivalent RMB (en hausse de 213,4 milliards de yuans en g.a.) ; les prêts délégués ont diminué de 94,1 milliards de yuans (en baisse supplémentaire de 99,4 milliards de yuans en g.a.) ; les prêts fiduciaires ont augmenté de 300 millions de yuans (en baisse de 45,1 milliards de yuans en g.a.) ; les acceptations bancaires non escomptées ont augmenté de 51,3 milliards de yuans (en baisse de 199,2 milliards de yuans en g.a.) ; le financement net par obligations d'entreprises s'est élevé à 1 500 milliards de yuans (en hausse de 739,3 milliards de yuans en g.a.) ; le financement net par obligations d'État s'est élevé à 4 450 milliards de yuans (en baisse de 399 milliards de yuans en g.a.) ; le financement par actions domestiques des entreprises non financières s'est élevé à 200,8 milliards de yuans (en hausse de 65,5 milliards de yuans en g.a.). Au cours des quatre premiers mois, les prêts en RMB ont augmenté de 8 590 milliards de yuans. Fin avril, l'encours des prêts en monnaies nationale et étrangères s'élevait à 284 290 milliards de yuans, en hausse de 5,5 % en glissement annuel. L'encours des prêts en RMB en fin de mois s'établissait à 280 500 milliards de yuans, en hausse de 5,6 % en glissement annuel. Au cours des quatre premiers mois, les prêts en RMB ont augmenté de 8 590 milliards de yuans. Par secteur, les prêts aux ménages ont diminué de 490,2 milliards de yuans, dont les prêts à court terme ont baissé de 610,2 milliards de yuans et les prêts à moyen et long terme ont augmenté de 119,9 milliards de yuans ; les prêts aux entreprises et aux institutions publiques ont augmenté de 8 990 milliards de yuans, dont les prêts à court terme ont progressé de 3 670 milliards de yuans, les prêts à moyen et long terme de 5 010 milliards de yuans, et le financement par effets de 142,9 milliards de yuans ; les prêts aux institutions financières non bancaires ont diminué de 193,5 milliards de yuans. Fin avril, l'encours des prêts en devises étrangères s'élevait à 55,15 milliards de dollars, en hausse de 3,4 % en glissement annuel. Au cours des quatre premiers mois, les prêts en devises étrangères ont augmenté de 6,5 milliards de dollars. Selon les données de la PBOC, fin avril, la masse monétaire au sens large (M2) s'élevait à 353 040 milliards de yuans, en hausse de 8,6 % en glissement annuel. La masse monétaire au sens étroit (M1) s'élevait à 114 580 milliards de yuans, en hausse de 5 % en glissement annuel. La monnaie en circulation (M0) s'élevait à 14 750 milliards de yuans, en hausse de 12,2 % en glissement annuel. L'injection nette de liquidités au cours des quatre premiers mois s'est élevée à 653 milliards de yuans.

[PBOC : réalisation d'une opération de prise en pension ferme de 300 milliards de yuans le 15 mai, d'une durée de 6 mois]Afin de maintenir une liquidité abondante dans le système bancaire, le 15 mai 2026, la Banque populaire de Chine réalisera une opération de prise en pension ferme de 300 milliards de yuans par adjudication à quantité fixe, appel d'offres sur taux d'intérêt et attribution à prix multiples, d'une durée de 6 mois (184 jours), arrivant à échéance le 15 novembre 2026 (reportée en cas de jour férié).

Dollar américain :

Durant la nuit, l'indice du dollar américain a progressé de 0,41 % à 98,88. Selon Wallstreetcn, les ventes au détail américaines d'avril ont enregistré la plus forte hausse en 8 mois, confirmant la résilience des consommateurs, mais les pressions inflationnistes ont continué de s'accentuer. Combiné à la hausse des rendements des bons du Trésor à long terme, les anticipations du marché concernant une baisse des taux de la Fed se sont largement dissipées.

Le gouverneur de la Fed, Barr, a déclaré qu'assouplir les règles de liquidité pour réduire le bilan de la banque centrale est une mauvaise idée qui pourrait compromettre la sécurité du système financier. "On a beaucoup discuté récemment de la réduction de la taille du bilan de la Fed afin de diminuer notre “empreinte” dans le système financier", a déclaré Barr dans des remarques préparées pour une conférence organisée par les Money Marketeers de l’université de New York (NYU). "Je pense que réduire le bilan est un mauvais objectif, et que nombre des propositions avancées pour y parvenir affaibliraient la résilience des banques, entraveraient le fonctionnement normal des marchés monétaires et, au final, menaceraient la stabilité financière", a ajouté Barr. "Certaines propositions augmenteraient en réalité l’“empreinte” de la Fed sur les marchés financiers." Barr a souligné que permettre aux banques de réduire leurs avoirs de liquidité afin de diminuer les actifs de la Fed pourrait accroître le risque que ces établissements aient besoin de recourir aux facilités de liquidité de la Fed en cas de difficultés. Il a déclaré : "La taille du bilan de la Fed n’est pas la bonne mesure de son influence sur les marchés financiers", et, dans un système où la Fed crée des réserves "sans coût", l’attention devrait surtout porter sur l’efficacité de la mise en œuvre de la politique monétaire de la Fed. (Jin10 Data)

Selon Reuters, Milan a officiellement remis sa démission à la Fed américaine jeudi (heure locale), fixant sa date de départ au jour de la prestation de serment de Waller, ou peu avant. Waller devrait prêter serment en tant que président de la Fed dans les prochains jours. Dans sa lettre de démission, Milan a continué d’avertir que les taux d’intérêt pourraient être trop élevés. Il a écrit que des tendances économiques plus larges, telles que le ralentissement de la croissance démographique et la déréglementation, réduiraient l’inflation d’elles-mêmes, laissant à la Fed une marge pour assouplir sa politique. Il a également soutenu que des difficultés techniques dans la mesure de l’inflation pourraient conduire les statistiques à surestimer le niveau réel. (Jin10 Data)

Selon le “FedWatch” du CME : la probabilité que la Fed maintienne les taux inchangés jusqu’en juin est de 96,8 %, avec une probabilité de 3,2 % d’une baisse cumulée de 25 pdb. La probabilité de maintenir les taux inchangés jusqu’en juillet est de 93,8 %, avec une probabilité de 3,1 % d’une baisse cumulée de 25 pdb et une probabilité de 3,1 % d’une hausse cumulée de 25 pdb.

Données :

Aujourd’hui seront publiés, entre autres, l’indice manufacturier de la Fed de New York (NY Fed) pour mai, la production industrielle américaine d’avril (en variation mensuelle) et la consommation totale d’électricité de la Chine en avril (en variation annuelle)À surveiller également : Hammack, présidente de la Fed de Cleveland et votante au FOMC 2026, prononce des remarques d'ouverture lors d'une discussion en ligne sur l'indépendance des banques centrales ; Williams, président de la Fed de New York et votant permanent au FOMC, participe à une discussion ; le gouverneur de la Fed Barr s'exprime sur le bilan ; l'Administration nationale de l'énergie publie les données de consommation totale d'électricité vers le 15 de chaque mois ; le mandat de Powell en tant que président de la Fed prend fin ; le président américain Trump effectue une visite d'État en Chine.

Pétrole brut :

Durant la nuit, les deux contrats à terme sur le pétrole ont progressé, le WTI en hausse de 0,99 % et le Brent de 0,91 %. Les préoccupations du marché concernant les perturbations de l'approvisionnement dans le contexte du conflit américano-iranien ont persisté, soutenant les prix du pétrole.

Le secrétaire au Trésor américain Bessent a déclaré que les capacités de stockage pétrolier de l'Iran sont saturées et que Téhéran devra interrompre sa production. Suite au blocus américain sur les exportations pétrolières iraniennes, la question clé de ce conflit est : combien de temps l'Iran peut-il stocker le pétrole qu'il ne peut exporter avant de manquer d'espace. Certains analystes estiment que l'Iran dispose encore de quelques semaines de capacité de stockage, et que Téhéran a commencé à réduire progressivement sa production pour faire face à cette impasse. Bessent a déclaré dans une interview sur « Squawk Box » de CNBC qu'au cours des trois derniers jours, l'Iran n'a pas pu charger de pétroliers à son principal terminal d'exportation pétrolière, l'île de Kharg, le blocus américain empêchant les pétroliers d'entrer ou de sortir du golfe Persique. Au cours du premier mois du blocus américain, l'armée américaine a forcé 70 navires se dirigeant prétendument vers ou depuis les ports iraniens à changer de cap. (Jin10 Data)

Selon les données de suivi maritime de Bloomberg, quatre VLCC chargés de pétrole brut ont transité par le détroit d'Ormuz depuis le 10 mai, avec des flux quotidiens combinés approchant 2 millions de barils. Toutefois, cette amélioration reste relativement limitée. L'analyste fret Georgios Sakellariou a déclaré : selon les données de suivi maritime de Bloomberg, quatre VLCC chargés de pétrole brut ont transité par le détroit d'Ormuz depuis le 10 mai, avec des flux quotidiens combinés approchant 2 millions de barils. Toutefois, cette amélioration reste relativement limitée. L'analyste de Goldman Sachs Tallulah Adams a noté que le marché pétrolier est entré dans une fourchette de négociation plus étroite, la volatilité réalisée sur les 5 derniers jours tombant à son plus bas niveau depuis le début du conflit, et le marché adopte largement une posture attentiste. Les signaux faibles du marché physique suggèrent que l'offre reste adéquate pour le cycle de négociation de mai, mais Goldman Sachs a également averti que les semaines à venir seront cruciales, la haute saison estivale de la demande étant sur le point de commencer. (Wallstreetcn)

Par ailleurs, deux sources industrielles ont déclaré à Reuters qu'une usine de traitement de gaz naturel de Gazprom dans la région d'Astrakhan, dans le sud de la Russie, a suspendu la production de carburants automobiles après un incendie survenu le 13 mai. L'incendie a été provoqué par une frappe de drone. Selon ces sources, l'usine a suspendu ses opérations, y compris une unité de traitement de condensat stabilisé d'une capacité annuelle de 3 millions de tonnes métriques produisant de l'essence et du diesel. D'après les sources, la reprise de la production de carburants automobiles pourrait prendre des semaines, voire des mois. La deuxième source a indiqué que les équipements de traitement du sulfure d'hydrogène et de récupération du soufre ont également été endommagés lors de la frappe de drone. Des sources industrielles ont précisé que l'usine d'Astrakhan avait traité 1,8 million de tonnes métriques de condensat de gaz naturel stabilisé en 2024, produisant 800 000 tonnes métriques d'essence, 600 000 tonnes métriques de diesel et 300 000 tonnes métriques de fioul lourd. (Jin10 Data)