Revue des prix et perspectives du marché de l'argent – Bref commentaire (14 mai 2026) [Revue hebdomadaire du marché de l'argent SMM]

[Revue des prix]

L'argent a fluctué à la hausse cette semaine, traçant une tendance indépendante avec des gains nettement supérieurs à ceux de l'or. Côté actualités, le Pérou a été frappé par une crise énergétique soudaine et a émis un décret d'urgence nationale ; le rationnement de l'électricité devrait entraîner des arrêts de mines, affectant ainsi l'approvisionnement. En tant que 12e plus grand pays minier au monde, le Pérou détient 21,8 % des réserves mondiales d'argent, ce qui a déclenché la hausse de l'argent. Sur le plan macroéconomique, les emplois non agricoles et l'IPC d'avril aux États-Unis ont tous deux dépassé les attentes, le rebond de l'inflation renforçant la position de la Fed en faveur d'un report des baisses de taux, avec des probabilités de maintien des taux inchangés en juin et juillet atteignant respectivement 93,5 % et 86,5 %. Côté demande industrielle, le marché au comptant est resté faible ; la hausse des prix absolus de l'argent a continué de freiner la demande en aval. Les fournisseurs ont généralement signalé des transactions de marché atones et un sentiment d'achat faible, entraînant un faible enthousiasme pour les cotations, un élargissement de l'écart entre les prix hauts et bas, et une atmosphère de négociation globalement tiède sur le marché au comptant, avec des stocks au comptant continuant de s'accumuler. Ratio or/argent : au 13 mai, le ratio or/argent LBMA est tombé à 54, atteignant un nouveau plus bas depuis 2013.

[Données clés]

Haussier :

Le Pérou a été frappé par une crise énergétique nationale soudaine et a déclaré l'état d'urgence jusqu'à la fin de l'année, avec une restriction de la consommation électrique des mines. Si un rationnement strict de l'électricité est appliqué, la production d'argent devrait diminuer de 3 % à 10 %, et le déficit offre-demande mondial devrait se creuser de 15 % à 30 %.

Les données sur les emplois non agricoles d'avril aux États-Unis ont montré une divergence persistante entre « services solides, industrie manufacturière faible », soulignant un schéma de stagflation.

Baissier

L'IPC d'avril aux États-Unis s'est établi à 3,8 % en glissement annuel et l'IPC de base à 2,8 % en glissement annuel, dépassant tous deux les attentes, renforçant la position de la Fed en faveur d'un report des baisses de taux.

Les négociations entre les États-Unis et l'Iran sont dans l'impasse, la partie américaine ayant totalement rejeté la proposition iranienne en raison de désaccords fondamentaux majeurs ; les risques pour le transport maritime dans le détroit d'Ormuz persistent.

Le faucon Warsh a été officiellement confirmé comme prochain président de la Fed, et plusieurs responsables ont déclaré ne pas exclure la possibilité d'une reprise des hausses de taux.

[Focus récent]

15 mai : premier discours public du nouveau président de la Fed, Warsh.

16 mai : ventes au détail d'avril aux États-Unis, indice manufacturier de la Fed de New York de mai.

17 mai : inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis, production industrielle d'avril en glissement mensuel.

20 mai : indice des prix PCE de base d'avril aux États-Unis.

[Prévisions de prix]

L'argent devrait connaître de fortes fluctuations à des niveaux élevés la semaine prochaine, les variables clés étant la mise en œuvre du rationnement électrique au Pérou et l'avancement des négociations américano-iraniennes. Face au risque d'inflation prolongée aux États-Unis, les stratégies de stagflation sont en passe de devenir le narratif central de la prochaine vague de hausse des métaux précieux. Si une désescalade des conflits géopolitiques entraîne un repli des prix du pétrole, cela créera des conditions favorables à l'ouverture d'une fenêtre d'assouplissement monétaire après la prise de fonction de Warsh à la présidence de la Fed. Côté fondamentaux en Chine, le sentiment d'achat en aval est resté durablement faible. La hausse continue du prix absolu de l'argent a continué de peser sur la demande en aval, avec un fort attentisme. Les stocks sociaux de lingots d'argent au comptant ont continué de s'accumuler, et la décote de transaction au comptant sur le marché devrait rester dans une fourchette de 10 à 40 yuans/kg en dessous du prix TD du SGE.