[SMM Revue quotidienne de l'acier inoxydable] La nomination du nouveau président de la Fed américaine suscite des inquiétudes sur la politique monétaire, les prix des contrats à terme et au comptant de l'acier inoxydable reculent de concert

SMM, 14 mai : Les contrats à terme sur l'acier inoxydable (SS) ont affiché une tendance à la baisse fluctuante avec un repli progressif. Kevin Warsh a été confirmé comme nouveau président de la Fed américaine. Sous l'effet des inquiétudes du marché concernant le resserrement de la politique monétaire de la Fed, les contrats à terme sur les métaux non ferreux se sont globalement affaiblis et ont reculé aujourd'hui, entraînant le SS dans leur sillage. À la clôture de mi-journée, le contrat SS le plus négocié était coté à 14 870 yuans/t. Côté marché au comptant, plombés par la forte baisse des contrats à terme SS, conjuguée à l'impact de la réduction de 200 yuans/t des prix indicatifs par les principales aciéries inoxydables ce matin, les prix au comptant de l'acier inoxydable ont suivi le mouvement baissier. Toutefois, ce repli des prix n'a pas réussi à stimuler efficacement la demande, les négociants en aval adoptant majoritairement une posture attentiste prudente, et l'effet incitatif des baisses de prix sur les transactions est resté limité.

Le contrat à terme SS le plus négocié a reculé. À 10h15, le SS2605 était coté à 14 950 yuans/t, en baisse de 260 yuans/t par rapport à la séance précédente. Les primes au comptant pour le 304/2B dans la zone de Wuxi se situaient dans une fourchette de 470 à 670 yuans/t. Sur le marché au comptant, le prix moyen des bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi est resté stable ; pour les bobines laminées à froid 304/2B non ébarbées, le prix moyen à Wuxi a baissé de 50 yuans/t tandis que le prix moyen à Foshan est resté inchangé ; les bobines laminées à froid 316L/2B dans la zone de Wuxi ont augmenté de 25 yuans/t ; les bobines laminées à chaud 316L/NO.1 ont vu leurs prix à Wuxi augmenter de 100 yuans/t ; les bobines laminées à froid 430/2B à Wuxi comme à Foshan sont restées stables.

Le marché actuel de l'acier inoxydable était animé par de fortes fluctuations des contrats à terme, avec des prix au comptant en repli après une envolée. La hausse des prix à court terme a dépassé les attentes et présentait une corrélation limitée avec les fondamentaux propres au marché, avec une acceptation insuffisante en aval et des transactions affichant un caractère phasé. Cette semaine était la première après les congés de la Fête du Travail. Auparavant, la flambée des contrats à terme avait poussé le marché à se précipiter à l'achat lors des hausses continues et à temporiser lors des baisses, et combinée à la demande de réapprovisionnement due à un stockage pré-vacances insuffisant ainsi qu'aux achats des institutions d'arbitrage comptant-terme, les transactions se sont réchauffées de manière phasée. Cependant, après le repli des contrats à terme, les transactions sont retombées à des niveaux atones, la demande réelle ne correspondant pas à la hausse des prix, et les achats en aval restant prudents. Côté futures, les contrats à terme sur l'acier inoxydable cette semaine ont affiché une tendance de « hausse initiale suivie d'un repli, avec des fluctuations globales sur les niveaux hauts », les principaux moteurs étant les conflits géopolitiques au Moyen-Orient et les changements d'anticipations sur la chaîne industrielle. Après les vacances, l'apaisement des conflits au Moyen-Orient a entraîné une hausse collective des métaux non ferreux, les contrats à terme sur l'acier inoxydable suivant le mouvement haussier jusqu'à 15 835 yuans/mt, atteignant un nouveau sommet depuis septembre 2023. Par la suite, les anticipations de réouverture du détroit d'Ormuz ont atténué les inquiétudes sur la pénurie de soufre, et la baisse du nickel au SHFE a entraîné l'acier inoxydable à la baisse, mais globalement les prix sont restés sur des niveaux élevés, les fluctuations de prix reposant principalement sur des facteurs liés aux actualités avec un faible soutien fondamental. Côté offre et stocks, les aciéries bénéficiaient d'une bonne rentabilité et d'une forte volonté de production, avec des programmes de production restant élevés. Le programme de production estimé pour mai restait élevé, et la pression sur l'offre persistait. Cette semaine a vu des arrivages concentrés des aciéries, atténuant la pénurie antérieure de certaines spécifications. Combiné à des transactions atones après le repli des futures, les arrivages ont dépassé les volumes de transactions, poussant les stocks sociaux à mettre fin au déstockage continu et à rebondir à 955 200 mt. Parallèlement, les institutions futures-spot détenaient des positions relativement importantes, et le risque de pression vendeuse liée aux stocks cachés ne devait pas être négligé.

Côté coûts, portées par le renforcement du nickel au SHFE et des futures sur l'acier inoxydable, les cotations du NPI de haute qualité ont continué à augmenter, avec une offre réduite de NPI de haute qualité intensifiant les tensions ; les prix des ferrailles d'acier inoxydable ont augmenté en parallèle, évoluant en ligne avec les prix des produits finis. La hausse des prix des produits finis couvrant l'augmentation des coûts des matières premières, les marges des aciéries sont restées à un niveau favorable, renforçant davantage la volonté de maintenir des programmes de production élevés et soutenant l'expansion future de l'offre. Globalement, la hausse des coûts et les niveaux bas de stocks ont apporté un soutien au marché, et la confiance du marché était suffisante ; cependant, les hausses de prix reposaient principalement sur des facteurs liés aux actualités, avec une prudence en aval et une demande réelle faible. De plus, les aciéries maintenaient des programmes de production élevés, l'offre restait abondante, et la traditionnelle basse saison de consommation approchait, tandis que les institutions futures-spot détenaient des positions relativement importantes avec une pression vendeuse significative. En évaluation globale, si les futures fluctuent, les prix pourraient faire face à des replis potentiels. À l'avenir, il convient de surveiller la situation au Moyen-Orient, les tendances des contrats à terme, la demande en aval et les calendriers de production des aciéries.