13 mai 2026
Le oscille autour de 88 $ l'once troy mercredi après-midi, maintenant la tendance de reprise récente. Après le krach historique depuis le sommet record de janvier à 121,64 $ jusqu'à environ 60 $ en mars, le métal blanc regagne progressivement mais régulièrement du terrain. Plus tôt cette semaine, l'argent a brièvement bondi de plus de 6 % à 85,5 $ l'once – son plus haut niveau en près de deux mois, avant de consolider mardi et mercredi.
Par rapport à il y a douze mois, le s'échange désormais environ 163 % plus haut et s'est fermement imposé comme l'un des actifs les plus performants dans l'univers des matières premières. La question que se posent les investisseurs : ce niveau constitue-t-il le tremplin pour une nouvelle poussée vers les trois chiffres – ou un nouveau repli se profile-t-il ?
Le cours de l'argent pris entre la crise d'Ormuz et le frein de la Fed
Le marché est actuellement tiraillé entre deux forces dominantes. Du côté haussier : un risque géopolitique persistant. Le détroit d'Ormuz reste fermé, et le président américain Donald Trump a décrit le cessez-le-feu avec l'Iran comme étant sous « assistance respiratoire massive ». Les prix du pétrole restent élevés, soutenant la demande de valeurs refuges pour les métaux précieux.
Mais c'est là que les choses se compliquent : les prix à la consommation américains ont grimpé à 3,8 % en avril – la lecture la plus élevée depuis mai 2023 – tandis que l'inflation sous-jacente est également ressortie au-dessus des attentes à 2,8 %. Cela repousse tout assouplissement monétaire à court terme hors de portée. Les traders sur les marchés à terme intègrent désormais une probabilité de plus de 70 % d'une hausse des taux de la Fed d'ici avril 2027 ; les baisses de taux en 2026 sont largement exclues.
Pour le cours de l'argent, cette configuration est délicate : des rendements réels plus élevés et un dollar américain ferme augmentent le coût d'opportunité de détenir un métal sans rendement. Si les prochaines données sur l'inflation et le marché du travail surprennent à nouveau à la hausse, un repli à court terme vers 80 $ ne peut être exclu.
Un déficit structurel soutient les perspectives à long terme
Malgré les vents contraires du côté des taux, le tableau fondamental reste exceptionnellement solide. Les analystes prévoient un déficit d'approvisionnement d'environ 67 millions d'onces en 2026 – déjà la sixième année consécutive de pénurie. La demande industrielle provenant du photovoltaïque, de la mobilité électrique, de la technologie médicale et de la production de semi-conducteurs représente désormais environ 55 à 60 % de la consommation mondiale d'argent.
Le ratio or-argent envoie également un signal intéressant. Actuellement autour de 58, après un plus bas à 43, il s'est clairement redressé mais reste juste au-dessus de la moyenne historique de long terme. Lors des phases précédentes de fin de cycle des métaux précieux, ce ratio avait tendance à se comprimer davantage – un indice que l'argent pourrait encore avoir un potentiel de rattrapage par rapport à l'or.
D'un point de vue graphique, la zone des 88 $ est décisive. Seul un franchissement durable de la bande de résistance proche des 90 $ ouvrirait la voie vers un retour en territoire à trois chiffres. Des figures majeures du secteur comme Keith Neumeyer, PDG de First Majestic Silver, considèrent que des prix à trois chiffres sont soutenables à long terme.
Après le krach et le rebond, le cours de l'argent fait désormais face à un test décisif. À court terme, les anticipations concernant la Fed et un dollar fort dominent le tableau ; à moyen terme, la rareté de l'offre et la demande industrielle fournissent un plancher solide. Pour les investisseurs orientés tendance, la zone autour de 88 $ reste donc un niveau très intéressant – avec un potentiel haussier substantiel, mais aussi la nécessité de surveiller de près les risques géopolitiques et macroéconomiques.
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