SHFE Copper Prices Fell and End-User Orders Slightly Increased, Shanghai Spot Copper Premiums Remained Under Pressure [SMM Shanghai Spot Copper]

En ce qui concerne demain, il s'agit du dernier jour de négociation pour le contrat de premier mois SHFE cuivre 2605. Conformément à la méthodologie d'évaluation des prix du cuivre cathode SMM #1, SMM cote systématiquement sur la base du contrat de premier mois. Du point de vue de la structure actuelle du marché, l'écart de prix intrajournalier entre les contrats à terme sur le cuivre SHFE a rapidement diminué, oscillant entre un contango de 70 yuans/mt et un backwardation de 60 yuans/mt. Les commandes d'approvisionnement des utilisateurs finaux ont légèrement augmenté en volume, mais pas de manière significative. Selon SMM, certaines entreprises en aval ont passé des commandes principalement autour de 104 000 yuans/mt, et le sentiment d'approvisionnement en aval est resté relativement modéré, les prix élevés du cuivre continuant de freiner la demande de consommation actuelle. Cependant, en raison de la logique de livraison servant de plancher, les décotes spot ont bénéficié d'un certain soutien, et la marge de baisse des primes était limitée. À l'avenir, il convient de surveiller les sorties de warrants non appariés. Une fois la livraison achevée, le marché devrait entrer dans une nouvelle phase de dynamique de prix centrée sur le contrat 2606.

Aujourd'hui, les prix spot du cathode de cuivre #1 en Chine du Nord par rapport au contrat du mois le plus proche affichaient une décote moyenne de 270 yuans/t à une décote de 170 yuans/t, avec une décote moyenne de 220 yuans/t en baisse de 10 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le prix moyen de transaction était de 107 210 yuans/t, en baisse de 1 115 yuans/t par rapport à la séance précédente.

Selon une analyse de marché, le mineur public chilien Codelco pourrait avoir surestimé sa production de cuivre de décembre 2025 d'environ 20 000 tm après avoir inclus du matériau qui n'aurait pas satisfait aux normes de produit fini. Codelco avait précédemment déclaré une production de 172 300 tm en décembre 2025, son niveau de production mensuel le plus élevé en près d'une décennie et bien supérieur à la moyenne mensuelle de janvier à novembre d'environ 105 600 tm. Suite à des chiffres de production plus faibles en janvier 2026 (91 000 tm) et en mars 2026 (110 900 tm), l'attention du marché s'est de plus en plus portée sur l'exactitude des données de production précédemment déclarées par l'entreprise et sur ses processus de contrôle interne.