Les perturbations de l'approvisionnement hors Chine combinées à la reprise macroéconomique renforcent la dynamique haussière des prix de l'aluminium [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

5.14 Compte rendu de la réunion matinale SMM

Futures :Le contrat SHFE aluminium 2606 le plus échangé a clôturé à 24 885 yuans/t, en hausse de 1,32 %. Le prix était au-dessus de la MA5 (24 559,00), de la MA10 (24 603,50), de la MA30 (24 786,00) et de la MA60 (24 542,33), les moyennes mobiles à court terme formant un support et le prix testant actuellement une percée à la hausse. L'indicateur MACD DIF (-24,4164) était en dessous du DEA (7,8856), avec un histogramme négatif (-64,6038), indiquant un affaiblissement de la dynamique baissière. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium SHFE est de 24 500-25 500. L'aluminium LME 3M a clôturé à 3 660 $/t, en hausse de 0,25 %, avec un prix en légère progression. Le prix était au-dessus de la MA5 (3 593,80), de la MA10 (3 555,50), de la MA30 (3 546,73), et également au-dessus de la MA60 (3 406,65), les moyennes mobiles à court, moyen et long terme formant toutes un support, indiquant une tendance haussière globale. L'indicateur MACD DIF (40,3546) était au-dessus du DEA (36,9479), avec un histogramme positif (6,8135), indiquant un renforcement de la dynamique haussière. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium LME est de 3 550-3 700 $/t.

Front macroéconomique :Le président américain Trump est arrivé à Pékin par avion spécial le soir du 13 mai, entamant une visite d'État de 3 jours en Chine. Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, dirigeant du géant des puces IA, a été invité à la dernière minute à rejoindre la délégation en visite en Chine. Le porte-parole du ministère des Affaires étrangères, Guo Jiakun, a déclaré que la Chine est disposée à travailler avec les États-Unis, dans un esprit d'égalité, de respect et de bénéfice mutuel, pour élargir la coopération, gérer les divergences et injecter davantage de stabilité et de certitude dans un monde en mutation rapide. L'IPP américain d'avril a augmenté de 6 % en glissement annuel, le plus élevé depuis décembre 2022, avec un IPP de base en hausse de 5,2 % en glissement annuel, dépassant largement les attentes du marché. Les coûts de l'énergie et du transport ont tous deux grimpé, l'inflation des services atteignant un plus haut de quatre ans. La flambée inattendue de l'inflation de l'IPP a alimenté les anticipations de hausse des taux d'intérêt de la Fed américaine, le marché intégrant désormais une probabilité d'environ 50 % d'une hausse de 25 points de base dans l'année.

Fondamentaux :Côté offre, portés par les prix élevés, les taux d'utilisation des fonderies d'aluminium en Chine ont augmenté ; en aval, le secteur entre progressivement en basse saison, la demande en aval apparaissant légèrement molle. Cependant, soutenu par des vents macroéconomiques favorables combinés à des commandes d'exportation chinoises restant positives, un point d'inflexion dans les stocks sociaux de la Chine devrait émerger. Les marchés hors de Chine ont été perturbés par des conflits géopolitiques, avec une offre d'aluminium sous pression et des primes spot restant élevées ; les stocks d'aluminium au LME ont poursuivi leur déstockage, atteignant un plus bas historique pluriannuel. Côté stocks, les stocks sociaux régionaux de lingots d'aluminium s'élevaient aujourd'hui à 1,428 million de tonnes, soit un déstockage de 12 000 tonnes par rapport à ce lundi.

Marché de l'aluminium primaire :Hier en séance matinale, le contrat SHFE aluminium 2606 a fluctué à la hausse, avec un centre de prix global en progression par rapport à la séance précédente. Hier, certains vendeurs ont maintenu fermement leurs prix, et les utilisateurs finaux ont principalement procédé à des achats en flux tendu, tandis que le sentiment d'achat des négociants s'est quelque peu amélioré. Les cotations spot courantes se situaient entre le prix moyen de l'aluminium SMM A00 et SMM A00 moins 10 yuans/t. Hier, l'indice de sentiment d'expédition sur le marché de l'est de la Chine était de 2,96, en hausse de 0,1 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'approvisionnement était de 2,86, en hausse de 0,06 en glissement hebdomadaire. Hier, l'atmosphère commerciale globale sur le marché du centre de la Chine est restée atone. Les prix de l'aluminium ont légèrement rebondi, et le sentiment d'achat est resté globalement stable par rapport à mardi. L'insuffisance des quotas de facturation et les commandes limitées ont continué de peser sur le sentiment d'achat des entreprises de transformation en aval. En définitive, la fourchette de prix de transaction effective sur le marché du centre de la Chine oscillait entre la parité et une décote de 10 yuans par rapport au prix du centre de la Chine, restant relativement stable. Hier, l'indice de sentiment d'expédition sur le marché du centre de la Chine était de 2,82, stable en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'approvisionnement était de 2,28, stable en glissement hebdomadaire.

Déchets d'aluminium :Hier, le prix de l'aluminium A00 a été relevé de 180 yuans/t par rapport à la séance précédente, et les prix du marché des déchets d'aluminium ont généralement suivi la tendance haussière. Les prix des déchets d'aluminium tense dans certaines régions ont choisi de se maintenir en mode attentiste. La fourchette de prix courante des déchets d'aluminium tense broyés (basée sur la teneur en aluminium) oscillait autour de 20 500-21 000 yuans/t (hors taxes). La fourchette de prix hebdomadaire du zorba importé (port de Ningbo) a été relevée de 200 yuans/t à 21 870-22 070 yuans/t (taxes incluses). En ce qui concerne l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, le 13 mai, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets mixtes d'extrusion d'aluminium sans peinture à Foshan était de 2 745 yuans/t, et l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium déchiqueté tense était de 2 208 yuans/t. Côté offre, la tendance au resserrement des sources de factures conformes s'est intensifiée, les prix des matières premières ont fortement fluctué, et les parcs de déchets d'aluminium ont généralement retenu leurs ventes en maintenant fermement leurs prix. Les prix élevés du LME ont conduit les négociants à l'importation à adopter une stratégie prudente, et les importations ultérieures devraient reculer. Côté demande, la basse saison traditionnelle combinée aux problèmes notables de factures conformes a conduit certaines entreprises régionales à réduire ou arrêter leur production. Les déchets d'alliage d'aluminium corroyé étaient soutenus par les taux d'exploitation des tôles/bandes d'aluminium secondaire, mais ce soutien restait limité. Les achats en aval étaient principalement des approvisionnements en juste-à-temps avec un fort sentiment d'attentisme. Cette semaine, le marché des déchets d'aluminium devrait continuer à stagner, avec une fourchette de prix dominante des déchets d'aluminium déchiqueté tense (basée sur la teneur en aluminium) maintenue à 20 500-21 300 yuans/t (hors taxes). Côté offre, les contraintes réglementaires ne devraient pas s'assouplir à court terme, et le resserrement des sources conformes combiné au recul attendu des importations fournit un certain soutien aux prix. Côté demande, l'effet de basse saison s'est poursuivi, les entreprises d'aluminium secondaire en aval sont restées prudemment en retrait, les achats consistaient principalement en petits approvisionnements en juste-à-temps pour le réapprovisionnement, la divergence entre les déchets d'aluminium tense et les déchets d'alliage d'aluminium corroyé est restée inchangée, les incréments de commandes étaient limités, et la vigilance reste de mise face aux risques de marché liés aux fluctuations des prix de l'aluminium et à l'offre tendue.

Alliage d'aluminium secondaire :Côté marchandises au comptant, hier les cotations du marché ADC12 ont été légèrement relevées dans l'ensemble, avec des hausses dominantes concentrées à 100 yuans/t. Certaines entreprises ont élargi la hausse à 200 yuans/t, soutenues par les facteurs de coût et de facturation. Actuellement, les coûts des matières premières fluctuent à des niveaux élevés, les politiques de facturation inversée se resserrent, et les sources avec factures sont tendues, fournissant un soutien aux prix. Parallèlement, le sentiment du marché s'est quelque peu amélioré, et la volonté des entreprises de maintenir fermement leurs prix s'est renforcée. Cependant, côté demande, le rythme d'approvisionnement en aval reste dominé par la demande rigide, avec une croissance limitée du volume des transactions. Des hausses de prix soutenues nécessitent encore un soutien supplémentaire de la demande, et les prix devraient évoluer latéralement à court terme.

Résumé du marché de l'aluminium :Les risques de perturbation de l'approvisionnement en aluminium hors Chine ne se sont pas encore dissipés, et l'écart entre l'offre et la demande de lingots d'aluminium hors Chine continuera de soutenir les prix de l'aluminium. Parallèlement, le resserrement de la facturation a restreint la liquidité au comptant des lingots d'aluminium, et un affaiblissement du marché au comptant limitera le potentiel de hausse des prix domestiques de l'aluminium. Cependant, depuis avril, les commandes à l'exportation de la Chine sont restées positives, conjuguées aux récents vents favorables macroéconomiques, un point d'inflexion des stocks sociaux chinois devrait émerger, fournissant un élan haussier aux prix de l'aluminium.

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