L'accumulation des stocks a pesé sur les prix intérieurs de l'aluminium, le soutien hors Chine et les risques coexistaient [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

5.11 Compte rendu de la réunion matinale SMM

Futures :Le contrat SHFE aluminium 2606 le plus échangé a clôturé à 24 380 yuans/t, en baisse de 0,16 %. Le prix se situait sous la MA5 (24 473,00), la MA10 (24 628,00), la MA30 (24 723,33) et la MA60 (24 518,25), les moyennes mobiles à court et moyen terme formant toutes des résistances et le prix passant sous l'ensemble des supports de moyennes mobiles. L'indicateur MACD DIF (-54,8633) était inférieur au DEA (29,5256), avec l'histogramme en territoire négatif (-168,7777), indiquant une poursuite de la libération du momentum baissier. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium SHFE est de 23 800 à 24 800. L'aluminium LME 3M a clôturé à 3 503,5 $/t, en hausse de 0,04 %, évoluant latéralement. Le prix se situait sous la MA5 (3 521,40), la MA10 (3 519,55) et la MA30 (3 514,08), mais restait au-dessus de la MA60 (3 377,78), les moyennes mobiles à court terme formant des résistances tandis que le support à long terme restait intact. L'indicateur MACD DIF (20,6646) était inférieur au DEA (37,2709), avec l'histogramme en territoire négatif (-33,2127), indiquant un essoufflement continu du momentum haussier. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium LME est de 3 450 à 3 550 $/t.

Front macroéconomique :L'Iran a transmis sa réponse au plan américain visant à mettre fin à la guerre via le Pakistan. Les négociations en cours portaient sur la cessation des actions hostiles dans la région. Le président américain Trump a déclaré qu'il n'appréciait pas la réponse de l'Iran et la jugeait totalement inacceptable. Des sources iraniennes ont indiqué que le seul plan que l'équipe de négociation devrait formuler est celui qui préserve les droits nationaux de l'Iran. Si Trump en était mécontent, ce serait en réalité un meilleur résultat. Un méthanier qatari de GNL a franchi avec succès le détroit d'Ormuz et est entré dans le golfe d'Oman. Il s'agirait du premier méthanier qatari de GNL à transiter par le détroit d'Ormuz en environ 70 jours, depuis le lancement par les États-Unis et Israël d'opérations militaires contre l'Iran.

Fondamentaux :Le PMI composite du secteur de la transformation de l'aluminium en Chine s'est établi à 53,9 % en avril. Bien qu'il soit resté au-dessus du seuil de 50, il a nettement reculé par rapport au pic de mars, indiquant que la conjoncture sectorielle est passée d'une reprise rapide à une expansion modérée, avec un affaiblissement marginal de la dynamique de haute saison et l'émergence progressive de divergences structurelles. Vendredi dernier, le contrat SHFE aluminium 2605 a fluctué à la baisse lors de la séance du matin, avec un centre de prix global en hausse par rapport au jour de bourse précédent. Les contraintes de facturation limitaient actuellement les expéditions commerciales sur le marché. Les acheteurs en aval maintenaient un fort sentiment d'attentisme, avec une volonté d'achat restant à un niveau relativement faible. Freinées par des achats au comptant moroses, les transactions courantes se concentraient autour du prix moyen de l'aluminium SMMA00 moins 10 yuans/mt. Vendredi dernier, l'indice de sentiment d'expédition du marché de l'est de la Chine était de 2,74, en hausse de 0,08 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'approvisionnement était de 2,66, en hausse de 0,06 en glissement hebdomadaire. Côté stocks, lundi, les stocks de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation en Chine s'élevaient à 1,44 million de mt, en déstockage de 1 000 mt en glissement hebdomadaire par rapport à vendredi dernier.

Marché de l'aluminium primaire :Vendredi dernier, le contrat SHFE aluminium 2605 a fluctué à la baisse lors de la séance du matin, avec un centre de prix global en hausse par rapport au jour de bourse précédent. Vendredi dernier, les contraintes de facturation ont entraîné une contraction des expéditions des négociants. Vendredi dernier, les acheteurs en aval affichaient un fort sentiment d'attentisme, et la volonté d'achat restait à un niveau relativement faible. Freinées par des achats au comptant moroses, les transactions courantes se centraient autour du prix moyen de l'aluminium SMMA00 moins 10 yuans/mt. Vendredi dernier, l'indice de sentiment d'expédition du marché de l'est de la Chine était de 2,74, en hausse de 0,08 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,66, en hausse de 0,06 en glissement hebdomadaire. Vendredi dernier, les prix de l'aluminium au SHFE ont connu une légère correction. Sur le marché de la Chine centrale, le sentiment d'accepter les hausses de prix mais pas les baisses était évident. Le sentiment d'achat global s'est légèrement redressé par rapport à jeudi dernier, mais certains fournisseurs maintenaient fermement leurs prix et retenaient leurs ventes, et en raison de pénuries de factures, l'enthousiasme pour les expéditions était faible, l'atmosphère commerciale restant morose. En fin de compte, la fourchette de prix de transaction réelle sur le marché de la Chine centrale oscillait entre la parité avec le prix de la Chine centrale et une prime de 10 yuans au-dessus du prix de la Chine centrale, avec des fluctuations relativement faibles. Vendredi dernier, l'indice de sentiment d'expédition du marché de la Chine centrale était de 2,81, en baisse de 0,01 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,28, en hausse de 0,01 en glissement hebdomadaire.

Déchets d'aluminium :Vendredi dernier, les prix de l'aluminium A00 ont rebondi de 170 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent, et les prix du marché des déchets d'aluminium ont généralement suivi avec des hausses de 100 à 200 yuans/mt. La fourchette de prix courante pour les déchets d'aluminium déchiqueté de type tense (prix basé sur la teneur en aluminium) oscillait autour de 20 500-21 000 yuans/t (hors taxes). La fourchette de prix pour le zorba importé (port de Ningbo) était de 21 670-21 970 yuans/t (taxes comprises). Côté écarts de prix, le 8 mai, l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusion d'aluminium mixte sans peinture à Foshan s'établissait à 2 570 yuans/t, et l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium déchiqueté de type tense était de 1 925 yuans/t. Côté offre, le rythme de collecte et d'expédition des déchets d'aluminium après les vacances est resté globalement stable par rapport à avril, les prix des matières premières ont fortement fluctué, et les parcs de déchets d'aluminium ont généralement retenu leurs ventes en maintenant fermement les prix ; les prix élevés du LME ont conduit les négociants à l'importation à adopter une stratégie prudente, et les importations ultérieures devraient reculer. Côté demande, la basse saison traditionnelle s'est installée, le taux d'exploitation des producteurs d'aluminium secondaire a légèrement reculé, les achats de déchets d'aluminium de type tense se faisaient au besoin avec des opérations à faible stock, et les déchets d'alliage d'aluminium corroyé étaient soutenus par les taux d'exploitation des plaques/tôles et bandes d'aluminium secondaire, mais avec une force limitée. La demande en aval était principalement rigide, avec un fort sentiment d'attentisme. Le marché des déchets d'aluminium devrait rester atone à des niveaux élevés la semaine prochaine, avec une fourchette de prix courante pour les déchets d'aluminium déchiqueté de type tense (prix basé sur la teneur en aluminium) maintenue à 20 500-21 300 yuans/t (hors taxes). Côté offre, les contraintes réglementaires ne devraient pas s'assouplir à court terme, et une offre conforme tendue conjuguée à un recul attendu des importations apportera un certain soutien aux prix. Côté demande, l'effet de basse saison se poursuit, les entreprises d'aluminium secondaire en aval restent prudemment en retrait, les achats se faisant principalement par de petites commandes de réapprovisionnement à demande rigide. La divergence entre les déchets d'aluminium de type tense et les déchets d'alliage d'aluminium corroyé reste inchangée, la croissance des commandes est limitée, et la vigilance reste de mise face aux risques de marché liés aux fluctuations des prix de l'aluminium et à l'offre tendue.

Alliage d'aluminium secondaire :Côté marché spot, vendredi dernier, le marché de l'ADC12 était stable avec une légère reprise. Certaines entreprises ont relevé légèrement leurs cotations de 100 yuans/t, portées par le rebond des prix de l'aluminium et la hausse des coûts des matières premières, mais la plupart des entreprises ont maintenu une attitude prudente d'attentisme. D'une part, le côté coûts apporte un certain soutien aux prix, et le sentiment des fournisseurs de maintenir les prix s'est renforcé ; d'autre part, la demande en aval reste médiocre, et le marché reste prudent face à l'acceptation d'approvisionnements à prix élevés. Dans un contexte de soutien insuffisant de la demande, les entreprises adoptent généralement une approche attentiste avec des prix stables et des ajustements flexibles, et les prix de l'ADC12 devraient continuer à évoluer latéralement à court terme.

Résumé du marché de l'aluminium :Les risques de perturbation de l'approvisionnement en aluminium hors Chine ne se sont pas encore dissipés, et l'écart entre l'offre et la demande de lingots d'aluminium hors Chine continuera de soutenir les prix de l'aluminium ; parallèlement, la poursuite d'une reconstitution des stocks supérieure aux attentes en Chine pèsera sur les prix domestiques de l'aluminium. En même temps, le resserrement de la facturation restreint la liquidité au comptant des lingots d'aluminium, et l'affaiblissement du marché au comptant limite davantage le potentiel de hausse des prix domestiques de l'aluminium. Une attention particulière doit être portée au point d'inflexion potentiel des stocks sociaux en Chine, qui pourrait entraîner un rebond des prix de l'aluminium.

[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer ce contenu à leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM.]