Revue des prix et perspectives du marché de l'argent – Bref commentaire (7 mai 2026) [Revue hebdomadaire du marché de l'argent SMM]

[Revue des prix] Cette semaine, les attentes d'un cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran ont continué de s'intensifier, les médias américains rapportant que les deux pays étaient proches d'un accord de cessez-le-feu, entraînant un net repli du pétrole brut et un recul des rendements des bons du Trésor américain à moyen et long terme depuis leurs sommets, ce qui a propulsé une hausse significative des métaux précieux, les gains de l'argent dépassant nettement ceux de l'or. Les données ADP sur l'emploi américain d'avril publiées cette semaine ont montré la création de 109 000 emplois, atteignant un plus haut de près de 15 mois et soulignant la résilience globale du marché du travail. Le marché se tourne désormais vers le rapport sur l'emploi non agricole de vendredi soir. Concernant les attentes de baisse des taux de la Fed, les dernières données du CME montrent que les paris du marché sur des baisses de taux à court terme restaient à des niveaux bas, avec une probabilité de 93,5 % de maintien du taux actuel lors de la réunion du FOMC de juin, correspondant à une probabilité de 6,5 % de baisse des taux ; la probabilité de maintien des taux lors de la réunion de juillet atteignait 86,5 %, avec une probabilité de 13,5 % de baisse. Côté demande industrielle, la consommation en aval restait atone, les acteurs en aval adoptant une approche attentiste prudente face au rebond du prix de l'argent, seules certaines entreprises en aval procédant à des achats en juste-à-temps. Côté ratio or/argent, au 6 mai, le ratio or/argent du LBMA est tombé à 61.

[Données clés]

Haussier : Le 6 mai, la partie américaine a déclaré être proche de la conclusion d'un mémorandum de cessez-le-feu avec l'Iran. Si l'accord se concrétise, le repli des prix du pétrole atténuerait les pressions inflationnistes et affaiblirait la posture restrictive de la Fed.

Les divisions accommodantes au sein de la Fed persistaient, certains responsables estimant toujours qu'il existait une marge pour plusieurs baisses de taux dans l'année, maintenant la fenêtre de baisse des taux ouverte et empêchant un renversement complet des attentes d'assouplissement.

Des inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance économique américaine sont apparues, les attentes du marché pour la croissance du PIB américain au T1 reculant fortement par rapport à la lecture précédente. Les craintes de stagflation et de récession ont renforcé la demande d'allocation refuge pour l'argent.

Baissier :

L'emploi ADP américain d'avril a enregistré 109 000 créations de postes, atteignant un plus haut de près de 15 mois et soulignant la résilience globale du marché du travail.

La réunion du FOMC d'avril a maintenu les taux inchangés. Les données du CME montrent une probabilité de 93,5 % de maintien des taux en juin, les attentes de baisses de taux dans l'année se contractant à 0-1 fois, et le dollar américain ainsi que les rendements réels des bons du Trésor américain se sont bien maintenus.

La demande industrielle d'argent en Chine est restée modérée, les entreprises en aval des secteurs photovoltaïque et électronique maintenant un approvisionnement en flux tendu, et les stocks sociaux de lingots d'argent au comptant ont continué de s'accumuler.

Les données clés et les développements macroéconomiques à surveiller à court terme comprennent :

7 mai : décision de taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre, compte rendu de la réunion de politique monétaire d'avril de la BCE.

8 mai : rapport sur l'emploi non agricole d'avril aux États-Unis.

12 mai : données de l'IPC d'avril aux États-Unis.

En outre, une attention particulière doit être portée à l'avancement de l'accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran.

[Prévision de prix] Les négociations de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran sont entrées dans une phase critique. Bien que les deux parties aient émis des signaux de pourparlers de paix, les revendications fondamentales n'ont pas encore été conciliées. La concrétisation finale de l'accord et l'éventuelle émergence de nouvelles incertitudes concernant la navigation dans le détroit d'Ormuz continueront de dominer l'appétit pour le risque du marché, constituant la variable centrale affectant la trajectoire à court terme de l'argent. Dans ce contexte, l'argent devrait d'abord connaître un rebond volatil puis se consolider sur les niveaux hauts la semaine prochaine, avec un biais globalement haussier. Du côté des fondamentaux en Chine, la consommation en aval est restée atone. Avec le rebond des prix de l'argent au comptant, les entreprises en aval ont affiché un fort attentisme. La tendance haussière des stocks sociaux de lingots d'argent au comptant ne s'est pas encore améliorée, et les transactions sur le marché au comptant principal devraient maintenir une légère décote par rapport au prix TD du Shanghai Gold Exchange.