L'Argentine devrait exporter plus de 20 milliards de dollars de cuivre au cours de la prochaine décennie, le cuivre au LME a clôturé en forte hausse durant la nuit [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

2026.5.7 Jeudi
Futures : Le cuivre LME de nuit a ouvert à 13 400,5 $/mt, atteignant un plus haut de 13 462 $/mt en début de séance avant que le centre ne fluctue à la baisse, touchant un plus bas de 13 328 $/mt avant de remonter, pour finalement évoluer latéralement et clôturer à 13 391,5 $/mt, en hausse de 2,22 %, avec un volume de transactions de 27 000 lots et un intérêt ouvert de 268 000 lots, en hausse de 1 485 lots par rapport à la séance précédente, indiquant une construction de positions haussières. Le contrat SHFE cuivre 2606 le plus échangé a ouvert de nuit à 103 350 yuans/mt, atteignant un plus haut de 103 370 yuans/mt immédiatement après l'ouverture, puis le centre a baissé à 102 850 yuans/mt avant de se maintenir à un niveau élevé et d'évoluer latéralement dans une fourchette étroite, clôturant finalement à 103 160 yuans/mt, en hausse de 0,49 %, avec un volume de transactions de 36 000 lots et un intérêt ouvert de 199 000 lots, en baisse de 185 lots par rapport à la séance précédente, indiquant principalement une réduction des positions baissières.
[Résumé de la réunion matinale SMM Cuivre] Actualités :
(1) Le 6 mai (mercredi), le ministre argentin des Mines Luis Lucero a déclaré dans une interview que le pays prévoit que la valeur des exportations de lithium atteigne 12,1 milliards de dollars et celle des exportations de cuivre 20,6 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie. Lucero a ajouté que les projets miniers approuvés ou soumis dans le cadre du Régime d'Incitation aux Grands Investissements (RIGI) du pays totalisaient 50,692 milliards de dollars en valeur. Le régime RIGI, lancé à l'initiative du président Javier Milei, a aidé l'Argentine à attirer des investissements de géants miniers tels que BHP et Rio Tinto. Le gouvernement argentin vise à faire de l'industrie minière un secteur clé aux côtés de l'énergie et de l'agriculture. Roberto Cacciola, président de la Chambre minière argentine, a déclaré plus tôt cette semaine que les exportations minières de l'Argentine croissent à un rythme accéléré et devraient bondir de 49 % en 2026.
Spot :
(1) Shanghai : Le 6 mai, le contrat SHFE cuivre 2605 a affiché une ouverture en gap haussier suivie d'une tendance haussière soutenue en début de séance. Le prix d'ouverture était de 101 100 yuans/mt, après quoi les prix ont bondi à 102 160 yuans/mt, puis ont légèrement baissé à un plus bas de 101 860 yuans/mt, avant de se stabiliser et de remonter à un prix de clôture de 102 680 yuans/mt. L'écart de prix Contango inter-mensuel oscillait entre 90 yuans/mt et 30 yuans/mt, et la marge bénéficiaire d'importation du cuivre SHFE par rapport au contrat 2605 du mois en cours oscillait entre un profit de 110 yuans/mt et un profit de 240 yuans/mt. Perspectives : côté stocks, les données SMM montrent que les stocks sociaux post-vacances dans la zone de Shanghai s'élevaient à 188 300 mt, en hausse de 6 500 mt en glissement mensuel, tandis que les stocks dans la zone du Jiangsu étaient de 41 700 mt, en baisse de 1 000 mt en glissement mensuel. La tendance au déstockage des stocks sociaux a connu son premier point d'inflexion, passant à une légère reconstitution des stocks pendant la période de vacances, bien que l'augmentation ne soit pas encore significative, et il convient de surveiller la durabilité de la reconstitution ultérieure des stocks. Côté offre, bien que la fenêtre d'importation soit restée rentable, les perturbations logistiques en Afrique ont entraîné une réduction des arrivages à l'importation, limitant l'offre spot supplémentaire à court terme. Côté demande, après la hausse des prix du cuivre, la volonté d'achat des utilisateurs finaux s'est affaiblie, combinée à la rétention des ventes par les fournisseurs, les primes spot ont augmenté, et les échanges sur le marché étaient faibles des deux côtés. Globalement, sous l'effet conjugué de la suppression de la demande par les prix élevés, de l'apparition initiale d'un point d'inflexion des stocks, de la rétention des ventes par les fournisseurs et de la réduction des arrivages à l'importation, les primes spot du cuivre à Shanghai par rapport au contrat 2605 devraient rester en prime aujourd'hui.
(2) Guangdong : Le 6 mai, le cuivre cathode #1 spot par rapport au contrat du mois le plus proche au Guangdong : le cuivre de haute qualité était coté à 270 yuans/mt, en baisse de 40 yuans/mt par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard était coté à une prime de 180 yuans/mt, en baisse de 50 yuans/mt par rapport à la veille ; le cuivre SX-EW était coté à une prime de 120 yuans/mt, en baisse de 50 yuans/mt par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre cathode #1 au Guangdong était de 102 550 yuans/mt, en hausse de 975 yuans/mt par rapport à la séance précédente ; le prix moyen du cuivre SX-EW était de 102 445 yuans/mt, en hausse de 970 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Globalement, avec la hausse des prix du cuivre, les fournisseurs ont abaissé les primes pour faciliter les expéditions, et l'activité commerciale était médiocre.
(3) Cuivre importé : Le 6 mai, le prix moyen des warrants a augmenté de 5 $/t par rapport au jour de bourse précédent, à 69 $/t (fourchette de prix : 62-76 $/t) ; le prix moyen B/L a augmenté de 5 $/t par rapport au jour de bourse précédent, à 66 $/t (fourchette de prix : 61-73 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a augmenté de 5 $/t par rapport au jour de bourse précédent, à 36 $/t (fourchette de prix : 30-42 $/t), les cotations faisant référence aux cargaisons arrivant début à mi-mai.
(4) Cuivre secondaire : Le 6 mai, le prix de clôture des contrats à terme à 11h30 était de 102 680 yuans/t, en hausse de 1 380 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. La prime spot moyenne était de 100 yuans/t, en hausse de 40 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Le 6 mai, les prix des déchets de cuivre ont augmenté de 600 yuans/t en glissement mensuel. L'indice de sentiment de vente des déchets de cuivre a augmenté à 2,49, et l'indice de sentiment d'achat a augmenté à 2,22. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre était de 1 774 yuans/t, en hausse de 749 yuans/t en glissement mensuel. L'écart de prix entre la tige de cathode de cuivre et la tige de cuivre secondaire était de 1 360 yuans/t. Selon une enquête SMM, les prix du cuivre ont bondi après les vacances, et les entreprises de tiges de cuivre secondaire ont affiché une volonté d'achat tiède. Bien que les prix élevés du cuivre aient incité les fournisseurs de déchets de cuivre à expédier, l'absorption en aval était médiocre, et les échanges intrajournaliers sur le marché étaient médiocres.
Prix : Sur le plan macroéconomique, les médias américains ont rapporté que les États-Unis et l'Iran devraient d'abord mettre fin aux hostilités avant d'entamer un cycle de négociations de 30 jours. Trump a exprimé son optimisme quant à la conclusion d'un accord, atténuant le sentiment d'aversion au risque géopolitique. Par ailleurs, le yen japonais s'est apprécié significativement, le marché anticipant une intervention de change du Japon, poussant conjointement l'indice du dollar américain à la baisse et apportant un soutien haussier aux prix du cuivre. Du côté des fondamentaux, côté offre, les cargaisons de cuivre importé et de production nationale sont arrivées successivement, avec un assouplissement marginal de l'offre globale. Côté demande, la reprise des opérations en aval était lente, et la volonté d'achat globale restait médiocre. Côté stocks, au mercredi 6 mai, les stocks de cuivre dans les principales régions du pays selon SMM ont augmenté de 9 900 t en glissement hebdomadaire par rapport aux niveaux d'avant les vacances, à 252 900 t. Globalement, les prix du cuivre devraient afficher une tendance de fluctuation dans une fourchette étroite avec une bonne tenue aujourd'hui.
[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cette information à leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]