Un point d'inflexion des stocks est apparu, les fournisseurs ont retenu leurs ventes, les primes spot ont augmenté [SMM Cuivre Spot Shanghai]

Mise à jour SMM du 6 mai :

Lors de la session du matin, le cuivre SHFE 2605 a ouvert avec un gap haussier et a continué de progresser. Le prix d'ouverture était de 101 100 yuans/mt. Après l'ouverture, les prix ont bondi à 102 160 yuans/mt, puis ont légèrement reculé jusqu'à un plus bas de 101 860 yuans/mt avant de se stabiliser et de remonter, clôturant à 102 680 yuans/mt. L'écart de prix Contango inter-mensuel entre les contrats à terme variait de 90 yuans/mt à 30 yuans/mt. La marge bénéficiaire à l'importation pour le cuivre SHFE par rapport au contrat 2605 allait d'un profit de 110 yuans/mt à un profit de 240 yuans/mt.

En séance, le sentiment d'achat et de vente pour les cathodes de cuivre à Shanghai a reculé. Le sentiment de vente était de 2,64, en baisse de 0,02 en glissement mensuel, et le sentiment d'achat était de 2,49, en baisse de 0,22 en glissement mensuel. Les données historiques sont accessibles dans la base de données. Au début de la session du matin, les fournisseurs proposaient du cuivre de qualité standard avec des primes de 50 à 120 yuans/mt, Lufang et Xiangguang étant cotés à une prime de 120 yuans/mt, Dajiang PC, Jinguan, Jinfeng et Tiefeng cotés à des primes de 50 à 100 yuans/mt. Le cuivre de haute qualité, notamment Guiye, Jinchuan Haute Pureté et Jintun Grande Plaque, était proposé avec des primes de 120 à 150 yuans/mt. Le cuivre non enregistré se négociait à parité ou avec une prime de 30 yuans/mt. Lors de la deuxième période de cotation, les transactions étaient atones. Les fournisseurs ont baissé leurs prix, Jintun PC, Jinguan et Jinxin étant cotés à 80 yuans/mt en enlèvement usine, Xiangguang et Lufang cotés à une prime de 100 yuans/mt. Les sources de cuivre SX-EW enregistré étaient limitées, avec seulement quelques matériaux d'origine birmane en circulation, cotés à une prime de 30 yuans/mt. Le cuivre non enregistré se négociait avec une décote de 10 yuans/mt.

En perspective pour demain, côté stocks, les données SMM montrent que les stocks sociaux à Shanghai après les vacances s'établissaient à 188 300 mt, en hausse de 6 500 mt en glissement hebdomadaire, tandis que les stocks dans le Jiangsu étaient de 41 700 mt, en baisse de 1 000 mt en glissement hebdomadaire. La tendance au déstockage a connu son premier point d'inflexion, passant à une légère reconstitution des stocks pendant la période de vacances, bien que l'augmentation ne soit pas encore significative. Il convient de surveiller la durabilité de la reconstitution ultérieure des stocks. Côté offre, bien que la fenêtre d'importation reste profitable, les perturbations logistiques en Afrique ont réduit les arrivées à l'importation, limitant l'offre spot incrémentale à court terme. Côté demande, après la hausse des prix du cuivre, la volonté d'achat des utilisateurs finaux s'est affaiblie. Combiné au fait que les fournisseurs retiennent leurs ventes, les primes au comptant ont augmenté et les échanges sur le marché étaient faibles des deux côtés. Globalement, sous l'effet conjugué de prix élevés freinant la demande, de l'émergence initiale d'un point d'inflexion des stocks, de la rétention des ventes par les fournisseurs et de la réduction des arrivages d'importations, les prix du cuivre au comptant à Shanghai par rapport au contrat 2605 devraient maintenir des primes demain.