Publié : Jeu 30 avr 2026, 11h59
La demande mondiale d'or a atteint 1 231 tonnes (t) au premier trimestre 2026, soit une hausse de 2 % en glissement annuel. Si les volumes n'ont augmenté que modestement, la valeur de la demande a bondi à un niveau record de 193 milliards de dollars, en hausse de 74 % sur un an.
Le rapport du World Gold Council révèle que, partout dans le monde, les investisseurs particuliers ont été attirés par la dynamique des prix de l'or et son statut de valeur refuge, portant la demande de lingots et pièces en hausse de 42 % sur un an à 474 t.
Les banques centrales ont également continué à soutenir la demande globale, ajoutant 244 tonnes aux réserves mondiales au premier trimestre.
La demande d'or en Chine atteint un niveau record
La demande d'or en Chine a bondi de 67 % en glissement annuel pour atteindre un record de 207 t, nettement supérieur au précédent record trimestriel de 155 t au T2 2013. D'autres marchés orientaux, notamment l'Inde, la Corée du Sud et le Japon, ont également enregistré une hausse des achats de lingots et pièces, contribuant au changement structurel en cours de la demande d'or.
La demande de lingots et pièces a également été soutenue par une forte croissance aux États-Unis et en Europe, en hausse de 14 % et 50 % respectivement.
Le rapport révèle également que la demande d'ETF adossés à de l'or physique est restée positive au T1. Les encours ont augmenté de 62 t, largement soutenus par la vigueur continue des fonds cotés en Asie, qui ont ajouté 84 t sur le trimestre. Des sorties importantes en mars, principalement des fonds cotés aux États-Unis, ont tempéré ce qui avait été un début d'année très solide.
« La volatilité de l'or a nettement augmenté en 2026, les prix ayant culminé au-dessus de 5 400 $/oz en janvier avant une correction significative mais contenue. La combinaison de la dynamique des prix et d'un risque géopolitique accru a propulsé la demande d'investissement, notamment en Asie, les investisseurs recherchant la sécurité de l'or physique. Parallèlement, les achats continus des banques centrales ont compensé les ventes tactiques », a déclaré Louise Street, analyste senior des marchés au World Gold Council.
La demande de bijoux recule face à la hausse des prix
En revanche, la demande de bijoux a fortement reculé, chutant de 23 % en glissement annuel à 300 t en réaction aux prix élevés observés tout au long du trimestre. La demande s'est affaiblie sur tous les grands marchés, avec des baisses notables en Chine, en Inde et au Moyen-Orient.
Toutefois, en valeur, la demande de bijoux a augmenté, témoignant de la volonté persistante des consommateurs de dépenser pour l'or malgré des prix records. L'analyse du marché suggère qu'une partie de la consommation de bijoux s'est déplacée vers la demande de lingots et de pièces, en particulier sur des marchés comme la Chine et l'Inde, où les bijoux peuvent servir d'investissement de substitution.
« À l'avenir, la prime de risque géopolitique devrait continuer à soutenir la demande d'investissement, bien que des taux d'intérêt élevés sur une période prolongée puissent constituer des vents contraires, en particulier sur les marchés occidentaux. Les dépenses en bijoux devraient rester résilientes même si les prix élevés pèsent sur les volumes. Du côté de l'offre, la production minière devrait croître modestement, bien que d'éventuelles pénuries d'énergie puissent tempérer ces perspectives », a ajouté Street.
Les achats des banques centrales dépassent la moyenne quinquennale malgré une hausse des ventes
Les banques centrales ont également continué à soutenir la demande globale. Les achats ont dépassé à la fois le trimestre précédent et la moyenne quinquennale, malgré une hausse des ventes par un petit nombre d'institutions du secteur officiel, notamment la Banque centrale de la République de Türkiye, la Banque centrale de la Fédération de Russie et le Fonds pétrolier d'État de la République d'Azerbaïdjan.
L'activité du marché tout au long du trimestre a souligné le rôle unique de l'or en tant qu'actif de réserve indispensable, accessible en période de turbulences extrêmes sur les marchés.
L'offre totale d'or a augmenté de 2 pour cent en glissement annuel pour atteindre 1 231 tonnes. La production minière a atteint un nouveau record pour un premier trimestre, tandis que le recyclage n'a augmenté que modestement de 5 pour cent malgré des prix élevés, ce qui suggère une réponse relativement modérée de l'offre et des conditions de marché globalement plus tendues.
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