Les prix de l'aluminium nationaux et internationaux ont fléchi de concert, la faiblesse macroéconomique a pesé sur le marché avant les vacances [Revue hebdomadaire des prix de l'aluminium SMM]

SMM 30 avril :

Perspective macroéconomique :

Sur le plan international, le 26 avril, le vice-président du Parlement islamique iranien Nikzad a déclaré que le Guide suprême iranien Mojtaba Khamenei avait donné un ordre clair selon lequel le détroit d'Ormuz ne devait pas revenir à son statut d'avant-guerre. La Fed américaine a maintenu ses taux d'intérêt inchangés comme prévu, mais quatre votes dissidents ont émergé cette fois, constituant la réunion de politique monétaire la plus divisée depuis 1992. Parallèlement, le communiqué de la Fed a connu des ajustements significatifs de formulation, notant explicitement pour la première fois que « la situation au Moyen-Orient alimente une incertitude accrue dans les perspectives économiques ». Powell a envoyé des signaux restrictifs lors de la conférence de presse, déclarant que « les impacts inflationnistes liés au pétrole sont encore à venir » et notant que l'impact des chocs des prix de l'énergie sur la croissance économique réelle « prend généralement 3 à 4 mois pour se manifester dans certaines données de dépenses de consommation ». Les marchés monétaires ont ensuite quasiment abandonné les paris sur des baisses de taux cette année et ont commencé à intégrer la possibilité de hausses de taux en 2027. Sur le plan intérieur, le Bureau politique du Comité central du PCC a tenu une réunion le 28 avril pour analyser et étudier la situation économique actuelle et les travaux économiques. La réunion a souligné la nécessité de renforcer la planification et la construction des réseaux hydrauliques, des réseaux électriques de nouvelle génération, des réseaux de puissance de calcul, des réseaux de communication de nouvelle génération, des réseaux souterrains de canalisations urbaines et des réseaux logistiques. La réunion a mis l'accent sur l'approfondissement de la rectification de la concurrence « involutive » et la mise en œuvre intégrale de l'initiative « IA+ ». La réunion a également noté les efforts pour stabiliser le marché immobilier et renforcer la confiance dans les marchés de capitaux.

Fondamentaux :

Côté offre, alors que la haute saison traditionnelle de consommation se poursuivait, les secteurs en aval tels que les tôles/plaques, les bandes et feuilles, ainsi que les fils et câbles en aluminium ont fourni un soutien effectif à la demande. La proportion d'aluminium liquide en Chine a légèrement augmenté, avec une hausse mensuelle de 1,7 point de pourcentage en glissement mensuel à 75,3 %. La performance globale était légèrement inférieure aux attentes de début de mois, le principal frein provenant de commandes d'extrusion d'aluminium plus faibles que prévu. Selon les données de calcul de la proportion d'aluminium liquide de SMM, le volume de lingots d'aluminium coulé en Chine en avril a diminué de 3,4 % en glissement annuel et de 9,0 % en glissement mensuel. Côté demande, le PMI composite du secteur de la transformation de l'aluminium en Chine s'est établi à 53,9 % en avril. Bien qu'il reste au-dessus du seuil de 50, il a nettement reculé par rapport au sommet de mars. La prospérité globale du secteur s'est affaiblie en marge, passant d'une reprise généralisée à une divergence structurelle. La demande dans les nouvelles énergies et l'emballage restait soutenue, tandis que l'immobilier, l'automobile et certaines chaînes d'exportation ont récupéré en deçà des attentes, et les prix élevés de l'aluminium ont également freiné les approvisionnements et la libération des commandes. Globalement, l'effet « avril d'argent » s'est poursuivi mais avec un élan affaibli, les opérations du secteur tendant vers un retour rationnel. Concernant les stocks, jeudi, les stocks de lingots d'aluminium dans les principales régions de consommation en Chine s'élevaient à 1,432 million de tonnes, en déstockage de 33 000 tonnes en glissement hebdomadaire par rapport à lundi et de 33 000 tonnes par rapport au jeudi de la semaine précédente.

Résumé :

Affectée par les conflits géopolitiques persistants au Moyen-Orient, la navigation dans le détroit d'Ormuz restait restreinte, des réductions de production ont touché les capacités régionales d'aluminium, et le déficit mondial d'approvisionnement en aluminium s'est intensifié, mettant en évidence l'écart offre-demande hors Chine. Les primes de l'aluminium au LME ont récupéré et augmenté, tandis que les stocks ont continué de reculer vers des niveaux bas, fournissant un solide soutien plancher pour l'aluminium au LME. En revanche, en Chine, les entreprises de transformation en aval ont affiché une reprise faible des taux d'exploitation, les prix élevés persistants de l'aluminium ont freiné la volonté d'achat des utilisateurs finaux, et les stocks sociaux sont restés élevés. Globalement, les risques géopolitiques hors Chine persistaient et le paysage de l'offre se resserrait, le LME conservant une résilience fondamentale. Cependant, un dollar américain plus fort et le refroidissement des attentes de baisse des taux ont pesé sur le sentiment des matières premières. L'aluminium au LME a connu des prises de bénéfices aux niveaux élevés, tandis que l'aluminium au SHFE a suivi à la baisse, plombé par des stocks élevés et une demande faible. La divergence entre le LME et le SHFE a continué de se réduire.Le contrat le plus échangé de l'aluminium au SHFE devrait se négocier dans une fourchette de 23 800 à 24 900 yuans/mt la semaine prochaine, avec l'aluminium au LME dans une fourchette de 3 380 à 3 560 $/mt.