28 avr. 2026, 05h00
- L'or se stabilise dans l'attente des pourparlers sur l'Iran et des signaux des banques centrales.
- Le raffermissement du dollar et la hausse des prix du pétrole limitent l'attrait de valeur refuge du lingot.
- Les perspectives de la Fed et les risques liés au détroit d'Ormuz maintiennent l'or dans une fourchette étroite.
Les prix de l'or étaient quasi inchangés mardi après avoir abandonné leurs gains initiaux, les investisseurs évaluant l'incertitude de la diplomatie américano-iranienne et une semaine chargée en décisions de banques centrales, face à la pression d'un dollar plus fort et de prix du pétrole en hausse.
Le lingot a trouvé un certain soutien dans le risque géopolitique persistant, mais celui-ci a été compensé par la prudence concernant les perspectives de taux d'intérêt.
L'or au comptant était globalement stable à 4 679,06 $ l'once, tandis que les contrats à terme sur l'or américain étaient quasi inchangés à 4 693,20 $.
Le ton du marché suggérait que les investisseurs hésitaient à constituer des positions importantes avant l'émergence de signaux plus clairs de Washington, Téhéran et des principales banques centrales mondiales.
Le dollar américain et le pétrole freinent la demande
Le frein immédiat sur l'or provenait des marchés des devises et de l'énergie.
Le dollar s'est renforcé alors que les traders adoptaient une posture défensive après la dissipation des espoirs d'une percée rapide dans les négociations américano-iraniennes, tandis que les prix du pétrole ont fortement augmenté en raison des craintes que les tensions au Moyen-Orient maintiennent les routes d'approvisionnement sous pression.
Cette combinaison s'est avérée difficile pour le lingot.
en renforçant la perspective de taux d'intérêt élevés plus longtemps et en réduisant l'attrait des actifs non rémunérés.
L'or était déjà tombé à un plus bas de plus d'une semaine autour de 4 697 $ lors des séances récentes, soulignant comment le rallye a perdu son élan à mesure que les rendements et le dollar se renforçaient.
Les investisseurs qui avaient poussé le métal à la hausse plus tôt dans le mois réévaluent désormais si l'anxiété géopolitique seule suffit à alimenter une nouvelle jambe haussière.
Pour l'instant, la réponse semble être non.
Tant que le pétrole reste élevé et que le dollar demeure ferme, l'or pourrait peiner à franchir nettement des niveaux supérieurs, même lorsque la demande de sécurité reste intacte.
Les banques centrales occupent le devant de la scène
L'autre contrainte majeure est la politique monétaire.
Les investisseurs attendent une série de décisions sur les taux d'intérêt et de commentaires officiels qui pourraient aider à déterminer si les coûts d'emprunt resteront restrictifs plus longtemps que prévu par les marchés.
La Réserve fédérale devrait largement maintenir ses taux inchangés, mais le ton de ses orientations sera déterminant.
Un sondage Reuters indique que la Fed pourrait devoir attendre au moins six mois avant de réduire ses taux, les prix de l'énergie liés aux conflits alimentant l'inflation, renforçant l'idée que l'assouplissement monétaire pourrait être repoussé davantage.
Cela compte pour l'or car des taux plus élevés et des rendements obligataires plus fermes augmentent le coût d'opportunité de la détention de lingots.
L'attention se porte également sur d'autres grandes banques centrales, notamment la Banque du Japon, la Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre.
Avec le pétrole de retour au cœur du débat sur l'inflation, les investisseurs voudront savoir si les décideurs considèrent le récent choc énergétique comme un bruit temporaire ou une menace plus durable pour la stabilité des prix.
Les négociations avec l'Iran restent le principal moteur géopolitique
Les développements entre Washington et Téhéran continuent de façonner l'humeur générale des marchés.
Le président Donald Trump se serait montré insatisfait de la dernière proposition nucléaire iranienne, soulevant des doutes sur les chances d'une résolution diplomatique rapide.
Cela a maintenu l'attention des traders sur le risque de perturbations supplémentaires dans la région, notamment autour d'Ormuz, où l'incertitude maritime reste un enjeu majeur pour les marchés pétroliers.
Pour l'or, le contexte géopolitique est théoriquement favorable mais complexe en pratique.
La demande de valeur refuge tend à augmenter lorsque les conflits s'intensifient, mais ces mêmes tensions peuvent aussi faire monter le pétrole, relever les anticipations d'inflation et renforcer l'argument en faveur du maintien de taux élevés.
C'est pourquoi le lingot est resté dans une fourchette plutôt que de franchir décisivement une direction.
Le résultat est un marché pris entre peur et retenue : suffisamment d'anxiété pour soutenir l'or, mais pas assez pour surmonter les vents contraires combinés d'un dollar plus fort, de rendements plus élevés et d'une énergie coûteuse.
Source :
