Mardi 28/04/2026 | 17h51 GMT+8 par

• L'or chute de 3 % à 4 620 $/oz mardi 28 avril 2026, testant des plus bas de trois semaines alors que le maintien hawkish de la Fed soutient le dollar et les rendements des bons du Trésor.
• Le graphique XAU montre 4 300 $ comme ligne de démarcation haussiers-baissiers et une clôture hebdomadaire en dessous vise 3 400 $ sur une extension de Fibonacci à 100 %, soit une baisse de 26 %.
• JPMorgan vise toujours 6 300 $ d'ici la fin de l'année et Goldman Sachs maintient 5 400 $, qualifiant la correction de mars de dénouement de positions.

L'or s'échangeait à 4 620 $ l'once mardi 28 avril 2026, en baisse pour une deuxième séance consécutive et testant des plus bas de trois semaines, alors que le maintien hawkish de la Réserve fédérale soutenait le dollar et poussait les rendements des bons du Trésor vers 4,4 %.

Le métal a désormais perdu près de 3 % sur la semaine, a été rejeté à la limite supérieure de la consolidation plurimensuelle définie par le record de clôture du 28 janvier à 5 400 $, et est repassé sous la MME à 50 jours.

Avec la décision du FOMC mercredi, le PIB américain du T1 plus tard dans la semaine et le détroit d'Ormuz toujours partiellement fermé, pourquoi l'or baisse est devenue la question la plus posée dans le complexe des métaux précieux.

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Pourquoi le prix de l'or baisse-t-il aujourd'hui ?

Dollar, rendements, maintien hawkish de la Fed

Le repli est davantage lié aux rendements réels qu'au risque extrême. L'indice du dollar se maintient au-dessus de 98,5, les rendements des bons du Trésor à dix ans évoluent entre 4,3 % et 4,4 %, et l'outil CME FedWatch place la probabilité d'un taux inchangé lors de la réunion du FOMC de mercredi à 99,5 %. Chacun de ces signaux augmente le coût d'opportunité de détenir un actif non rémunéré.

Bas Kooijman, PDG et gestionnaire d'actifs de DHF Capital S.A., a résumé le contexte macro ainsi : « L'or est tombé à des plus bas de plusieurs semaines mardi, sous la pression d'un dollar américain ferme et de rendements obligataires en hausse. »

Kooijman a ajouté que les perturbations prolongées dans le détroit d'Ormuz poussent les prix de l'énergie à la hausse, renforçant les craintes inflationnistes et alimentant les rendements, les ETF adossés à l'or ayant basculé vers des sorties de capitaux la semaine dernière après trois semaines d'entrées.

Linh Tran, analyste de marché chez XS.com, y voit une distribution contrôlée plutôt qu'une liquidation panique : « Après avoir atteint un sommet proche de 4 900 USD/oz, l'or est entré dans une phase corrective relativement profonde, reculant vers la zone des 4 700.

Cependant, ce repli ne s'est pas caractérisé par des ventes paniques, mais plutôt par une séquence de pertes contrôlée. » La lecture de Tran correspond au graphique journalier, où les clôtures en baisse ont été mesurées plutôt que capitulatives.

Les facteurs structurels tirant l'or vers le bas cette semaine :

• L'indice du dollar au-dessus de 98,5, maintenu pour la troisième séance consécutive
• Les rendements des bons du Trésor à dix ans de retour à 4,3-4,4 %, poussant les rendements réels à la hausse
• Le CME FedWatch intégrant une probabilité de 99,5 % d'un maintien du FOMC à 3,50-3,75 %
• Les flux des ETF sur l'or devenus négatifs la semaine dernière après trois semaines d'entrées
• Les perturbations dans le détroit d'Ormuz maintenant le pétrole en hausse et repoussant la trajectoire de baisse des taux

Sorties des ETF et prime du détroit d'Ormuz

Le tableau des flux a basculé de manière décisive au cours de la semaine écoulée. Les sorties d'ETF de la semaine dernière, les premières depuis début avril, ont mis fin à une série de trois semaines d'entrées. Ce retournement a coïncidé avec le West Texas Intermediate repassant au-dessus de 100 dollars le baril et la redirection de 25 navires commerciaux loin des ports iraniens durant le week-end.

Cette boucle de rétroaction pétrole-rendements est désormais devenue le principal moteur à court terme de l'or. Un pétrole plus élevé maintient les anticipations d'inflation élevées ; des anticipations d'inflation élevées maintiennent la Fed en pause ; une Fed en pause maintient les rendements réels élevés ; des rendements réels élevés maintiennent l'or sous pression même si le contexte géopolitique, en termes classiques, devrait le soutenir. Comme je l'ai écrit dans mon , le même paradoxe a fait chuter l'or d'environ 15 % en mars 2026.

Données clés sur les flux et le marché physique à l'approche de la semaine du FOMC :

• Le XAU/USD au comptant s'échange environ 18 % en dessous du plus haut historique de 5 595 $ du 29 janvier
• Les sorties des ETF occidentaux ont repris la semaine dernière, mettant fin à une série de trois semaines d'entrées
• Le brut WTI de retour au-dessus de 100 $ le baril en raison des perturbations dans le détroit d'Ormuz
• Les achats des banques centrales toujours proches de 60 tonnes par mois, selon Goldman Sachs

Analyse technique de l'or : la ligne haussiers-baissiers des 4 300 $

Mon graphique montre la même configuration qui définit l'or depuis fin janvier : un large canal de consolidation entre 5 400 $ en haut et la zone des 4 300 à 4 400 $ en bas.

La borne supérieure est le record de clôture du 28 janvier, retesté sans rupture le 2 mars. La borne inférieure est fixée par deux ancrages, les sommets d'octobre 2025 autour de 4 360 $ et les creux de panique de la semaine du 23 au 27 mars, où le prix a brièvement touché la MME à 200 jours à 4 200 $.

En 15 ans de couverture des métaux précieux sur FinanceMagnates.com, documentée sur , j'ai vu l'or violer des canaux de consolidation plurimensuels à deux reprises, les deux fois avec le type de momentum visible sur le graphique de cette semaine.

La séance de mardi s'est éloignée de manière décisive de la MME à 50 jours, qui fait désormais office de résistance au-dessus, et le rejet au sommet du canal est le signal de vente le plus net que le graphique journalier ait produit depuis que à la MME 200 s'est concrétisé.

Une cassure haussière de cette fourchette ouvre la découverte de prix et une course vers de nouveaux sommets historiques au-dessus de 5 600 $. Une cassure baissière est ce qui m'inquiète. Sous 4 300 $, mon extension de Fibonacci basée sur la tendance complète 2024-2026 projette une extension de 100 % à 3 400 $, ce qui correspond presque exactement aux sommets d'avril 2025 qui ont plafonné le prix pendant quatre mois consécutifs avant l'accélération de septembre.

Depuis le niveau actuel de 4 620 $, ce scénario implique une baisse de 26 %, en ligne avec le cadre baissier que j'ai détaillé dans .

 

Tant que 4 300 $ ne casse pas en clôture hebdomadaire, il s'agit d'une consolidation, pas d'une tendance baissière confirmée. Sous 4 300 $, mon graphique présente très peu de support technique avant 3 400 $.

Prévisions du prix de l'or 2026 : jusqu'où l'or peut-il descendre ?

La fourchette institutionnelle reste large et haussière même après le repli printanier. JPMorgan Global Research maintient un objectif de 6 300 $ pour fin 2026, le stratégiste Greg Shearer projetant une demande trimestrielle moyenne des investisseurs et des banques centrales d'environ 585 tonnes ; selon mon analyse, ce scénario nécessite un nouveau pivot crédible de la Fed avant la fin de l'année.

Goldman Sachs maintient 5 400 $, interprétant la vente de mars comme un dénouement de positions à effet de levier plutôt qu'une rupture fondamentale, et sur le graphique, cette lecture s'aligne avec la thèse de consolidation tant que les 4 300 $ tiennent.

UBS vise 5 200 $ d'ici juin et 5 900 $ fin 2026, mais sa révision à court terme cite explicitement la pression d'un dollar plus fort et du pétrole, ce qui correspond exactement au contexte actuel de l'or.

Wells Fargo à 6 100 $-6 300 $ et Deutsche Bank à 6 000 $ complètent le groupe institutionnel haussier, tous ancrés sur la même thèse de dépréciation budgétaire et d'achats des banques centrales que a détaillée plus tôt ce mois-ci. Le sondage Reuters auprès de 30 analystes s'est stabilisé à une médiane de 4 746 $ pour 2026, quasiment au niveau du spot actuel, suggérant que le consensus a déjà intégré la phase baissière.

La même dynamique complexe se joue sur , où chaque mouvement de l'or est amplifié.

FAQ, Analyse du prix de l'or

Pourquoi l'or baisse-t-il aujourd'hui ?

L'or est en baisse le 28 avril 2026, car l'indice du dollar américain est au-dessus de 98,5, les rendements des bons du Trésor à dix ans se situent entre 4,3 % et 4,4 %, et le CME FedWatch indique une probabilité de 99,5 % que la Réserve fédérale maintienne ses taux entre 3,50 % et 3,75 % mercredi. Des rendements réels plus élevés augmentent le coût d'opportunité d'un actif sans rendement, et les sorties de fonds des ETF la semaine dernière ont renforcé le mouvement.

Jusqu'où l'or peut-il descendre en 2026 ?

Selon mon analyse technique, la ligne haussier-baissier de l'or se situe à 4 300 $. Une clôture hebdomadaire en dessous active une extension de Fibonacci à 100 % à 3 400 $, ancrée par les sommets d'avril 2025 qui ont plafonné le prix pendant quatre mois consécutifs. Cela implique une baisse de 26 % par rapport aux niveaux actuels. Au-dessus de 4 300 $, le métal reste dans sa consolidation plurimensuelle plutôt que dans une tendance baissière confirmée.

L'or va-t-il s'effondrer sous les 4 000 $ ?

Une clôture sous 4 300 $ sur le graphique hebdomadaire est le signal que je surveille pour un mouvement soutenu sous 4 000 $. La MME à 200 jours se situe à 4 200 $, brièvement touchée lors de la panique du 23 mars. Sans rupture de ce niveau en clôture, parler d'un effondrement est prématuré. Au-dessus de 4 300 $, la thèse haussière structurelle de JPMorgan et Goldman Sachs reste intacte.

Quelle est la MME à 200 jours de l'or ?

La MME à 200 jours de l'or se situe à environ 4 200 $ l'once au 28 avril 2026. Ce niveau a été testé pour la dernière fois lors de la séance de panique du 23 mars, lorsque le prix intrajournalier a brièvement touché la moyenne avant de repartir à la hausse. La MME 200 fait office de frontière définitive entre haussiers et baissiers pour l'or depuis que le métal a franchi les 4 000 $ pour la première fois en octobre 2025.

Faut-il acheter de l'or maintenant ?

Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. D'un point de vue graphique, l'or évolue dans une large consolidation entre le support à 4 300 $ et la résistance à 5 400 $. Des entrées avec gestion du risque ne deviennent claires qu'après la décision du FOMC et la réaction au niveau de 4 300 $. JPMorgan vise 6 300 $ et Goldman Sachs vise 5 400 $ pour la fin de l'année 2026, tandis que le scénario baissier de mon graphique avertit d'une chute à 3 400 $ en cas de rupture du support.

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