Les prix de l'aluminium nationaux et internationaux se sont affaiblis en tandem, l'écart de marché s'est réduit [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

4.29 Compte rendu de la réunion matinale SMM

Futures :Le contrat SHFE aluminium 2606 a clôturé à 24 535 yuans/mt lors de la session nocturne du 28 avril, en baisse de 0,30 % par rapport à la clôture précédente. Les prix sont repassés sous les moyennes mobiles MA5, MA10, MA20, MA40 et MA60, les moyennes mobiles à court terme continuant de peser à la baisse, et les niveaux de support à moyen terme ont été franchis. Sur le plan technique, l'indicateur MACD DIFF a croisé sous le DEA formant un croisement baissier, avec des barres d'histogramme vertes continuant de s'élargir. Combiné à la réduction active des positions par les haussiers, cela indiquait un affaiblissement soutenu de la dynamique haussière. Le 28 avril, l'aluminium LME a clôturé à 3 539 $/mt, en baisse de 0,95 %, affichant une tendance générale d'affaiblissement depuis les niveaux élevés. Les prix sont passés sous les moyennes mobiles MA5 et MA10, la structure de tendance s'orientant à la baisse ; l'indicateur MACD DIFF (62,07) et DEA (71,36) ont formé un croisement baissier en zone haute, avec un histogramme légèrement négatif (-18,57), et la dynamique haussière à court terme a nettement ralenti.

Front macroéconomique :Le Bureau politique du Comité central du PCC a tenu une réunion le 28 avril pour analyser et étudier la situation économique actuelle et le travail économique. La réunion a noté que la planification et la construction de réseaux hydrauliques, de réseaux électriques de nouvelle génération, de réseaux de puissance de calcul, de réseaux de communication de nouvelle génération, de réseaux de canalisations souterraines urbaines et de réseaux logistiques devraient être renforcées. La réunion a souligné l'approfondissement de la rectification de la concurrence « involutive » et la mise en œuvre complète de l'initiative « IA+ ». La réunion a également noté les efforts pour stabiliser le marché immobilier et pour stabiliser et renforcer la confiance dans les marchés de capitaux. L'économiste de Goldman Sachs, Mericle David, s'attendait à ce que la déclaration suivant la réunion de la Fed américaine reconnaisse probablement l'amélioration des conditions du marché du travail et la hausse des données d'inflation, mais maintienne les orientations politiques existantes inchangées. Selon le CME « FedWatch » : la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés en avril était de 100 %. La probabilité d'une baisse cumulative de 25 points de base d'ici juin était de 2,6 %, tandis que la probabilité de maintien des taux inchangés était de 97,4 %.

Fondamentaux :En mars, le taux d'exploitation des billettes d'aluminium a rebondi significativement de 11,8 points de pourcentage en glissement mensuel à 53,2 %, mais restait en baisse de 4,1 points de pourcentage en glissement annuel. Les entreprises d'extrusion en aval ont essentiellement achevé leur reprise d'activité après la Fête des Lanternes, avec une amélioration tant de la volonté que de l'intensité d'achat de matières premières. Le marché des billettes d'aluminium était en phase de reprise accélérée, et les stocks sociaux comme les stocks en usine de billettes d'aluminium ont affiché un déstockage notable. SMM prévoit que l'offre de billettes d'aluminium en Chine maintiendra des opérations stables en avril, avec un taux d'utilisation attendu en légère hausse à environ 53,3 %. Toutefois, ce niveau reste inférieur aux niveaux de haute saison de la même période des années précédentes, et la concurrence acharnée croissante dans le secteur demeure sévère.

Marché de l'aluminium primaire :Hier matin, le contrat SHFE aluminium 2605 a fluctué à la baisse. Sous l'effet du réapprovisionnement pré-vacances, des pénuries de factures et de la forte baisse des prix de l'aluminium, le sentiment d'achat global des acheteurs était soutenu. Les transactions courantes pour les cargaisons avec factures datées du mois en cours se sont concentrées autour du prix moyen SMM A00 aluminium à +20 yuans/mt. Hier, l'indice de sentiment d'expédition du marché de l'est de la Chine était de 3,01, en baisse de 0,31 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 3,58, en hausse de 0,29 en glissement hebdomadaire. En Chine centrale, le sentiment de stockage des entreprises de transformation en aval s'est quelque peu amélioré, mais les quotas de facturation ont diminué. Les inquiétudes des négociants quant à l'émission des factures dans les délais ont pesé sur les transactions globales du marché. Hier, le sentiment d'achat a légèrement reculé en glissement hebdomadaire, mais la volonté des négociants de maintenir les prix était notable, et les prix n'ont pas continué à baisser. En définitive, la fourchette de prix de transaction du marché de Chine centrale a oscillé autour du prix de Chine centrale entre une prime de 10 yuans et une décote de 10 yuans. Hier, l'indice de sentiment d'expédition du marché de Chine centrale était de 2,82, en baisse de 0,01 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,33, en baisse de 0,01 en glissement hebdomadaire.

Déchets d'aluminium :Hier, l'aluminium primaire au comptant a chuté fortement de 340 yuans/mt par rapport au jour de négociation précédent, et les prix du marché des déchets d'aluminium ont globalement reculé. Côté offre, le renforcement de la réglementation sur la facturation inversée et la suppression des remboursements de taxes ont entraîné une offre conforme facturée tendue. Côté importations, les importations de déchets d'aluminium en mars ont atteint 197 300 mt, en hausse de 44,75 % en glissement mensuel, mais les négociants importateurs sont devenus de plus en plus prudents dans leur sentiment d'achat face à la hausse continue des prix au LME, et les importations devraient reculer à l'avenir. Côté demande, la haute saison « Mars d'or, Avril d'argent » a vu des démarrages de production divergents. Les entreprises de ferraille d'aluminium tendu ont acheté selon les besoins avec des opérations à faible stock, les transactions étaient tirées par la demande rigide, et le sentiment attentiste était fort. La ferraille d'alliage d'aluminium corroyé a bénéficié d'un certain soutien de stockage pendant la haute saison mais avec un élan limité. Globalement, les contraintes politiques côté offre ne devraient pas s'assouplir à court terme, l'offre conforme tendue combinée à la rétention des vendeurs a fourni un soutien, et la probabilité croissante d'un recul des importations intensifiera davantage la tension de l'offre. Côté demande, la divergence entre la ferraille d'aluminium tendu et la ferraille d'alliage d'aluminium corroyé en aval est restée inchangée, et les fluctuations des prix de l'aluminium et le manque de commandes ont continué à freiner la volonté d'achat. À court terme, les perspectives du conflit américano-iranien restent incertaines, et l'offre conforme tendue ainsi que le recul attendu des importations de ferraille d'aluminium soutiendront les prix de la ferraille d'aluminium.

Alliage d'aluminium secondaire :Côté marchandises spot, les prix du marché ADC12 ont majoritairement baissé hier. Le prix SMM ADC12 a chuté de 200 yuans/t par rapport au jour de négociation précédent à 23 900 yuans/t. Côté demande, la performance est restée faible. À l'approche des vacances, la volonté de stockage en aval était insuffisante, l'atmosphère commerciale était morose, et certaines entreprises ont signalé un ralentissement des expéditions, le déséquilibre offre-demande devenant plus apparent. Parallèlement, le soutien des coûts s'est affaibli simultanément, augmentant davantage la pression baissière sur les prix. À court terme, sous le double schéma de faiblesse des coûts et de la demande, les prix ADC12 devraient rester en berne, et la confiance du marché attend une reprise.

Résumé du marché de l'aluminium :Affecté par les conflits géopolitiques persistants au Moyen-Orient, la navigation par le détroit d'Ormuz a été restreinte, les capacités régionales d'aluminium ont réduit leur production, le déficit d'offre du marché mondial de l'aluminium s'est intensifié, et l'écart offre-demande hors Chine est devenu proéminent. Les primes LME de l'aluminium ont récupéré et augmenté, et les stocks ont continué de reculer vers des niveaux bas, fournissant un solide soutien plancher pour l'aluminium LME. En revanche, en Chine, les entreprises de transformation en aval ont montré une reprise faible des taux d'exploitation, les prix élevés persistants de l'aluminium ont continué à freiner la volonté d'achat des utilisateurs finaux, l'entreposage de lingots d'aluminium à Wuxi a fait face à des engorgements, et les stocks sociaux en Chine se sont reconstitués et sont restés élevés. Dans l'ensemble, les risques géopolitiques hors Chine ont persisté et le paysage de l'offre s'est resserré, le LME étant soutenu par la résilience des fondamentaux ; en Chine, les stocks élevés combinés à une demande faible ont continué de freiner la hausse des prix. Récemment, les prix de l'aluminium en Chine et hors Chine se sont affaiblis simultanément, et la divergence s'est résorbée.

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