Selon l'analyse de Deutsche Bank, alors que les banques centrales du monde entier continuent d'augmenter la part de l'or dans leurs actifs de réserve, le métal précieux dispose encore d'une marge de progression.
Sachdeva, Mallika, stratégiste de la banque, a noté dans un rapport publié lundi que, les décideurs de politique monétaire cherchant des outils de couverture contre les turbulences géopolitiques,la part de l'or dans les réserves des banques centrales mondiales est passée d'environ 10 % dans les années 1990 à 30 % aujourd'hui. Parallèlement, la part du dollar américain dans les réserves des banques centrales étrangères a chuté de plus de 60 % à 40 %.
Sachdeva a déclaré :
« L'écart entre la part du dollar et celle de l'or dans les réserves n'est plus que de 10 points de pourcentage, ce qui est extrêmement remarquable. »
La stratégiste basée à Londres estime que les banques centrales semblent inverser la tendance des années 1990, lorsqu'elles avaient réorienté leurs allocations d'actifs de l'or vers le dollar américain.
Sachdeva a également reconnu qu'environ 80 % de l'augmentation de la part de l'or dans les réserves des banques centrales était due à la hausse des prix de l'or eux-mêmes plutôt qu'à de nouveaux achats. L'année dernière, l'or a enregistré sa plus forte hausse annuelle depuis 1979 — ironiquement, l'année de la Révolution iranienne. Au cours des 12 derniers mois, les prix de l'or ont augmenté de plus de 40 % cumulativement.
Cependant, Sachdeva a souligné que les achats des banques centrales représentaient encore une part significative de la croissance des avoirs de réserve, et que c'étaient souvent les achats des banques centrales qui faisaient monter les prix de l'or. Elle a déclaré : « Il existe donc un lien endogène entre les achats et les prix, et les deux ensemble ont entraîné l'augmentation de la part de l'or. »
L'or est depuis longtemps considéré par les investisseurs comme un actif refuge en période de conflits mondiaux. Depuis 2022, cet attribut a continuellement poussé les investisseurs vers l'or — d'abord en raison du conflit russo-ukrainien, puis des frappes américaines et israéliennes contre l'Iran.
La stratégiste a indiqué quela prochaine évolution des prix de l'or dépendra en partie de la quantité d'or et de dollars américains que les banques centrales des économies émergentes détiendront in fine.L'analyse par Deutsche Bank des données du Fonds monétaire international (FMI) a montré que depuis la crise financière mondiale, tous les achats d'or des banques centrales provenaient des banques centrales des marchés émergents.
Sachdeva a en outre déclaré quemême si les réserves de change totales des marchés émergents diminuaient à 5 000 milliards de dollars, tant qu'ils fixent un objectif de 40 % pour la part de l'or dans leurs réserves, les prix de l'or pourraient atteindre 8 000 dollars l'once au cours des cinq prochaines années. Ce niveau serait environ 70 % au-dessus des cours actuels de l'or.
![Revue des prix et perspectives du marché de l'argent – Bref commentaire (30 avril 2026) [Revue hebdomadaire du marché de l'argent SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gePcx20251217171735.jpg)
