Africa Finance Corporation finance la construction d'une ligne ferroviaire pour une mine de cuivre en Zambie ; le cuivre au LME et le cuivre au SHFE ont tous deux clôturé en baisse durant la nuit [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

28/04/2026 Mardi
Futures : Durant la séance de nuit, le cuivre LME a ouvert à 13 316,5 $/t, touchant un plus haut de 13 329 $/t en début de séance avant que le centre de prix ne se déplace progressivement vers le bas pour sonder 13 193 $/t. Il a ensuite fluctué à la hausse pour finalement clôturer à 13 226,5 $/t, en baisse de 0,47 %, avec un volume de transactions de 15 500 lots et des positions ouvertes de 278 700 lots, en hausse de 1 326 lots par rapport à la séance précédente, indiquant un renforcement des positions vendeuses. Durant la séance de nuit, le contrat SHFE cuivre 2606 le plus échangé a ouvert à 102 540 yuans/t, sondant un plus haut de 102 660 yuans/t en début de séance avant de fluctuer à la baisse pour toucher un plus bas de 102 050 yuans/t. Il a ensuite oscillé fortement pour finalement clôturer à 102 280 yuans/t, en baisse de 0,64 %, avec un volume de transactions de 35 000 lots et des positions ouvertes de 208 000 lots, en baisse de 4 047 lots par rapport à la séance précédente, indiquant une réduction des positions acheteuses.
[Résumé de la réunion matinale SMM Cuivre] Actualités :
(1) Africa Finance Corp. (AFC) et la Banque africaine de développement ont chacune engagé 500 millions de dollars pour construire un corridor ferroviaire reliant la ceinture de cuivre de la Zambie aux marchés mondiaux via le port de Lobito en Angola. Le directeur exécutif et directeur des investissements d'AFC, Sameh Shenouda, a révélé lors d'une récente réunion à Nairobi, au Kenya, que l'Italie fournirait également 320 millions de dollars de financement pour le projet. En tant que développeur principal et initiateur, cette institution financière panafricaine dirige la construction du corridor. Le chemin de fer de 830 kilomètres devrait nécessiter un investissement total pouvant atteindre 5 milliards de dollars, avec un début de construction prévu dans l'année et un achèvement ciblé pour 2030. Shenouda a déclaré : « Pour atteindre la viabilité commerciale du projet, nous avons besoin d'un volume de fret annuel d'environ 2,5 à 3 millions de tonnes. Nous avons déjà obtenu des engagements pour 1 million de tonnes, avec des perspectives claires d'augmentation à 5 millions de tonnes. »
Physique :
(1) Shanghai : Le 27 avril, le contrat SHFE cuivre 2605 a ouvert avec un gap haussier et a reculé après plusieurs hausses rapides durant la séance du matin, affichant globalement une tendance haussière faible. Le prix d'ouverture était de 102 700 yuans/t. Après l'ouverture, les prix ont bondi à 103 000 yuans/t avant de reculer pour sonder un plus bas de 102 620 yuans/t. Les prix ont ensuite remonté, oscillant entre 102 700 yuans/t et 103 000 yuans/t, avant de grimper davantage pour toucher un plus haut de 103 170 yuans/t. À la clôture, les prix ont quelque peu reculé, avec un prix de clôture de 103 070 yuans/t. L'écart de prix Contango inter-mensuel entre les contrats à terme variait de 160 yuans/t à 110 yuans/t. La marge bénéficiaire à l'importation du cuivre SHFE par rapport au contrat 2605 pour les cargaisons facturées ce mois-ci affichait une perte de 320 à 230 yuans/t. Structure de facturation : La tension de l'offre de cargaisons facturées ce mois-ci sur le marché spot du cuivre de Shanghai ne montrait aucun signe d'atténuation, les fournisseurs relevant généralement leurs cotations pour ces cargaisons et les sources à bas prix étant difficiles à trouver. Certaines entreprises en aval, pour sécuriser l'émission de factures du mois en cours, préféraient acheter directement auprès des fonderies, détournant une partie de la demande spot du marché de négoce. Comportement des fournisseurs : À l'approche du règlement de fin de mois, certains fournisseurs montraient peu d'enthousiasme pour les expéditions et retenaient leurs ventes, resserrant davantage les sources spot disponibles. Côté demande, les vacances de la Fête du travail la semaine prochaine stimulent la demande de stockage pré-vacances des entreprises en aval, avec des achats susceptibles d'augmenter dans une certaine mesure. La préférence pour les cargaisons facturées ce mois-ci accentuera la tension structurelle sur le marché spot. Globalement, sous les effets combinés de la rareté des factures, de la rétention des ventes par les fournisseurs et du stockage pré-vacances, les prix spot du cuivre à Shanghai par rapport au contrat 2605 devraient maintenir une prime aujourd'hui, poursuivant la tendance ferme générale.
(2) Guangdong : Le 27 avril, les prix spot de la cathode de cuivre #1 du Guangdong par rapport au contrat du mois le plus proche : le cuivre de haute qualité était coté à 280 yuans/t, stable par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 200 yuans/t, stable par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW était coté avec une prime de 140 yuans/t, stable par rapport à la séance précédente. Le prix moyen de la cathode de cuivre #1 du Guangdong était de 103 085 yuans/t, en hausse de 290 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le prix moyen du cuivre SX-EW était de 102 985 yuans/t, en hausse de 290 yuans/t par rapport à la séance précédente. Globalement, les stocks ont atteint un nouveau plus bas, mais les primes spot ont reculé après une hausse rapide, et l'activité de négoce était généralement atone.
(3) Cuivre importé : Le 27 avril, le prix moyen des warrants était stable par rapport au jour de bourse précédent à 67 $/mt (fourchette de prix 62-72 $/mt) ; le prix moyen B/L était stable par rapport au jour de bourse précédent à 65 $/mt (fourchette de prix 61-71 $/mt) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) était stable par rapport au jour de bourse précédent à 35 $/mt (fourchette de prix 30-40 $/mt). Les cotations faisaient référence à des cargaisons arrivant de fin avril à début-mi mai.
(4) Cuivre secondaire : Le 27 avril à 11h30, le prix de clôture des contrats à terme était de 103 070 yuans/mt, en hausse de 670 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent. La prime spot moyenne était de 25 yuans/mt, en baisse de 10 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent. Le 27 avril, les prix des déchets de cuivre sont restés inchangés en glissement mensuel. L'indice de sentiment de vente des déchets de cuivre a chuté à 2,64, et l'indice de sentiment d'approvisionnement a chuté à 2,26. L'écart de prix entre le cuivre cathodique et les déchets de cuivre était de 1 861 yuans/mt, en hausse de 93 yuans/mt en glissement mensuel. L'écart de prix entre la tige de cuivre cathodique et la tige de cuivre secondaire était de 1 715 yuans/mt. Selon une enquête de SMM, les entreprises de tiges de cuivre secondaire font actuellement face à des restrictions sur le financement par effets, entraînant une baisse notable des volumes d'approvisionnement en déchets de cuivre. De plus, en raison de l'adoption de pratiques de « facturation inversée » et de cycles de paiement prolongés, de nombreux parcs ont signalé qu'ils étaient incapables de reconstituer leurs stocks immédiatement après la vente de marchandises, les fonds étant immobilisés dans les cycles de recouvrement des paiements, ce qui entraîne des contraintes financières croissantes parmi un nombre grandissant de parcs de déchets de cuivre.
Prix : Sur le plan macroéconomique, les États-Unis ont demandé des négociations, et l'Iran examinait la demande. Selon les médias américains, l'Iran a proposé la réouverture du détroit d'Ormuz tout en reportant les négociations nucléaires. Trump était sceptique mais n'a pas directement rejeté la proposition. Parallèlement, le secrétaire d'État américain Rubio s'est opposé au contrôle iranien sur le détroit, tandis que le président russe Poutine a rencontré le ministre iranien des Affaires étrangères et a qualifié la réunion de productive. De plus, l'Iran a exigé que les frais de transit du détroit soient réglés en rials. Côté fondamentaux, côté offre, le financement par effets tendu et la réticence à vendre en fin de mois ont conduit à une circulation tendue des cargaisons spot sur le marché. Côté demande, avant les vacances de la Fête du Travail, les entreprises en aval ont libéré une demande de réapprovisionnement pré-vacances, et l'activité d'approvisionnement s'est intensifiée. Côté stocks, au 27 avril (lundi), les stocks de cuivre SMM dans les principales régions du pays s'élevaient à 248 600 mt, en baisse de 10 300 mt en glissement hebdomadaire, avec un déstockage continu. Globalement, les prix du cuivre devraient évoluer latéralement et bien se maintenir aujourd'hui.
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