Les nouvelles capacités de production d'alumine montent en puissance conformément aux attentes, la surabondance du marché va s'intensifier, les prix spot devraient être sous pression [Commentaire matinal SMM sur l'alumine]

SMM Commentaire matinal sur l'alumine 10/04

Contrats à terme :Lors de la session de nuit, le contrat à terme sur l'alumine le plus négocié AO2605 a ouvert à 2 643 yuans/t, atteignant un plus haut de 2 665 yuans/t et un plus bas de 2 622 yuans/t, et a clôturé à 2 641 yuans/t, en baisse de 31 yuans/t par rapport à la veille. Les positions ouvertes ont augmenté de 2 876 lots pour atteindre 181 200 lots, les haussiers et les baissiers continuant de s'affronter sur le marché. D'un point de vue technique, le cours de clôture était inférieur à la MA5 (2 679,40), la MA10 (2 762,00) et la MA30 (2 684,90), indiquant une certaine résistance à la hausse. Par ailleurs, l'indicateur MACD DEA (-19,09) a croisé au-dessus du DIF (-57,41), avec un « croisement baissier persistant » et un histogramme à -76,03. Les contrats à terme sur l'alumine devraient rester en berne à court terme, et une attention soutenue doit être portée aux impacts géopolitiques, aux plans de mise en service de nouvelles capacités et aux variations des stocks.

Actualités du secteur :

1) Transactions d'alumine hors Chine : Le 9 avril 2026, 30 000 t d'alumine ont été négociées hors de Chine à un prix de transaction de 306 $/t FOB Australie-Occidentale, pour expédition en mai.

Minerai :Au 9 avril 2026, l'indice SMM de la bauxite importée s'établissait à 68,41 $/t, stable par rapport au jour de négociation précédent ; le prix moyen SMM FOB Guinée était de 38,5 $/t, stable ; le prix moyen SMM CIF de la bauxite guinéenne était de 68,5 $/t, stable ; le prix moyen SMM CIF de la bauxite australienne basse température était de 61,5 $/t, stable ; le prix moyen SMM CIF de la bauxite australienne haute température était de 56,5 $/t, stable ; le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne était de 52 $/t, stable ; le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne (lavée) était de 62,5 $/t, stable ; le prix CIF de la bauxite ghanéenne était de 76,5 $/t, stable ; le prix CFR de la bauxite (Turquie) était de 78 $/t, stable par rapport à vendredi dernier. Globalement, l'approvisionnement en minerai domestique était relativement suffisant et les prix du minerai étaient fondamentalement stables. Pour le minerai importé, dans un contexte de fluctuations des taux de fret maritime, certaines mines ont contrôlé leurs expéditions, apportant un certain soutien aux prix du minerai. Cependant, les stocks des raffineries d'alumine sont restés à des niveaux élevés (environ 92 jours), et les raffineries d'alumine ont montré une faible volonté d'achat, les acheteurs et les vendeurs continuant à négocier les prix. Les prix du minerai devraient fluctuer à des niveaux élevés à court terme, et le marché devrait se concentrer sur la mise en œuvre de la politique de « système de quotas » de la Guinée et sur l'évolution des taux de fret maritime.

Prix spot :Au 9 avril 2025, l'indice SMM de l'alumine s'établissait à 2 771,37 yuans/t, en baisse de 9,86 yuans/t en glissement mensuel ; l'indice SMM de l'alumine du Shandong s'établissait à 2 752,63 yuans/t, en baisse de 13,9 yuans/t en glissement mensuel ; l'indice SMM de l'alumine du Henan s'établissait à 2 802,74 yuans/t, en baisse de 15,3 yuans/t en glissement mensuel ; l'indice SMM de l'alumine du Shanxi s'établissait à 2 791,73 yuans/t, en baisse de 11,89 yuans/t en glissement mensuel ; l'indice SMM de l'alumine du Guizhou s'établissait à 2 809,29 yuans/t, en baisse de 4,96 yuans/t en glissement mensuel ; l'indice SMM de l'alumine du Guangxi s'établissait à 2 762,94 yuans/t, en baisse de 5,17 yuans/t en glissement mensuel.

Rapport quotidien sur l'écart de prix spot-futures :Selon les données SMM, le 9 avril, l'indice SMM de l'alumine affichait une prime de 95,37 yuans/t par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus négocié à 11h30.

Rapport quotidien sur les warrants :Le 9 avril, le total des warrants d'alumine enregistrés a augmenté de 12 355 t par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 464 500 t. Par région : le Shandong a augmenté de 6 035 t à 58 035 t ; le Henan est resté stable à 17 710 t ; le Guangxi a augmenté de 301 t à 29 753 t ; le Gansu est resté stable à 49 847 t ; le Xinjiang a augmenté de 6 019 t à 309 200 t.

Marchés hors Chine :Au 9 avril 2026, le prix FOB de l'alumine d'Australie-Occidentale était de 320 $/t, le taux de fret maritime de 31,35 $/t, et le taux de vente USD/CNY était d'environ 6,85. Cela correspondait à un prix de vente dans les principaux ports nationaux d'environ 2 800,97 yuans/t, soit 29,6 yuans/t de plus que le prix de l'indice de l'alumine. Selon le modèle SMM, la fenêtre d'importation était fermée.

Résumé :

Côté offre, au jeudi de cette semaine, le taux d'exploitation hebdomadaire de l'industrie a légèrement augmenté de 0,26 point de pourcentage, principalement parce que les nouveaux projets mis en service au Guangxi étaient en phase de montée en puissance progressive de la production, entraînant une augmentation marginale de la production hebdomadaire de 6 000 t, l'offre globale de l'industrie continuant à croître. Du côté des stocks, le marché spot est resté globalement tendu, certaines entreprises continuant à puiser dans leurs propres stocks, entraînant un déstockage de 9 000 tonnes dans les usines. Parallèlement, les stocks des raffineries d'alumine ont légèrement augmenté de 6 000 tonnes, principalement en raison de la constitution de stocks de nouveaux produits liée à la montée en puissance de la production au Guangxi. Du côté des warrants, l'écart de prix entre les contrats à terme et le marché physique offrait auparavant des marges bénéficiaires, incitant les warrants précédemment enregistrés à être expédiés vers les entrepôts de livraison, ce qui a fait augmenter les stocks de contrats à terme sur l'alumine. Les stocks portuaires ont enregistré un déstockage de 32 000 tonnes cette semaine, principalement parce que l'alumine précédemment arrivée dans les ports a été transbordée vers le Moyen-Orient, entraînant une baisse des stocks portuaires. Globalement, le marché national de l'alumine a connu une légère reconstitution des stocks, principalement portée par l'augmentation des enregistrements de warrants, ce qui a légèrement poussé les niveaux de stocks à la hausse. En perspective pour la semaine prochaine, les stocks de warrants actuels approchent progressivement de leur pleine capacité, et la tendance à la reconstitution des stocks devrait se poursuivre, soutenue par la libération continue des capacités de raffinage d'alumine nouvellement mises en service. Les stocks d'alumine devraient continuer à afficher une légère tendance à la reconstitution la semaine prochaine.

[Les données autres que les informations publiquement disponibles proviennent d'informations publiques, de communications de marché et des modèles de base de données internes de SMM, traitées par SMM à titre de référence uniquement et ne constituent pas des conseils de prise de décision.]