Commentaire matinal SMM sur l'alumine 9/4
Contrats à terme :Lors de la session de nuit, le contrat à terme sur l'alumine le plus négocié AO2605 a ouvert à 2 681 yuans/t, atteignant un plus haut de 2 693 yuans/t et un plus bas de 2 672 yuans/t, et a clôturé à 2 676 yuans/t, en baisse de 5 yuans/t par rapport à la veille. Les positions ouvertes ont augmenté de 6 480 lots pour atteindre 182 300 lots, les haussiers et les baissiers continuant de s'affronter sur le marché. D'un point de vue technique, le cours de clôture se situait en dessous de la MA5 (2 709,80), de la MA10 (2 793,60) et de la MA30 (2 871,73), indiquant une certaine résistance à la hausse. Par ailleurs, l'indicateur MACD DEA (-9,09) a croisé au-dessus du DIF (-47,11), avec une « poursuite du croisement baissier », et l'histogramme s'établissait à -76,03. Les contrats à terme sur l'alumine devraient rester en zone de faiblesse à court terme, et il convient de continuer à surveiller les impacts géopolitiques, les plans de mise en service de nouvelles capacités et l'évolution des stocks.
Minerai :Au 8 avril 2026, l'indice SMM de la bauxite importée s'établissait à 68,41 $/t, en baisse de 0,06 $/t par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen FOB SMM Guinée était de 38,5 $/t, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite de Guinée était de 68,5 $/t, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne basse température était de 61,5 $/t, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne haute température était de 56,5 $/t, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite de Malaisie était de 52 $/t, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite de Malaisie (lavée) était de 62,5 $/t, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Le prix CIF de la bauxite du Ghana était de 76,5 $/t, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Le prix CFR de la bauxite (Turquie) était de 78 $/t, inchangé par rapport à vendredi dernier. Globalement, l'approvisionnement en minerai domestique restait relativement suffisant et les prix du minerai étaient globalement stables. Pour le minerai importé, dans un contexte de fluctuations des taux de fret maritime, les grandes mines contrôlaient leurs expéditions, le sentiment du marché envers les quotas de négoce s'affaiblissait, et combiné à des stocks encore élevés dans les raffineries d'alumine en Chine (environ 93 jours), la demande d'approvisionnement était freinée, acheteurs et vendeurs continuant de s'affronter sur les prix. Les prix du minerai ne devraient pas connaître de croissance significative à court terme, et le marché devrait se concentrer sur la mise en œuvre de la politique de « système de quotas » de la Guinée et sur l'évolution des taux de fret maritime à l'avenir.
Prix spot :Au 8 avril 2025, l'indice SMM de l'alumine s'établissait à 2 781,23 yuans/t, en baisse de 4,54 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Shandong s'établissait à 2 766,53 yuans/t, en baisse de 5,16 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Henan s'établissait à 2 818,04 yuans/t, en baisse de 8,02 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Shanxi s'établissait à 2 803,53 yuans/t, en baisse de 6,35 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Guizhou s'établissait à 2 814,25 yuans/t, en baisse de 2,62 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Guangxi s'établissait à 2 768,11 yuans/t, en baisse de 3,01 yuans/t en glissement mensuel.
Rapport quotidien sur l'écart spot-futures :Selon les données SMM, le 8 avril, l'indice SMM de l'alumine affichait une prime de 87,23 yuans/t par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus échangé à 11h30.
Rapport quotidien sur les warrants :Le 8 avril, le total des warrants d'alumine enregistrés a augmenté de 1 492 t par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 452 100 t. Dans le Shandong, les warrants d'alumine enregistrés ont augmenté de 1 492 t par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 52 000 t. Dans le Henan, les warrants d'alumine enregistrés sont restés inchangés par rapport au jour de bourse précédent à 17 710 t. Dans le Guangxi, les warrants d'alumine enregistrés sont restés inchangés par rapport au jour de bourse précédent à 29 452 t. Dans le Gansu, les warrants d'alumine enregistrés sont restés inchangés par rapport au jour de bourse précédent à 49 847 t. Dans le Xinjiang, les warrants d'alumine enregistrés sont restés inchangés par rapport au jour de bourse précédent à 30,31 t.
Marchés hors Chine :Au 8 avril 2026, le prix FOB de l'alumine d'Australie-Occidentale était de 320 $/t, le taux de fret maritime de 32,15 $/t et le taux de vente USD/CNY d'environ 6,85. Cela correspondait à un prix de vente dans les principaux ports nationaux d'environ 2 804,50 yuans/t, soit 23,27 yuans/t de plus que le prix de l'indice de l'alumine. Selon le modèle SMM, la fenêtre d'importation était fermée.
Résumé : Jeudi dernier, le marché chinois de l'alumine a connu un léger déstockage, avec une diminution globale des stocks de 22 000 t. Du point de vue de la structure offre-demande, les variations de stocks ont été principalement tirées par le déstockage chez les fonderies d'aluminium et l'émergence progressive de nouvelles productions du côté de l'offre. Côté offre, une certaine raffinerie d'alumine dans le Shandong a commencé l'alimentation en fin de mois la semaine dernière. Bien que le taux d'exploitation de l'industrie ait légèrement reculé de 0,23 point de pourcentage cette semaine, la production hebdomadaire a légèrement augmenté de 2 000 tonnes. Avec la mise en service de nouvelles capacités, le côté offre a affiché une tendance globalement légèrement plus détendue. Côté stocks, les fonderies d'aluminium ont déstocké 41 000 tonnes, principalement parce que le marché spot de l'alumine dans le sud de la Chine était relativement tendu, et les prix spot ont augmenté par rapport à la période précédente, entraînant une moindre volonté de réapprovisionnement et accélérant davantage la baisse des stocks chez les fonderies d'aluminium. Les stocks de produits finis dans les raffineries d'alumine ont légèrement augmenté de 4 000 tonnes pour atteindre 1,237 million de tonnes, principalement en raison du rebond des prix qui a stimulé l'enthousiasme de production des entreprises, avec un léger restockage après l'augmentation de la production. Les stocks portuaires ainsi que les stocks en transit et sur plateforme ont connu des variations relativement faibles cette semaine, principalement en raison de l'absence de nouvelles arrivées de navires, les canaux de circulation externe restant stables. Côté warrants à terme du SHFE, les stocks au Xinjiang sont restés à des niveaux élevés, le rythme global des expéditions vers les entrepôts de livraison a ralenti par rapport à la période précédente, et les prix ont baissé durant la période, réduisant la volonté du marché d'expédier vers les entrepôts de livraison, ce qui a quelque peu freiné l'augmentation des warrants à terme. En perspective pour la semaine prochaine, alors que les capacités nouvellement mises en service continuent de monter en puissance, les incréments du côté de l'offre devraient progressivement se matérialiser. Compte tenu de l'insuffisance de la dynamique de réapprovisionnement du côté de la demande, les stocks d'alumine devraient montrer des signes de léger restockage, avec des prix globaux susceptibles de rester relativement stables à court terme. Cependant, l'impact marginal de l'augmentation de l'offre sur le marché devrait s'intensifier progressivement, et la structure des stocks pourrait évoluer vers une phase de restockage. [Les données autres que les informations publiques proviennent d'informations publiques, de communications de marché et des modèles de base de données internes de SMM, traitées par SMM à titre de référence uniquement et ne constituent pas des conseils de prise de décision.]
