Commentaire matinal SMM sur l'alumine 27/03
Contrats à terme :Lors de la session de nuit, le contrat à terme sur l'alumine le plus négocié AO2605 a ouvert à 2 940 yuans/t, atteignant un plus haut de 2 947 yuans/t et un plus bas de 2 904 yuans/t, et a clôturé à 2 917 yuans/t, en baisse de 22 yuans/t par rapport à la veille. Les positions ouvertes ont augmenté de 1 414 lots pour atteindre 224 400 lots, les haussiers et les baissiers continuant de s'affronter sur le marché. D'un point de vue technique, le cours de clôture était inférieur à la MA5 (2 983,60) et à la MA10 (3 007,20), indiquant une certaine résistance à la hausse, mais supérieur à la MA30 (2 892,70), offrant un certain support à la baisse. Par ailleurs, l'indicateur MACD DEA (50,64) a croisé au-dessus du DIF (43,42), formant un croisement baissier à un niveau bas, avec un histogramme à -14,44. Les contrats à terme sur l'alumine devraient rester en berne à court terme. Il convient de continuer à surveiller les impacts géopolitiques, les plans de mise en service de nouvelles capacités et l'évolution des stocks.
Actualités du secteur :
1) Transaction d'alumine hors Chine : Le 25 mars 2026, 30 000 t d'alumine ont été négociées hors Chine à un prix de transaction de 355 $/t FOB Jamaïque, pour expédition en juin.
2) Transaction d'alumine hors Chine : Le 25 mars 2026, 30 000 t d'alumine ont été négociées hors Chine à un prix de transaction de 351 $/t FOB Jamaïque, pour expédition en mai.
Minerai :Au 26 mars 2026, l'indice SMM de la bauxite importée s'établissait à 68,32 $/t, en hausse de 1,13 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen FOB SMM de la Guinée s'établissait à 38,5 $/t, stable par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite de Guinée s'établissait à 68 $/t, en hausse de 1 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne basse température s'établissait à 61,5 $/t, stable par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne haute température s'établissait à 56,5 $/t, stable par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne s'établissait à 52 $/t, en hausse de 2 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne (lavée) s'établissait à 62,5 $/t, en hausse de 2,5 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix CIF de la bauxite ghanéenne s'établissait à 75,5 $/t, en hausse de 1 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix CFR de la bauxite (Turquie) s'établissait à 76,5 $/t, en hausse de 3,5 $/t par rapport à vendredi dernier. Globalement, l'approvisionnement en minerai domestique restait relativement suffisant, les prix du minerai faisant toujours l'objet de négociations. Côté minerai importé, sous l'effet de la hausse des taux de fret maritime et de l'approvisionnement tendu en carburant en Guinée, les principales mines ont contrôlé leurs expéditions, et les livraisons de bauxite ont significativement diminué. Le soutien des coûts a renforcé les anticipations de hausse des prix du minerai. Cependant, les stocks des raffineries d'alumine en Chine restaient à des niveaux élevés (environ 93 jours), freinant la demande d'approvisionnement, et les négociations de prix entre acheteurs et vendeurs se poursuivaient. Les prix du minerai devraient augmenter de manière progressive à court terme. À l'avenir, l'attention devra se porter sur la mise en œuvre de la politique de « système de quotas » de la Guinée et sur l'évolution des taux de fret maritime.
Prix spot :Au 26 mars 2025, l'indice SMM de l'alumine s'établissait à 2 773,34 yuans/t, en hausse de 4,69 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Shandong s'établissait à 2 754,43 yuans/t, en hausse de 3,74 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Henan s'établissait à 2 806,48 yuans/t, en hausse de 9,11 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Shanxi s'établissait à 2 794,15 yuans/t, en hausse de 9,35 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Guizhou s'établissait à 2 800,98 yuans/t, en hausse de 7,2 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Guangxi s'établissait à 2 768,81 yuans/t, en hausse de 0,42 yuan/t en glissement mensuel.
Rapport quotidien sur l'écart prix spot-futures :Selon les données SMM, le 26 mars, l'indice SMM de l'alumine affichait une décote de 165,66 yuans/t par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus échangé à 11h30.
Rapport quotidien sur les warrants :Le 26 mars, le total des warrants d'alumine enregistrés a augmenté de 2 399 t par rapport au jour de bourse précédent, à 412 600 t. Dans le Shandong, les warrants d'alumine enregistrés sont restés stables à 36 755 t. Dans le Henan, les warrants d'alumine enregistrés sont restés stables à 6 011 t. Dans le Guangxi, les warrants d'alumine enregistrés ont augmenté de 2 399 t à 29 800 t. Dans le Gansu, les warrants d'alumine enregistrés sont restés stables à 49 500 t. Dans le Xinjiang, les warrants d'alumine enregistrés sont restés stables à 290 500 t.
Marchés hors Chine :Au 26 mars 2026, le prix FOB de l'alumine d'Australie-Occidentale s'établissait à 312 $/t, le taux de fret maritime à 31,05 $/t, et le taux de vente USD/CNY autour de 6,92. Cela correspondait à un prix de vente dans les principaux ports chinois d'environ 2 762,32 yuans/tm, soit 11,02 yuans/tm en dessous du prix de l'indice de l'alumine. Selon le modèle SMM, la fenêtre d'importation était ouverte.
Résumé :
Ce jeudi, le marché chinois de l'alumine a affiché une tendance à la constitution de stocks, avec une augmentation globale des stocks de 62 000 tm, et le rythme de constitution s'est accéléré en glissement hebdomadaire. Côté offre, bien que le taux d'utilisation de l'industrie ait reculé de 0,21 point de pourcentage cette semaine, la production hebdomadaire a tout de même augmenté, en hausse de 30 000 tm en glissement mensuel à 1,652 million de tm, une raffinerie d'alumine au Guangxi ayant démarré sa production formelle. Côté stocks, les performances ont divergé selon les segments. Les stocks des fonderies d'aluminium ont augmenté de 11 000 tm, principalement en raison d'arrivées concentrées d'alumine dans une fonderie d'aluminium d'une région du nord, poussant les niveaux de stocks globaux à la hausse. Les stocks de produits finis des raffineries d'alumine ont également progressé, en hausse de 17 000 tm en glissement mensuel à 1,233 million de tm, principalement parce qu'une nouvelle raffinerie d'alumine au Guangxi a commencé sa mise en service. Les stocks portuaires ont augmenté de 50 000 tm cette semaine à 235 000 tm, principalement en raison de volumes importants d'alumine importée arrivant successivement dans les ports, entraînant une poursuite de la constitution de stocks portuaires. Les warrants sur le SHFE ont augmenté de 7 000 tm à 412 000 tm. Précédemment, de grands volumes avaient été expédiés vers les entrepôts de livraison au Xinjiang, mais la capacité d'entreposage locale se resserrait progressivement, et le rythme d'expédition vers les entrepôts de livraison a ralenti. Globalement, les warrants ont maintenu une constitution lente de stocks. En outre, les stocks en transit et sur plateforme ont diminué de 24 000 tm à 1,123 million de tm. Dans l'ensemble, les stocks nationaux d'alumine ont poursuivi la tendance à la constitution de stocks de la semaine précédente. À l'avenir, à mesure que les nouveaux projets d'alumine au Guangxi entreront successivement en mise en service formelle, la pression de l'offre sur le marché devrait s'intensifier davantage, exerçant un impact durable sur l'évolution des stocks.
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