L'offre régionale d'alumine reste tendue, la dynamique haussière des prix spot se maintient [Commentaire matinal SMM sur l'alumine]

Commentaire matinal SMM sur l'alumine 24/03

Contrats à terme :Lors de la séance de nuit, le contrat à terme sur l'alumine le plus négocié AO2605 a ouvert à 3 065 yuans/t, atteignant un plus haut de 3 067 yuans/t et un plus bas de 3 004 yuans/t, et a clôturé à 3 021 yuans/t, en baisse de 54 yuans/t par rapport à la veille. Les positions ouvertes ont diminué de 5 855 lots à 241 000 lots, les haussiers et les baissiers continuant de s'affronter sur le marché. Techniquement, le cours de clôture était inférieur à la MA5 (3 046,00), indiquant une certaine résistance à la hausse, mais supérieur à la MA10 (2 995,80) et à la MA30 (2 880), offrant un certain soutien en bas de fourchette. Parallèlement, l'indicateur MACD DIF (67,07) a croisé au-dessus du DEA (50,91), le croisement haussier se poursuivant et l'histogramme se réduisant légèrement à 32,32. La dynamique haussière persistait, et les contrats à terme sur l'alumine devraient stagner à court terme. Il convient de continuer à surveiller les impacts géopolitiques et les plans de mise en service de nouvelles capacités.

Actualités du secteur :

1) Le plus grand producteur d'aluminium indien, Vedanta Aluminium, a réalisé une nouvelle avancée en matière de réduction des émissions dans sa mine de bauxite de Kodingamali en introduisant des chargeuses électriques, réduisant de 50 % les émissions de CO2 liées aux opérations de chargement. L'entreprise convertit actuellement près de la moitié de sa flotte de chargeuses du diesel à l'électrique, soutenant son objectif de neutralité carbone d'ici 2050. Au point de chargement de Singaramm, les six chargeuses diesel d'origine ont été reconfigurées en un dispositif « trois diesel, trois électriques », réduisant les émissions de carbone d'environ 120 kg par heure.

Minerai :Au 23 mars 2026, l'indice SMM de la bauxite importée s'établissait à 67,69 $/t, en hausse de 1,41 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen FOB SMM Guinée s'établissait à 38,5 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite de Guinée s'établissait à 67 $/t, en hausse de 0,5 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne basse température s'établissait à 61,5 $/t, en hausse de 1 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne haute température s'établissait à 56,5 $/t, en hausse de 1 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite de Malaisie s'établissait à 50 $/t, en hausse de 2,5 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite de Malaisie (lavée) s'établissait à 60 $/t, en hausse de 0,5 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix CIF de la bauxite du Ghana s'établissait à 75,5 $/t, en hausse de 1 $/t par rapport à la séance précédente. Le prix CFR de la bauxite (Turquie) s'établissait à 76,5 $/t, en hausse de 3,5 $/t en glissement hebdomadaire. Côté minerai domestique, les prix restaient en cours de négociation, avec des disparités régionales dans le paysage de l'offre de minerai. Côté minerai importé, sous l'effet de la hausse des taux de fret maritime et de l'approvisionnement tendu en carburant en Guinée, les principales mines ont contrôlé leurs expéditions, et les volumes de bauxite expédiés ont diminué significativement, le soutien des coûts renforçant les anticipations de hausse des prix du minerai. Cependant, les stocks des raffineries d'alumine en Chine restaient à des niveaux élevés, freinant la demande d'approvisionnement, et les négociations de prix entre acheteurs et vendeurs se poursuivaient. À court terme, les prix du minerai devraient augmenter de manière progressive, et le marché devrait se concentrer sur la mise en œuvre de la politique de « système de quotas » de la Guinée et l'évolution des taux de fret maritime.

Prix spot :Au 23 mars 2025, l'indice SMM de l'alumine s'établissait à 2 755,82 yuans/t, en hausse de 8,91 yuans/t en glissement hebdomadaire. L'indice SMM de l'alumine du Shandong s'établissait à 2 729,35 yuans/t, en hausse de 16,08 yuans/t en glissement hebdomadaire. L'indice SMM de l'alumine du Henan s'établissait à 2 783,79 yuans/t, en hausse de 8,02 yuans/t en glissement hebdomadaire. L'indice SMM de l'alumine du Shanxi s'établissait à 2 769,88 yuans/t, en hausse de 9,75 yuans/t en glissement hebdomadaire. L'indice SMM de l'alumine du Guizhou s'établissait à 2 790,00 yuans/t, en hausse de 4,55 yuans/t en glissement hebdomadaire. L'indice SMM de l'alumine du Guangxi s'établissait à 2 763,23 yuans/t, en hausse de 1,91 yuan/t en glissement hebdomadaire.

Rapport quotidien sur l'écart spot-futures :Selon les données SMM, le 23 mars, l'indice SMM de l'alumine affichait une décote de 338,18 yuans/t par rapport au contrat le plus négocié, sur la base du dernier prix de transaction à 11h30.

Rapport quotidien sur les warrants :Le 23 mars, le total des warrants d'alumine enregistrés a augmenté de 6 274 t par rapport à la séance précédente pour atteindre 405 400 t. Les warrants d'alumine de la région du Shandong sont restés inchangés à 36 152 t. Les warrants d'alumine de la région du Henan sont restés inchangés à 6 011 t. Les warrants d'alumine de la région du Guangxi sont restés inchangés à 28 000 t. Les warrants d'alumine de la région du Gansu sont restés inchangés à 49 500 t. Les warrants d'alumine de la région du Xinjiang ont augmenté de 6 274 t par rapport à la séance précédente pour atteindre 286 900 t.

Marchés hors Chine :Au 23 mars 2026, le prix FOB de l'alumine d'Australie-Occidentale s'établissait à 302 $/t, le taux de fret maritime à 34,55 $/t, et le taux de vente USD/CNY autour de 6,93. Cela correspondait à un prix de vente dans les principaux ports nationaux d'environ 2 714,39 yuans/t, soit 41,43 yuans/t en dessous du prix de l'indice de l'alumine. Selon le modèle SMM, la fenêtre d'importation était ouverte.

Résumé : Côté offre, le taux d'utilisation de l'industrie a diminué de 0,6 point de pourcentage la semaine dernière, et la capacité opérationnelle a continué de baisser. La production hebdomadaire d'alumine a diminué de 9 000 t cette semaine. Côté stocks, au jeudi dernier, les stocks d'alumine sur le marché ont enregistré une hausse de 18 000 t en glissement hebdomadaire, principalement en raison d'une augmentation notable des volumes de warrants. Les fonderies d'aluminium ont continué à puiser dans leurs stocks de matières premières, qui ont diminué de 6 000 t cette semaine. Le sentiment général en matière d'approvisionnement en matières premières était tiède, certaines entreprises ayant activement déstocké après le Nouvel An chinois. Les stocks de produits finis des raffineries d'alumine ont diminué de 8 000 t, principalement en raison d'une légère baisse de la capacité opérationnelle d'alumine. Les stocks portuaires ont légèrement reculé de 3 000 t cette semaine, mais un volume important d'alumine importée devrait arriver dans les ports, et les stocks pourraient repartir à la hausse. Les stocks liés aux contrats à terme ont augmenté de manière significative — les contrats à terme affichant une prime substantielle par rapport au spot, une partie de l'alumine a été enregistrée sous forme de warrants. Les stocks de warrants du SHFE ont augmenté d'environ 57 000 t en glissement hebdomadaire, tandis que les stocks en transit et sur plateforme ont diminué de 23 000 t. Globalement, les stocks nationaux d'alumine ont légèrement rebondi cette semaine, mais la tendance au déstockage depuis mars ne s'est pas encore inversée. Selon l'enquête SMM, certains nouveaux projets d'alumine au Guangxi devraient successivement entrer en production d'essai et en mise en service formelle, et leur progression mérite une attention soutenue à l'avenir.

[Les données autres que les informations publiquement disponibles proviennent d'informations publiques, de communications de marché et des modèles de base de données internes de SMM, traitées par SMM à titre de référence uniquement et ne constituent pas des conseils de prise de décision.]