La tendance au déstockage de l'alumine n'est pas encore inversée, la dynamique haussière des prix spot persiste [Commentaire matinal SMM sur l'alumine]

Commentaire matinal SMM Alumine 23/03

Contrats à terme :Vendredi dernier, lors de la session de nuit, le contrat à terme sur l'alumine le plus négocié AO2605 a ouvert à 3 055 yuans/t, atteint un plus haut de 3 103 yuans/t, un plus bas de 3 027 yuans/t, et clôturé à 3 088 yuans/t, en hausse de 83 yuans/t par rapport à la veille. Les positions ouvertes ont augmenté de 8 658 lots pour atteindre 254 500 lots. Le sentiment haussier était fort sur le marché actuel, principalement en raison de perturbations fréquentes de l'approvisionnement en minerai brut et d'une offre d'alumine tendue dans la région. D'un point de vue technique, le cours de clôture se situait au-dessus de la MA5 (3 055,40), de la MA10 (2 977,10) et de la MA30 (2 871,53), offrant un certain support de plancher. Parallèlement, l'indicateur MACD DIF (68,27) a croisé à la hausse le DEA (46,79), avec un croisement doré en zone basse qui se poursuit et un histogramme à 42,95, indiquant que la dynamique haussière se maintenait. Les contrats à terme sur l'alumine devraient rester en phase de consolidation à court terme, et une attention soutenue doit être portée aux impacts géopolitiques et aux plans de mise en service de nouvelles capacités.

Actualités du secteur :

1) Selon des médias étrangers, Rio Tinto a temporairement fermé deux mines de bauxite, Amrun et Andoom, dans le nord du Queensland, en Australie, en raison d'un cyclone tropical, impliquant une capacité de 30 millions de tonnes.

Minerai :Au 20 mars 2026, l'indice SMM de la bauxite importée s'établissait à 66,28 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen FOB SMM Guinée s'établissait à 38,5 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite de Guinée s'établissait à 66,5 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne basse température s'établissait à 60,5 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne haute température s'établissait à 55,5 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite de Malaisie s'établissait à 47,5 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF (lavée) de la bauxite de Malaisie s'établissait à 59,5 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix CIF de la bauxite du Ghana s'établissait à 75,5 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix CFR (Turquie) de la bauxite s'établissait à 76,5 $/t, en hausse de 3,5 $/t par rapport à vendredi dernier. Côté minerai domestique, les prix restaient en cours de négociation, avec des différences notables dans le paysage de l'approvisionnement en minerai selon les régions. Côté minerai importé, sous l'effet de la hausse des taux de fret maritime et de l'approvisionnement tendu en carburant en Guinée, les principales mines ont contrôlé leurs expéditions, et les livraisons de bauxite ont diminué significativement, le soutien des coûts alimentant des attentes haussières sur les prix du minerai. Cependant, les stocks des raffineries d'alumine en Chine restaient à des niveaux élevés (environ 96 jours), freinant la demande d'approvisionnement, et les négociations de prix entre acheteurs et vendeurs se poursuivaient. À court terme, les prix du minerai devraient augmenter de manière progressive, et le marché devrait surveiller la mise en œuvre de la politique de « système de quotas » de la Guinée ainsi que l'évolution des taux de fret maritime.

Prix spot :Au 20 mars 2025, l'indice SMM de l'alumine s'établissait à 2 746,90 yuans/t, en hausse de 10,23 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Shandong s'établissait à 2 713,27 yuans/t, en hausse de 12,35 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Henan s'établissait à 2 775,76 yuans/t, en hausse de 6 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Shanxi s'établissait à 2 760,13 yuans/t, en hausse de 16,15 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Guizhou s'établissait à 2 785,45 yuans/t, en hausse de 15,89 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Guangxi s'établissait à 2 761,32 yuans/t, en hausse de 5,81 yuans/t en glissement mensuel.

Rapport quotidien sur l'écart prix spot-futures :Selon les données SMM, le 20 mars, l'indice SMM de l'alumine affichait une décote de 286,1 yuans/t par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus échangé à 11h30.

Rapport quotidien sur les warrants :Le 20 mars, le total des warrants d'alumine enregistrés a augmenté de 8 686 t par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 399 100 t. Au Shandong, le total des warrants d'alumine enregistrés est resté inchangé par rapport au jour de bourse précédent à 36 152 t. Au Henan, le total des warrants d'alumine enregistrés est resté inchangé par rapport au jour de bourse précédent à 6 011 t. Au Guangxi, le total des warrants d'alumine enregistrés a augmenté de 3 009 t par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 28 000 t. Au Gansu, le total des warrants d'alumine enregistrés a augmenté de 9 583 t par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 49 500 t. Au Xinjiang, le total des warrants d'alumine enregistrés a diminué de 897 t par rapport au jour de bourse précédent pour s'établir à 280 600 t.

Marchés hors Chine :Au 20 mars 2026, le prix FOB de l'alumine en Australie-Occidentale était de 302 $/t, le taux de fret maritime était de 34,55 $/t et le taux de vente USD/CNY était d'environ 6,91. Ce prix équivalait à un prix de vente dans les principaux ports nationaux d'environ 2 708,76 yuans/t, soit 38,14 yuans/t en dessous du prix de l'indice de l'alumine.

Résumé :

Au jeudi dernier, le marché de l'alumine a enregistré une hausse des stocks de 18 000 t en glissement hebdomadaire, principalement en raison d'une augmentation notable des volumes de warrants. Côté offre, le taux d'exploitation de l'industrie a reculé de 0,6 point de pourcentage cette semaine, et la capacité opérationnelle a continué de diminuer, avec une production hebdomadaire d'alumine en baisse de 9 000 t cette semaine. Évolution des stocks : les fonderies d'aluminium ont continué à puiser dans leurs propres stocks de matières premières, qui ont diminué de 6 000 t cette semaine. Le sentiment général d'approvisionnement en matières premières était tiède, certaines entreprises procédant activement au déstockage après le Nouvel An chinois. Les stocks de produits finis dans les raffineries d'alumine ont légèrement reculé, principalement en raison d'une légère baisse de la capacité opérationnelle de l'alumine, en diminution de 8 000 t. Les stocks portuaires ont légèrement diminué de 3 000 t cette semaine, mais selon les informations, d'importants volumes d'alumine importée devraient arriver ultérieurement dans les ports, et les stocks pourraient de nouveau augmenter. Les stocks liés aux contrats à terme ont fortement augmenté, les contrats à terme se négociant avec une prime substantielle par rapport au marché au comptant, et une partie de l'alumine a été enregistrée sous forme de warrants. Les stocks de warrants du SHFE ont enregistré une hausse d'environ 57 000 t en glissement hebdomadaire cette semaine, tandis que les stocks en transit et sur plateforme ont diminué de 23 000 t. Globalement, les stocks nationaux d'alumine ont légèrement rebondi cette semaine, mais la tendance au déstockage depuis mars ne s'est pas encore inversée. Certains nouveaux projets d'alumine au Guangxi devraient successivement entrer en phase de production d'essai et de mise en service officielle, et la progression ultérieure de la mise en service devra être suivie de près, car elle constituera une variable clé affectant l'évolution des stocks.

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