Commentaire matinal SMM sur l'alumine 11/03
Contrats à terme :Lors de la session de nuit, le contrat à terme sur l'alumine le plus négocié AO2605 a ouvert à 2 839 yuans/t, atteignant un plus haut de 2 852 yuans/t et un plus bas de 2 823 yuans/t, et a clôturé à 2 829 yuans/t, en baisse de 10 yuans/t par rapport à la veille. Les positions ouvertes ont augmenté de 7 219 lots pour atteindre 300 000 lots, les haussiers et les baissiers continuant de s'affronter sur le marché. D'un point de vue technique, le cours de clôture se situait légèrement au-dessus de la MA10 (2 813,10) et de la MA30 (2 800,57) mais en dessous de la MA5 (2 841), indiquant une certaine résistance à la hausse. Par ailleurs, l'indicateur MACD DIF (13,18) a croisé à la hausse le DEA (11,06), le croisement haussier en zone basse se poursuivant, mais l'histogramme s'est réduit à 4,24, suggérant un affaiblissement de la dynamique haussière. Les contrats à terme sur l'alumine devraient stagner à court terme, et une attention soutenue doit être portée aux impacts géopolitiques et aux plans de mise en service de nouvelles capacités.
Minerai :Au 10 mars 2026, l'indice SMM de la bauxite importée s'établissait à 62,28 $/t, en hausse de 0,02 $/t par rapport au jour de négociation précédent, principalement en raison de la hausse des prix de la soude caustique. Le prix moyen FOB SMM pour la Guinée était de 37,5 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite guinéenne était de 62 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne basse température était de 60 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne haute température était de 55 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne était de 47 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne (lavée) était de 59 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix CIF de la bauxite du Ghana était de 70,5 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix CFR de la bauxite (Turquie) était de 69,5 $/t, inchangé par rapport à vendredi dernier. Côté minerai domestique, selon une enquête SMM, la production et les expéditions de minerai domestique étaient normales, les prix continuant d'être négociés. Côté minerai importé, sous l'effet de facteurs géopolitiques, les prix du pétrole brut ont augmenté et les taux de fret maritime ont connu de fortes fluctuations. Selon une enquête SMM, certaines mines ont actuellement limité leurs expéditions, sans nouvelles offres émergentes, et une attitude attentiste prévaut. Les traders n'ont fait que des offres sporadiques, avec des prix en hausse par rapport aux niveaux précédents, mais les raffineries d'alumine en aval ont montré une acceptation limitée des hausses de prix. L'écart entre les prix acheteurs et vendeurs devrait rester disputé. SMM continuera de surveiller la production, les conditions d'expédition et les tendances des prix des mines en Chine et à l'étranger.
Prix spot :Au 10 mars 2025, l'indice SMM de l'alumine était de 2 658,69 yuans/t, en hausse de 3,46 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Shandong était de 2 605,85 yuans/t, en hausse de 4,05 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Henan était de 2 663,48 yuans/t, en hausse de 5,35 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Shanxi était de 2 651,18 yuans/t, en hausse de 4,49 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Guizhou était de 2 729,51 yuans/t, en hausse de 0,51 yuan/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Guangxi était de 2 704,44 yuans/t, en hausse de 3,48 yuans/t en glissement mensuel.
Rapport quotidien sur l'écart de prix spot-futures :Selon les données SMM, le 10 mars, l'indice SMM de l'alumine affichait une décote de 176,33 yuans/t par rapport au contrat le plus négocié, sur la base du dernier prix de transaction à 11h30.
Rapport quotidien sur les warrants :Les données du 10 mars montrent que le total des warrants enregistrés d'alumine est resté inchangé par rapport au jour de négociation précédent, à 337 100 t. Par région, les warrants enregistrés d'alumine du Shandong sont restés inchangés par rapport au jour de négociation précédent, à 17 701 t ; ceux du Henan sont également restés inchangés par rapport au jour de négociation précédent, à 6 011 t ; ceux du Guangxi sont restés au niveau du jour de négociation précédent, à 20 700 t ; ceux du Gansu sont restés inchangés par rapport au jour de négociation précédent, à 36 400 t ; ceux du Xinjiang sont également restés inchangés, à 256 400 t.
Marchés hors de Chine :Au 10 mars 2026, le prix FOB de l'alumine d'Australie-Occidentale était de 306 $/t, le taux de fret maritime était de 26,55 $/t et le taux de vente USD/CNY était d'environ 6,9. Cela correspondait à un prix de vente dans les principaux ports nationaux d'environ 2 672,93 yuans/t, soit 15,26 yuans/t de plus que le prix de l'indice de l'alumine.
Résumé : Au dernier jeudi, le marché domestique de l'alumine a poursuivi la tendance précédente de déstockage, mais les stocks totaux sont restés à un niveau élevé et la situation de suroffre ne s'était pas encore inversée. Le taux d'utilisation global de l'industrie est resté stable, mais la production régionale a connu des ajustements mineurs : certaines entreprises ont réduit leur charge ou effectué des maintenances ponctuelles, tandis que d'autres, précédemment à l'arrêt, ont augmenté leur capacité de production, créant une compensation partielle et entraînant une légère baisse du taux d'utilisation global, avec une production hebdomadaire d'alumine en recul de 1 000 tonnes par rapport à la semaine précédente. Côté stocks, les stocks de matières premières des fonderies d'aluminium ont été affectés par les congés du Nouvel An chinois, les entreprises ayant continué à puiser dans leurs niveaux de stocks précédemment élevés, entraînant une diminution de 51 000 tonnes des stocks d'alumine en usine, revenant progressivement à des niveaux relativement raisonnables. En raison des réductions de production antérieures de certaines raffineries d'alumine, celles-ci consommaient encore leurs propres stocks, avec des stocks d'alumine en usine des raffineries en baisse de 10 000 tonnes, affichant une légère tendance au déstockage. Les stocks sous warrant ont diminué de 14 000 tonnes, principalement en raison de l'annulation de certains warrants expirés après l'échéance des contrats. Les expéditions post-vacances ont progressivement repris, les goulets d'étranglement logistiques se sont quelque peu atténués, et les stocks en transit et sur plateforme ont augmenté de 28 000 tonnes. Globalement, les stocks nationaux d'alumine ont poursuivi une légère tendance au déstockage, mais le rythme de baisse a ralenti. Il convient de continuer à surveiller de près l'évolution des taux d'utilisation de l'industrie et les ajustements dynamiques des opérations des entreprises. On s'attend à ce que, avec un léger rebond des taux d'utilisation la semaine prochaine, les stocks puissent évoluer vers une légère tendance au restockage.
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