Commentaire matinal SMM sur l'alumine 3.1
Contrats à terme :Lors de la session de nuit, le contrat à terme sur l'alumine le plus négocié AO2605 a ouvert à 2 893 yuans/t, atteignant un plus haut de 2 903 yuans/t et un plus bas de 2 851 yuans/t, et a clôturé à 2 859 yuans/t, en baisse de 46 yuans/t par rapport à la veille. Les positions ouvertes ont augmenté de 9 670 lots pour atteindre 314 000 lots. Le marché a connu un bras de fer continu entre haussiers et baissiers, avec des fluctuations notables des contrats à terme sur l'alumine. D'une part, les facteurs géopolitiques ont provoqué de fortes variations des taux de fret maritime pour la bauxite côté matières premières, et certaines mines à l'étranger ont indiqué qu'elles contrôleraient leurs expéditions. Parallèlement, de nouvelles capacités au Guangxi sont sur le point d'être mises en service, ce qui intensifiera l'excédent d'alumine. D'un point de vue technique, le cours de clôture se situait au-dessus de la MA5 (2 835,60), de la MA10 (2 819,20) et de la MA30 (2 795,97), offrant un certain support de plancher aux prix. Dans le même temps, l'indicateur MACD DIF (15,44) a croisé à la hausse le DEA (10,85), avec un croisement haussier à bas niveaux qui se poursuit et un histogramme à 9,18. Les contrats à terme sur l'alumine devraient rester en zone de stagnation à court terme, et une attention continue doit être portée aux impacts géopolitiques et aux plans de mise en service des nouvelles capacités.
Actualités du secteur :
1) Selon une enquête SMM, une nouvelle raffinerie d'alumine au Guangxi prépare actuellement une production d'essai, avec une nouvelle capacité de 2,4 millions de tonnes, et devrait atteindre sa pleine production au T2 2026. Selon les statistiques SMM, son stock actuel de bauxite dépasse 1 million de tonnes.
Minerai :Au 6 mars 2026, l'indice SMM de la bauxite importée s'établissait à 62,26 $/t, en hausse de 0,14 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen FOB Guinée SMM s'établissait à 37,5 $/t, stable par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite de Guinée SMM s'établissait à 62 $/t, en hausse de 0,5 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite australienne basse température SMM s'établissait à 60 $/t, en hausse de 0,5 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite australienne haute température SMM s'établissait à 55 $/t, en hausse de 0,5 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne s'établissait à 47 $/t, stable par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CAF (lavé) de la bauxite malaisienne s'établissait à 59 $/t, stable par rapport au jour de négociation précédent. Le prix CAF de la bauxite ghanéenne s'établissait à 70,5 $/t, stable par rapport au jour de négociation précédent. Le prix CFR (Turquie) de la bauxite s'établissait à 69,5 $/t, stable par rapport à vendredi dernier. Côté minerai domestique, selon une enquête SMM, la production et les expéditions de minerai domestique étaient normales, les prix restant en cours de négociation. Côté minerai importé, sous l'effet de facteurs géopolitiques, les prix du pétrole brut ont augmenté, et le dernier taux de fret maritime a atteint 29 $/tmu, en hausse de 5,5 $/tmu en glissement hebdomadaire. Selon une enquête SMM, certaines mines avaient limité leurs expéditions, sans nouvelles offres pour le moment, adoptant une approche attentiste. Les négociants ne proposaient que des cotations sporadiques, avec des prix en hausse par rapport aux niveaux précédents. La bauxite de Guinée d'une teneur de 45/3 était cotée à 65 $/t, mais les raffineries d'alumine en aval avaient une acceptation limitée des hausses de prix et trouvaient actuellement difficile d'accepter des cotations à 63 $/t. SMM continuera de surveiller les conditions de production, d'expédition et les tendances des prix des mines en Chine et à l'étranger.
Prix spot :Au 9 mars 2025, l'indice SMM de l'alumine s'établissait à 2 655,22 yuans/t, en hausse de 5,91 yuans/t en glissement hebdomadaire. L'indice SMM de l'alumine du Shandong s'établissait à 2 601,80 yuans/t, en hausse de 8,14 yuans/t en glissement hebdomadaire. L'indice SMM de l'alumine du Henan s'établissait à 2 658,13 yuans/t, en hausse de 5,12 yuans/t en glissement hebdomadaire. L'indice SMM de l'alumine du Shanxi s'établissait à 2 646,69 yuans/t, en hausse de 5,57 yuans/t en glissement hebdomadaire. L'indice SMM de l'alumine du Guizhou s'établissait à 2 729,00 yuans/t, en hausse de 8,06 yuans/t en glissement hebdomadaire. L'indice SMM de l'alumine du Guangxi s'établissait à 2 700,95 yuans/t, en hausse de 5,95 yuans/t en glissement hebdomadaire.
Rapport quotidien sur l'écart prix spot-futures :Selon les données SMM, le 9 mars, l'indice SMM de l'alumine affichait une décote de 349,78 yuans/t par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus négocié à 11h30.
Rapport quotidien sur les warrants :Les données du 9 mars montraient que le total des warrants d'alumine enregistrés avait augmenté, diminuant de 13 t par rapport au jour de négociation précédent pour atteindre 337 200 t. Par région, le total des warrants d'alumine enregistrés au Shandong, au Henan et au Gansu était stable par rapport au jour de négociation précédent, à respectivement 17 700 t, 6 011 t et 36 400 t. Le total des warrants d'alumine enregistrés au Guangxi a augmenté de 2 409 t pour atteindre 20 700 t, tandis que celui du Xinjiang a diminué de 2 422 t pour s'établir à 256 400 t.
Marchés hors Chine :Au 9 mars 2026, le prix FOB de l'alumine en Australie-Occidentale était de 306 $/t, le taux de fret maritime était de 26,55 $/t et le taux de vente USD/CNY était d'environ 6,94. Cela correspondait à un prix de vente dans les principaux ports chinois d'environ 2 686,83 yuans/t, soit 31,61 yuans/t de plus que le prix de l'indice SMM de l'alumine. Selon le modèle SMM, la fenêtre d'importation était fermée.
Résumé : Au jeudi dernier, le marché domestique de l'alumine poursuivait la tendance antérieure au déstockage, mais les stocks totaux restaient à un niveau élevé et la situation de suroffre n'avait pas été inversée. Le taux d'exploitation global de l'industrie était stable, mais la production régionale a connu des ajustements mineurs : certaines entreprises fonctionnaient à charge réduite ou effectuaient des maintenances ponctuelles, tandis que d'autres, précédemment en maintenance, augmentaient leur capacité opérationnelle, créant un certain effet de compensation et entraînant une légère baisse du taux d'exploitation global, avec une production hebdomadaire d'alumine en recul de 1 000 t par rapport à la semaine précédente. Côté stocks, les stocks de matières premières des fonderies d'aluminium ont été affectés par les congés du Nouvel An chinois, les entreprises continuant à consommer les niveaux de stocks précédemment élevés, réduisant les stocks d'alumine en usine de 51 000 t et revenant progressivement à des niveaux relativement raisonnables. En raison des réductions de production antérieures de certaines raffineries d'alumine, celles-ci consommaient encore leurs propres stocks, avec des stocks d'alumine en usine des raffineries en baisse de 10 000 t, affichant une légère tendance au déstockage. Les stocks sous warrant ont diminué de 14 000 t, principalement en raison de l'annulation de certains warrants expirés après l'échéance des contrats. Les expéditions post-vacances ont progressivement repris, avec des goulets d'étranglement logistiques en légère augmentation, et les stocks en transit et sur plateforme ont augmenté de 28 000 t. Globalement, les stocks nationaux d'alumine ont poursuivi une légère tendance au déstockage, mais le rythme de baisse a ralenti. Il convient de continuer à surveiller de près l'évolution des taux d'exploitation de l'industrie et les ajustements dynamiques des opérations des entreprises. On s'attend à ce que, avec un léger rebond du taux d'exploitation la semaine prochaine, les stocks puissent évoluer vers une légère tendance à la reconstitution.
[Les données autres que les informations publiquement disponibles proviennent d'informations publiques, de communications de marché et des modèles de base de données internes de SMM, traitées par SMM à titre de référence uniquement et ne constituent pas des conseils de prise de décision.]
