Le schéma de suroffre d'alumine persiste, le marché au comptant évolue latéralement [Commentaire matinal SMM sur l'alumine]

Commentaire matinal SMM sur l'alumine 24/02

Contrats à terme :Aucune session de nuit n'a eu lieu le soir du 13 février 2026. Lors du dernier jour de négociation avant les vacances (13 février), le contrat à terme sur l'alumine le plus négocié AO2605 a ouvert à 2 807 yuans/t, atteint un plus haut de 2 844 yuans/t, un plus bas de 2 800 yuans/t, et clôturé à 2 841 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t par rapport à la veille. Les positions ouvertes ont diminué de 20 400 lots à 265 000 lots, le marché restant globalement prudent. Sur le plan technique, le cours de clôture se situait au-dessus de la MA5 (2 838,80), de la MA10 (2 821,30) et de la MA30 (2 793,63), offrant une certaine dynamique haussière. Par ailleurs, l'indicateur MACD DIF (18,72) a croisé à la hausse le DEA (12,85), le croisement haussier en zone basse se poursuivant avec un histogramme à 11,73. Les contrats à terme sur l'alumine devraient rester atones à court terme.

Actualités du secteur :

1) Selon les statistiques SMM du 13 février, les stocks totaux de bauxite dans 10 ports nationaux ont diminué de 680 000 t en glissement hebdomadaire.

Minerai :Au 23 février 2026, l'indice SMM de la bauxite importée s'établissait à 61,33 $/t, en baisse de 0,16 $/t par rapport au dernier jour de négociation avant les vacances (13 février), principalement en raison d'une nouvelle baisse des prix de transaction visés par les acheteurs. Le prix moyen FOB SMM pour la Guinée était de 37 $/t, en baisse de 1 $/t par rapport aux niveaux d'avant les vacances. Le prix moyen CIF SMM pour la bauxite guinéenne était de 60 $/t, en baisse de 0,5 $/t par rapport aux niveaux d'avant les vacances. Le prix moyen CIF SMM pour la bauxite australienne basse température était de 58,5 $/t, en baisse de 1 $/t par rapport aux niveaux d'avant les vacances. Le prix moyen CIF SMM pour la bauxite australienne haute température était de 55,5 $/t, en baisse de 0,5 $/t par rapport aux niveaux d'avant les vacances. Bien que le minerai australien ait été affecté par la saison des pluies et qu'aucune transaction réelle n'ait encore eu lieu avec peu d'offres, les acheteurs ont indiqué que leurs prix de transaction visés avaient baissé. Le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne était de 47 $/t, stable par rapport au dernier jour de négociation avant les vacances. Le prix moyen CIF (lavée) de la bauxite malaisienne était de 59 $/t, en baisse de 0,5 $/t par rapport aux niveaux d'avant les vacances. Le prix CIF de la bauxite ghanéenne était de 73 $/t, stable par rapport au jour de négociation précédent. Le prix CFR (Turquie) de la bauxite était de 71,5 $/t, stable par rapport à vendredi dernier. L'approvisionnement national en bauxite était relativement suffisant, avec des prix principalement stables. Côté minerai domestique, bien que le Guizhou ait été touché par de fortes pluies et des vents violents pendant les vacances du Nouvel An chinois, aucun impact sur les opérations minières ou les expéditions des mines de la région n'a été signalé. SMM continuera de suivre la situation. Selon l'enquête de SMM, l'approvisionnement national en bauxite était suffisant pendant les vacances du Nouvel An chinois, avec des stocks dans toutes les raffineries d'alumine maintenus au-dessus des niveaux de stock de sécurité. La volonté d'achat des raffineries d'alumine restait faible, et les prix devraient disposer d'une certaine marge de baisse. Côté minerai importé, aucune transaction de minerai importé n'a été signalée pendant les vacances du Nouvel An chinois. Dans un contexte de baisse des prix du minerai, la volonté d'achat de bauxite des raffineries d'alumine restait faible. Avec des stocks à des niveaux élevés en termes absolus, la demande d'approvisionnement était faible, et les prix du minerai importé étaient sous pression. SMM continuera de surveiller la production des mines nationales et étrangères, les expéditions portuaires et les tendances des prix.

Prix spot :Au 13 février 2025, l'indice SMM de l'alumine s'établissait à 2 617,49 yuans/t, en baisse de 0,06 yuan/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Shandong s'établissait à 2 546,13 yuans/t, en baisse de 0,44 yuan/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Henan s'établissait à 2 616,39 yuans/t, en baisse de 0,35 yuan/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Shanxi s'établissait à 2 602,14 yuans/t, en baisse de 0,25 yuan/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Guizhou s'établissait à 2 695,09 yuans/t, en hausse de 0,22 yuan/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Guangxi s'établissait à 2 670,11 yuans/t, en hausse de 0,95 yuan/t en glissement mensuel.

Rapport quotidien sur l'écart de prix spot-futures :Selon les données de SMM, le 13 février, l'indice SMM de l'alumine affichait une décote de 215,51 yuans/t par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus négocié à 11h30.

Rapport quotidien sur les warrants :Le 13 février, le total des warrants d'alumine enregistrés a augmenté de 33 100 t par rapport au jour de négociation précédent pour atteindre 309 900 t. Dans le Shandong, les warrants d'alumine enregistrés ont augmenté de 4 208 t pour atteindre 17 700 t. Dans le Henan, les warrants d'alumine enregistrés ont augmenté de 4 510 t pour atteindre 5 713 t. Dans le Guangxi, les warrants d'alumine enregistrés sont restés stables à 9 907 t. Dans le Gansu, les warrants d'alumine enregistrés ont augmenté de 5 413 t pour atteindre 36 000 t. Dans le Xinjiang, les warrants d'alumine enregistrés ont augmenté de 18 900 mt pour atteindre 240 500 mt.

Marchés hors de Chine :Au 13 février 2026, le prix FOB de l'alumine en Australie-Occidentale était de 311 $/mt, le taux de fret maritime était de 20 $/mt et le taux de vente USD/CNY était d'environ 6,93. Cela correspondait à un prix de vente dans les principaux ports nationaux d'environ 2 670,64 yuans/mt, soit 53,15 yuans/mt au-dessus du prix de l'indice d'alumine SMM. Selon les calculs du modèle SMM, la fenêtre d'importation était fermée.

Résumé : Globalement, les stocks d'alumine en Chine ont continué de rebondir avant les vacances, et la situation de suroffre a persisté. Les raffineries d'alumine de toutes les régions ont progressivement repris la production, entraînant une hausse du taux d'exploitation global de l'industrie, avec une production hebdomadaire en augmentation de 11 000 mt. Côté stocks, les stocks de matières premières des fonderies d'aluminium ont augmenté de 18 000 mt sur la semaine, les cargaisons spot précédemment achetées arrivant successivement. Les stocks en usine des raffineries d'alumine ont connu une légère hausse hebdomadaire de 10 000 mt, la production restant relativement stable et les expéditions quotidiennes étant maintenues. Les stocks de warrants ont poursuivi leur tendance haussière, les performances favorables des contrats à terme au cours de la période précédente ayant stimulé les expéditions actives basées sur les prix vers les entrepôts de livraison, poussant les stocks à la hausse. Les expéditions récentes sont restées stables, les volumes de livraison des contrats à long terme affichant des fluctuations relativement faibles, n'augmentant que légèrement de 2 000 mt. Globalement, le rythme actuel de constitution des stocks est revenu aux niveaux précédents, les stocks globaux de l'industrie restant à des niveaux élevés avec une pression soutenue sur le marché. À l'avenir, il conviendra de suivre l'avancement des reprises de production dans les raffineries d'alumine. Le taux d'exploitation de l'industrie devrait légèrement augmenter après les vacances du Nouvel An chinois, avec une poursuite modérée de l'accumulation des stocks.

[Les données autres que les informations publiquement disponibles proviennent d'informations publiques, de communications de marché et des modèles de base de données internes de SMM, traitées par SMM à titre de référence uniquement et ne constituent pas des conseils de prise de décision.]