Commentaire matinal SMM Alumine 6/2
Contrats à terme :Lors de la séance de nuit, le contrat à terme sur l'alumine le plus négocié AO2605 a ouvert à 2 782 yuans/t, atteint un plus haut de 2 862 yuans/t, un plus bas de 2 755 yuans/t, et clôturé à 2 822 yuans/t, en hausse de 32 yuans/t par rapport à la veille. Les positions ouvertes ont diminué de 3 878 lots à 356 000 lots, indiquant un sentiment de marché globalement prudent. D'un point de vue technique, le cours de clôture se situait au-dessus de la MA5 (2 803,40), de la MA10 (2 787,80) et de la MA30 (2 777,73), fournissant une certaine dynamique haussière, mais le potentiel de hausse restait limité avec des résistances toujours présentes. Par ailleurs, l'indicateur MACD DIF (10,1) a croisé au-dessus du DEA (2,2), le croisement doré en zone basse se poursuivant avec un histogramme à 15,8, suggérant que les contrats à terme sur l'alumine devraient rester en phase de consolidation à court terme.
Actualités du secteur :
1) Transactions d'alumine à l'international : Le 4 février 2026, 30 000 t d'alumine ont été négociées à l'international à un prix de transaction de 310 $/t FOB Est de l'Australie, ou 313 $/t FOB Ouest de l'Australie, pour expédition en avril, la source étant choisie par le vendeur. La transaction précédente datait du 3 février, à 310 $/t FOB Ouest de l'Australie, pour expédition en mars.
Minerai :Au 5 février 2026, l'indice SMM de la bauxite importée s'établissait à 62,01 $/t, en baisse de 0,41 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen FOB SMM Guinée était de 39 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite de Guinée était de 60,5 $/t, en baisse de 0,5 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne basse température était de 59,5 $/t, en baisse de 0,5 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne haute température était de 56 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne était de 47 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent, et le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne (lavée) était de 59,5 $/t, en baisse de 0,5 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix CIF de la bauxite ghanéenne était de 73 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix CFR de la bauxite (Turquie) était de 71,5 $/t, en baisse de 2 $/t en glissement hebdomadaire. Côté minerai domestique, les reprises de production de bauxite dans le Shanxi étaient actives, avec une offre actuellement abondante. Combiné au fait que certaines lignes de production de minerai domestique prévoient récemment de passer à des lignes de production de minerai importé, la demande de minerai domestique s'est de nouveau affaiblie et les prix étaient sous pression. Côté minerai importé, les transactions sur le marché étaient atones, avec des prix d'offre en baisse continue. Certaines raffineries d'alumine ont indiqué que, dans un contexte de baisse des prix du minerai, les plans d'approvisionnement restaient prudents. SMM continuera de surveiller la production des mines nationales et étrangères, les expéditions portuaires et les tendances des prix.
Prix spot :Au 5 février 2025, l'indice SMM de l'alumine s'établissait à 2 619,42 yuans/t, en baisse de 0,45 yuan/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Shandong s'établissait à 2 549,3 yuans/t, en baisse de 0,47 yuan/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Henan s'établissait à 2 616,39 yuans/t, en baisse de 1,52 yuan/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Shanxi s'établissait à 2 603,42 yuans/t, en baisse de 0,81 yuan/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Guizhou s'établissait à 2 696,75 yuans/t, en hausse de 3,19 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Guangxi s'établissait à 2 673,04 yuans/t, en baisse de 0,96 yuan/t en glissement mensuel.
Rapport quotidien sur l'écart de prix spot-futures :Selon les données SMM, le 5 février, l'indice SMM de l'alumine affichait une décote de 172,58 yuans/t par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus négocié à 11h30.
Rapport quotidien sur les warrants :Le 5 février, le total des warrants d'alumine enregistrés a augmenté de 19 200 t par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 215 600 t. Dans la région du Shandong, les warrants d'alumine ont augmenté de 2 691 t par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 10 500 t. Dans la région du Henan, les warrants d'alumine sont restés inchangés par rapport au jour de bourse précédent à 1 203 t. Dans la région du Guangxi, les warrants d'alumine sont restés inchangés par rapport au jour de bourse précédent à 7 505 t. Dans la région du Gansu, les warrants d'alumine ont augmenté de 7 215 t par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 24 600 t. Dans la région du Xinjiang, les warrants d'alumine ont augmenté de 9 343 t par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 171 800 t.
Marchés hors de Chine :Au 5 février 2026, le prix FOB de l'alumine d'Australie-Occidentale était de 310 $/t, le taux de fret maritime était de 20,35 $/t et le taux de vente USD/CNY était d'environ 6,96. Cela correspondait à un prix de vente dans les principaux ports chinois d'environ 2 679,37 yuans/t, soit 59,95 yuans/t au-dessus du prix de l'indice SMM de l'alumine. Selon les calculs du modèle SMM, la fenêtre d'importation était fermée.
Résumé : Globalement, les stocks d'alumine en Chine ont continué de rebondir cette semaine, et la situation de suroffre a persisté. Les raffineries d'alumine des différentes régions ont progressivement repris leur production, entraînant une hausse du taux d'exploitation global du secteur, avec une production hebdomadaire en augmentation de 11 000 tonnes. Côté stocks, les stocks de matières premières des fonderies d'aluminium ont augmenté de 18 000 tonnes sur la semaine en raison des arrivées antérieures de cargaisons spot. Les stocks en usine des raffineries d'alumine ont connu une légère hausse hebdomadaire de 10 000 tonnes à l'échelle du secteur, la production restant relativement stable et les expéditions quotidiennes étant maintenues. Les stocks sous warrant ont poursuivi leur tendance haussière, les performances favorables des contrats à terme au cours de la période précédente ayant stimulé les expéditions actives basées sur les prix vers les entrepôts de livraison, poussant les stocks à la hausse. Les expéditions récentes sont restées stables, les volumes de livraison des contrats à long terme affichant des fluctuations relativement faibles, n'augmentant que légèrement de 2 000 tonnes. Globalement, le rythme actuel de constitution des stocks est revenu aux niveaux précédents, les stocks globaux du secteur restant à des niveaux élevés avec une pression soutenue sur le marché. À l'avenir, il conviendra de suivre l'avancement des reprises de production des raffineries d'alumine. Le taux d'exploitation du secteur devrait légèrement augmenter la semaine prochaine, avec une poursuite modérée de l'accumulation des stocks.
[Les données autres que les informations publiquement disponibles proviennent d'informations publiques, de communications de marché et des modèles de base de données internes de SMM, traitées par SMM à titre de référence uniquement et ne constituent pas des conseils de prise de décision.]
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