Les stocks à court terme continueront de s'accumuler légèrement, les prix spot de l'alumine resteront moroses [Commentaire matinal SMM sur l'alumine]

SMM Commentaire matinal sur l'alumine 2.2

Contrats à terme :Vendredi dernier en séance de nuit, le contrat à terme sur l'alumine le plus négocié AO2605 a ouvert à 2 767 yuans/t, atteint un plus haut de 2 836 yuans/t, un plus bas de 2 748 yuans/t, et clôturé à 2 818 yuans/t, en hausse de 50 yuans/t par rapport à la veille. Les positions ouvertes ont diminué de 17 800 lots à 425 000 lots, indiquant des échanges prudents sur le marché. D'un point de vue technique, le cours de clôture se situait au-dessus de la MA5 (2 789,40), de la MA10 (2 746,30) et de la MA30 (2 758,17), fournissant une certaine dynamique haussière. Parallèlement, l'indicateur MACD DIF (2,91) a croisé à la hausse le DEA (-4,6), avec un croisement doré en zone basse qui se poursuit et un histogramme à 15,02. Les contrats à terme sur l'alumine devraient rester en zone de stagnation à court terme.

Actualités du secteur :

1)En janvier 2026, la production chinoise d'alumine de qualité métallurgique a diminué de 1,78 % en glissement mensuel et de 2,6 % en glissement annuel. À fin janvier, la capacité existante à l'échelle nationale était d'environ 110,32 millions de tonnes, avec une capacité opérationnelle en baisse de 1,78 % en glissement mensuel et de 3,56 % en glissement annuel.

2)Le 30 janvier 2026, Chalco, société cotée du groupe Chalco, a publié un communiqué concernant l'acquisition prévue de participations dans une entreprise brésilienne d'aluminium, visant à renforcer la sécurité des ressources et à optimiser la configuration industrielle. La transaction sera menée selon une approche prudente et orientée marché. En tant qu'entreprise holding principale du groupe Chalco, Chalco dispose d'une chaîne industrielle complète. Elle prévoit de créer une coentreprise au Brésil avec Rio Tinto International Holdings Limited par l'intermédiaire de sa filiale à 100 % Chalco Hong Kong Limited, et à travers cette coentreprise, d'acquérir 68,596 % des parts de Mineração Rio do Norte (MRN) détenues par Votorantim. Une fois l'opération finalisée, MRN deviendra une filiale contrôlée consolidée dans les états financiers de Chalco. Cette transaction introduit Rio Tinto, un partenaire doté d'une vaste expérience minière internationale. Rio Tinto est un fournisseur mondial intégré de ressources minérales et l'un des plus grands fournisseurs mondiaux d'extraction de ressources et de produits minéraux. Les deux parties entretiennent une solide relation de coopération depuis de nombreuses années, obtenant des résultats collaboratifs dans plusieurs domaines, notamment le projet de minerai de fer de Simandou.
3)Selon des sources du marché, PT Kalimantan Alumina Nusantara (KAN), détenue à environ 80 % par Press Metal Group, construit une raffinerie d'alumine d'une capacité annuelle de 1,2 million de tonnes dans le Kalimantan occidental, en Indonésie. Le projet devrait progressivement entrer en production d'ici fin 2026 ou début 2027.

4)Le gouvernement indonésien se prépare à créer une nouvelle entreprise publique nommée Perminas, mise en place par l'agence de gestion des investissements Daya Anagata Nusantara, qui sera chargée de la gestion opérationnelle des mines de minéraux stratégiques. Le ministre de l'Énergie et des Ressources minérales, Bahlil Lahadalia, a déclaré que Perminas gérerait des matières premières stratégiques telles que les terres rares et d'autres minéraux critiques, sans préciser les types de minéraux. Interrogé sur la question de savoir si Perminas reprendrait bientôt des mines existantes, Bahlil a indiqué que le gouvernement suivrait de près les développements ultérieurs.

Minerai :Au 30 janvier 2026, l'indice SMM de la bauxite importée s'établissait à 64,38 $/t, en baisse de 0,87 $/t par rapport au jour de cotation précédent. Le prix moyen FOB SMM de la Guinée s'établissait à 39 $/t, en baisse de 1,5 $/t par rapport au jour de cotation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite de Guinée s'établissait à 61 $/t, en baisse de 1,5 $/t par rapport au jour de cotation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne basse température s'établissait à 62,5 $/t, en baisse de 0,5 $/t par rapport au jour de cotation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne haute température s'établissait à 57,5 $/t, en baisse de 0,5 $/t par rapport au jour de cotation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne s'établissait à 47 $/t, inchangé par rapport au jour de cotation précédent ; le prix moyen CIF (lavée) de la bauxite malaisienne s'établissait à 61 $/t, en baisse de 0,5 $/t par rapport au jour de cotation précédent. Le prix CIF de la bauxite ghanéenne s'établissait à 73,5 $/t, inchangé par rapport au jour de cotation précédent. Le prix CFR (Turquie) de la bauxite s'établissait à 71,5 $/t, en baisse de 2 $/t par rapport à vendredi dernier. Côté minerai domestique, les reprises de production de bauxite dans le Shanxi étaient actives, avec une offre actuellement abondante et des prix sous pression. Côté minerai importé, les prix de transaction envisagés entre acheteurs et vendeurs ont récemment reculé par rapport aux niveaux antérieurs, les transactions actuelles sur le marché étant atones. Certaines raffineries d'alumine ont indiqué que, dans un contexte de baisse des prix du minerai, les plans d'approvisionnement restaient prudents. SMM continuera de surveiller la production des mines nationales et étrangères, les expéditions portuaires et les tendances des prix.

Prix spot :Au 30 janvier 2025, l'indice SMM de l'alumine s'établissait à 2 622,71 yuans/t, en baisse de 2,56 yuans/t par rapport à la veille. L'indice SMM de l'alumine du Shandong s'établissait à 2 550,71 yuans/t, en baisse de 0,27 yuan/t par rapport à la veille. L'indice SMM de l'alumine du Henan s'établissait à 2 620,79 yuans/t, en baisse de 1,06 yuan/t par rapport à la veille. L'indice SMM de l'alumine du Shanxi s'établissait à 2 606,74 yuans/t, en baisse de 0,82 yuan/t par rapport à la veille. L'indice SMM de l'alumine du Guizhou s'établissait à 2 698,06 yuans/t, en baisse de 6,21 yuans/t par rapport à la veille. L'indice SMM de l'alumine du Guangxi s'établissait à 2 680,59 yuans/t, en baisse de 11,07 yuans/t par rapport à la veille.

Rapport quotidien sur l'écart de prix spot-futures :Selon les données SMM, le 30 janvier, l'indice SMM de l'alumine affichait une décote de 139,29 yuans/t par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus négocié à 11h30.

Rapport quotidien sur les warrants : Le 30 janvier, le total des warrants d'alumine enregistrés a augmenté de 9 583 t par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 171 100 t. Les warrants d'alumine de la région du Shandong sont restés inchangés à 7 796 t. Les warrants d'alumine de la région du Henan sont restés inchangés à 0 t. Les warrants d'alumine de la région du Guangxi ont augmenté de 2 402 t pour atteindre 7 505 t. Les warrants d'alumine de la région du Gansu ont augmenté de 6 300 t pour atteindre 16 500 t. Les warrants d'alumine de la région du Xinjiang ont augmenté de 3 283 t pour atteindre 139 300 t.

Marchés hors de Chine :Au 30 janvier 2026, le prix FOB de l'alumine d'Australie-Occidentale était de 308 $/t, le taux de fret maritime de 20,2 $/t et le taux de vente USD/CNY d'environ 6,97. Cela correspondait à un prix de vente dans les principaux ports nationaux d'environ 2 663,86 yuans/t, légèrement supérieur de 41,15 yuans/t à l'indice SMM de l'alumine. Selon les calculs du modèle SMM, la fenêtre d'importation était fermée.

Résumé : Globalement, au jeudi dernier, les stocks d'alumine sur le marché chinois ont légèrement augmenté, la situation générale de suroffre se poursuivant. Actuellement, certaines raffineries d'alumine ont entamé des opérations de maintenance, avec des entreprises de différentes régions organisant des arrêts de production de diverses ampleurs, entraînant une baisse du taux d'utilisation de l'industrie et une diminution hebdomadaire de la production de 35 000 t pour atteindre 1,636 million de tonnes. Côté stocks, en raison de l'augmentation du nombre d'entreprises en maintenance, les stocks d'alumine en usine ont diminué de 3 000 mt à 1,2408 million de mt. Les stocks de matières premières des entreprises d'aluminium ont légèrement augmenté à 3,603 millions de mt, principalement portés par les expéditions continues dans le cadre de contrats à long terme. Les warrants, attirés par les prix à terme précédemment élevés, ont vu une volonté de livraison accrue, augmentant de 40 000 mt à 159 100 mt, tandis que les stocks en transit et sur plateforme ont diminué de 30 000 mt à mesure que les cargaisons arrivaient progressivement chez les utilisateurs finaux. Globalement, bien que le rythme de reconstitution des stocks ait ralenti par rapport aux périodes précédentes, la pression globale sur les stocks de l'industrie persiste, et le processus de déstockage est resté en deçà des attentes. À l'avenir, il convient de surveiller l'exécution des plans de maintenance des entreprises. Si la contraction de l'offre ne se poursuit pas, les stocks devraient maintenir une légère tendance à l'accumulation la semaine prochaine, et les prix spot de l'alumine resteront en berne.

[Les données autres que les informations publiquement disponibles proviennent d'informations publiques, de communications de marché et des modèles de base de données internes de SMM, traitées par SMM à titre de référence uniquement et ne constituent pas des conseils de prise de décision.]