Offre d'alumine abondante, prix sous pression à court terme [Commentaire matinal SMM sur l'alumine]

Commentaire matinal SMM sur l'alumine 1.9

Contrats à terme :Lors de la session de nuit, le contrat à terme sur l'alumine le plus négocié AO2605 a ouvert à 2 863 yuans/t, atteignant un plus haut de 2 867 yuans/t et un plus bas de 2 781 yuans/t, pour finalement clôturer à 2 797 yuans/t, en baisse de 66 yuans/t par rapport à la veille. Les positions ouvertes ont augmenté de 6 336 lots pour atteindre 562 000 lots, indiquant des échanges prudents sur le marché. D'un point de vue technique, le cours de clôture se situait au-dessus de la MA5 (2 837,20), de la MA10 (2 790,50) et de la MA30 (2 748), suggérant qu'un certain potentiel haussier subsiste dans la structure à court terme. Bien que l'indicateur MACD ait affiché un croisement haussier à des niveaux bas avec le DIF (12,61) franchissant le DEA (-11,28) et l'histogramme à 47,78, la dynamique haussière persistait. Les contrats à terme sur l'alumine devraient rester en zone de consolidation à court terme.

Actualités du secteur :

1)Selon les données SMM, au jeudi dernier, la capacité totale installée d'alumine métallurgique en Chine s'élevait à 110,32 millions de t/an, avec une capacité opérationnelle totale de 88,82 millions de t/an. Le taux d'exploitation national hebdomadaire de l'alumine a augmenté de 0,12 point de pourcentage en glissement hebdomadaire pour atteindre 80,51 %, les raffineries d'alumine nationales maintenant un niveau d'activité élevé.2)Le 7 janvier 2026, trois transactions d'alumine ont été conclues hors de Chine, aux prix suivants : (1) 312 $/t FOB Australie-Occidentale, expédition en février, volume de 30 000 t ; (2) 308 $/t FOB Australie-Occidentale, expédition en février, volume de 30 000 t ; (3) 307 $/t FOB Australie-Orientale, expédition en mars, volume de 30 000 t.

Minerai :Au 8 janvier 2026, l'indice SMM de la bauxite importée s'établissait à 67,61 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen FOB SMM pour la Guinée était de 41,5 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite guinéenne était de 65 $/t, le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne basse température de 64 $/t, et le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne haute température de 59 $/t, tous inchangés par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne était de 47,5 $/t, et le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne (lavée) de 62,5 $/t, tous deux inchangés par rapport au jour de négociation précédent. Le prix CIF de la bauxite ghanéenne s'établissait à 81 $/t, inchangé par rapport à la séance précédente. Le prix CFR (Turquie) de la bauxite était à 76,5 $/t, inchangé par rapport au vendredi précédent. Sur le front du minerai domestique, la situation de tension de l'offre s'est atténuée par rapport à la période précédente. Les stocks de bauxite des raffineries d'alumine ont augmenté de 800 700 t en glissement mensuel pour atteindre 57,0556 millions de tonnes. Conjugué à la pression sur les prix spot de l'alumine, les prix de transaction envisagés pour le minerai domestique dans les raffineries d'alumine ont continué de baisser. Les prix du minerai domestique devraient disposer d'une certaine marge de baisse dans le contexte des négociations en cours entre vendeurs et acheteurs. Sur le front du minerai importé, les prix de transaction envisagés par les acheteurs et les vendeurs ont reculé par rapport à la période précédente. Les transactions actuelles sur le marché étaient atones, et certaines raffineries d'alumine ont indiqué que les plans d'achat restaient prudents dans un contexte de baisse des prix du minerai. SMM continuera de suivre la production des mines nationales et étrangères, les expéditions portuaires et les tendances des prix.

Prix spot :Au 8 janvier 2025, l'indice SMM de l'alumine s'établissait à 2 767,42 yuans/t, en baisse de 4,67 yuans/t en glissement mensuel ; l'indice SMM de l'alumine du Shandong à 2 591,82 yuans/t, en baisse de 7,15 yuans/t en glissement mensuel ; l'indice SMM de l'alumine du Henan à 2 671,04 yuans/t, en baisse de 3,81 yuans/t en glissement mensuel ; l'indice SMM de l'alumine du Shanxi à 2 655,14 yuans/t, en baisse de 4,23 yuans/t en glissement mensuel ; l'indice SMM de l'alumine du Guizhou à 2 750,89 yuans/t, en baisse de 5 yuans/t en glissement mensuel ; et l'indice SMM de l'alumine du Guangxi à 2 739,05 yuans/t, en baisse de 4,04 yuans/t en glissement mensuel.

Rapport quotidien sur l'écart de prix spot-futures :Selon les données SMM, au 8 janvier 2026, l'indice SMM de l'alumine affichait une décote de 186,58 yuans/t par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus échangé à 11h30.

Rapport quotidien sur les warrants :Le rapport quotidien sur les warrants indiquait qu'au 8 janvier, le total des warrants d'alumine enregistrés restait inchangé par rapport à la séance précédente à 154 800 t. Plus précisément, le total des warrants d'alumine enregistrés dans le Shandong restait à 7 796 t par rapport à la séance précédente. Le total des warrants d'alumine enregistrés dans le Henan, le Guangxi et le Gansu était inchangé par rapport à la séance précédente à 0 t. Le total des warrants d'alumine enregistrés dans le Xinjiang restait également inchangé par rapport à la séance précédente à 144 700 t.

Marchés hors Chine :Au 8 janvier 2026, le prix FOB de l'alumine en Australie-Occidentale était de 310 $/t, le taux de fret maritime était de 20,15 $/t et le taux de vente USD/CNY était d'environ 7. Ce prix équivalait à un prix de vente d'environ 2 692,27 yuans/t dans les principaux ports chinois, légèrement supérieur à l'indice de prix de l'alumine SMM de 15,85 yuans/t. Selon le modèle SMM, la fenêtre d'importation était fermée.

Résumé : Le marché de l'alumine restait actuellement en état d'excédent, avec des stocks en hausse continue exerçant une pression soutenue sur les prix au comptant. Les contrôles environnementaux et les opérations de maintenance antérieurs étant terminés, le taux d'exploitation de l'industrie a légèrement rebondi, la production hebdomadaire atteignant 1,703 million de tonnes. Côté stocks, les raffineries d'alumine ont poursuivi leur constitution de stocks de 33 000 t cette semaine, les stocks de matières premières des entreprises d'aluminium ont augmenté de 9 000 t, et les stocks portuaires ont progressé de 88 000 t, principalement parce que les prix de l'alumine hors Chine étaient constamment inférieurs aux prix au comptant domestiques au cours de la période précédente, attirant des flux de marchandises et impactant le marché chinois. Parallèlement, les marges bénéficiaires sur l'expédition d'alumine vers les entrepôts de livraison étaient significatives. Actuellement, le volume en transit des négociants futures-spot vers le Xinjiang a augmenté, et les stocks d'alumine en transit et sur plateforme ont progressé de 53 000 t, portant le total à 1,1 million de tonnes. Globalement, les stocks d'alumine ont continué de s'accumuler. À l'avenir, une attention particulière devra être portée aux variations des warrants d'alumine et à la possibilité que davantage de cargaisons d'alumine hors Chine entrent en Chine et impactent davantage le marché. Les stocks d'alumine devraient maintenir une tendance à la constitution de stocks dans la période à venir, les prix au comptant de l'alumine restant sous pression.

[Les données autres que les informations publiquement disponibles proviennent d'informations publiques, de communications de marché et des modèles de base de données internes de SMM, traitées par SMM à titre de référence uniquement et ne constituent pas des conseils de prise de décision.]