Commentaire matinal SMM sur l'alumine 8 janvier
Contrats à terme :Lors de la session de nuit, le contrat à terme sur l'alumine le plus négocié AO2605 a ouvert à 2 923 yuans/t, atteint un plus haut de 2 948 yuans/t, un plus bas de 2 878 yuans/t, et a finalement clôturé à 2 889 yuans/t, en baisse de 49 yuans/t par rapport à la veille. Les positions ouvertes ont augmenté de 43 700 lots pour atteindre 538 000 lots. Portée par le sentiment macroéconomique et les flux de capitaux, la session de nuit a connu des ajustements volatils. D'un point de vue technique, le cours de clôture se situait au-dessus de la MA5 (2 838,60), de la MA10 (2 780,50) et de la MA30 (2 750,67), et la structure à court terme conserve encore un certain potentiel haussier. Bien que l'indicateur MACD ait affiché un croisement doré à un niveau bas avec le DIF (14,91) franchissant le DEA (-16,84) et l'histogramme à 63,51, la dynamique haussière persiste. Les contrats à terme sur l'alumine devraient continuer à stagner à court terme.
Actualités du secteur : 1) Les médias australiens rapportent que, sous l'effet des pluies de mousson, les inondations dans le nord-ouest du Queensland devraient persister au cours des prochaines semaines. Plusieurs rivières restent à des niveaux de crue maximaux, et certaines villes de l'intérieur ainsi que des axes de transport majeurs ont été coupés. Le service météorologique a indiqué que, bien que la tendance météorologique générale se soit quelque peu atténuée, les volumes d'eau au sol restent importants, les eaux de crue reculent lentement, et des risques localisés de fortes pluies supplémentaires et de crues soudaines persistent. Il n'y a actuellement aucune indication claire que cette vague d'inondations ait provoqué des perturbations à grande échelle de la production locale de mines de métaux non ferreux, mais les contraintes routières et logistiques régionales présentent des risques potentiels de perturbation pour le transport ultérieur de minerais et de concentrés, et les impacts associés nécessitent un suivi continu.
Minerai :Au 7 janvier 2026, l'indice SMM de la bauxite importée s'établissait à 67,61 $/t, en baisse de 0,04 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen FOB SMM pour la Guinée était de 41,5 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite guinéenne était de 65 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne basse température était de 64 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne haute température était de 59 $/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CAF de la bauxite malaisienne était de 47,5 $/t, en baisse de 1 $/t par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen CAF (lavée) de la bauxite malaisienne était de 62,5 $/t, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Le prix CAF de la bauxite ghanéenne était de 81 $/t, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Le prix CFR (Turquie) de la bauxite était de 76,5 $/t, inchangé par rapport à vendredi dernier. Côté minerai domestique, l'offre tendue dans le nord et la baisse persistante des prix de l'alumine sont en contradiction. Actuellement, les raffineries d'alumine ont une faible volonté d'achat de bauxite à prime, et les prix du minerai domestique devraient encore disposer d'une certaine marge de baisse. Côté minerai importé, acheteurs et vendeurs ont encore des divergences sur les prix de transaction envisagés récemment. Les prix des contrats à long terme du T1 sont restés globalement stables, et la reprise des expéditions de certaines zones minières a également soutenu l'approvisionnement à terme. SMM continuera de suivre la production des mines nationales et étrangères, les expéditions portuaires et les tendances des prix.
Prix spot :Au 7 janvier 2025, l'indice SMM de l'alumine s'établissait à 2 681,09 yuans/t, en baisse de 8,69 yuans/t en glissement journalier. L'indice SMM de l'alumine du Shandong s'établissait à 2 598,97 yuans/t, en baisse de 16,03 yuans/t en glissement journalier. L'indice SMM de l'alumine du Henan s'établissait à 2 674,85 yuans/t, en baisse de 7,65 yuans/t en glissement journalier. L'indice SMM de l'alumine du Shanxi s'établissait à 2 659,37 yuans/t, en baisse de 8,13 yuans/t en glissement journalier. L'indice SMM de l'alumine du Guizhou s'établissait à 2 755,89 yuans/t, en baisse de 6,23 yuans/t en glissement journalier. L'indice SMM de l'alumine du Guangxi s'établissait à 2 743,09 yuans/t, en baisse de 2,5 yuans/t en glissement journalier.
Rapport quotidien sur l'écart de prix spot-futures :Selon les données SMM, au 7 janvier 2026, l'indice SMM de l'alumine affichait une décote de 222,91 yuans/t par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus échangé à 11h30.
Rapport quotidien sur les warrants :Le rapport quotidien sur les warrants indiquait que le 7 janvier, le total des warrants enregistrés d'alumine restait inchangé par rapport au jour de bourse précédent à 154 800 t. Plus précisément, le total des warrants enregistrés d'alumine dans la région du Shandong restait à 7 796 t par rapport au jour de bourse précédent. Le total des warrants enregistrés d'alumine au Henan, au Guangxi et au Gansu restait inchangé par rapport au jour de bourse précédent à 0 t. Le total des warrants enregistrés d'alumine dans la région du Xinjiang restait également inchangé par rapport au jour de bourse précédent à 144 700 t.
Marchés hors Chine :Au 7 janvier 2026, le prix FOB de l'alumine en Australie-Occidentale était de 304 $/t, le taux de fret maritime était de 20,65 $/t et le taux de vente USD/CNY était d'environ 7. Ce prix se traduisait par un prix de vente dans les principaux ports chinois d'environ 2 648,72 yuans/t, légèrement inférieur à l'indice de prix de l'alumine SMM de 32,37 yuans/t. Selon les calculs du modèle SMM, la fenêtre d'importation était ouverte.
Résumé : Le marché de l'alumine maintient actuellement une configuration d'offre excédentaire. Récemment, la NDRC a publié un article intitulé « Promouvoir vigoureusement l'optimisation et la modernisation des entreprises traditionnelles », ce qui a quelque peu stimulé le sentiment macroéconomique. Les tendances des prix à terme et au comptant ont divergé — les contrats à terme ont affiché de solides performances récemment avec des prix en hausse continue, tandis que les prix au comptant ont poursuivi leur baisse. La divergence actuelle entre la hausse des prix à terme et la baisse des prix au comptant a créé un certain écart de prix. En particulier pour la région du Xinjiang, des opportunités d'arbitrage sans risque relativement intéressantes existent déjà. Selon une enquête SMM, certaines cargaisons prévoient d'être converties en warrants pour capter les profits associés, et le nombre de warrants d'alumine enregistrés devrait continuer à augmenter à l'avenir. Côté offre, les arrêts de maintenance précédemment causés par les contrôles liés à la protection de l'environnement se sont progressivement achevés, et le taux d'exploitation global du secteur a légèrement rebondi. Côté demande, les stocks de matières premières d'alumine des entreprises d'aluminium ont continué à s'accumuler, augmentant d'environ 30 000 tonnes avant les vacances pour atteindre 3,55 millions de tonnes, les stocks globaux restant à des niveaux élevés. Dans l'ensemble, la pression de l'offre excédentaire reste significative et les prix au comptant devraient poursuivre leur tendance baissière. SMM continuera de surveiller si les raffineries d'alumine adoptent des réductions de production en raison de la pression sur les marges après la conclusion des signatures de contrats à long terme, ce qui constituera un facteur clé pour les fluctuations futures des prix.
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