Impasse macroéconomique conjuguée à la pression des prix élevés : l'étain au SHFE a fléchi avant de rebondir, avec un restockage pré-vacances limité [Bilan de mi-journée SMM sur l'étain]

Revue de mi-journée de l'étain, 24 avril 2026

Ce matin, le marché de l'étain en Chine et à l'international a affiché une tendance globalement fluctuante. Le contrat d'étain le plus négocié au SHFE (SN2605) a ouvert en baisse en début de séance, touchant un plus bas intrajournalier de 389 050 yuans/mt, avant de rebondir de manière oscillante pour clôturer la séance du matin à 392 220 yuans/mt, en hausse de 0,48 %. Côté LME, l'étain trois mois au LME a évolué latéralement en parallèle, coté temporairement à 50 325 $/mt, en légère baisse de 0,04 %.

Sur le plan macroéconomique, l'attention du marché restait focalisée sur l'évolution de la situation géopolitique au Moyen-Orient, globalement dans une impasse. Selon des sources médiatiques hors Chine, l'Iran a récemment transmis un nouveau cadre de négociation par l'intermédiaire d'un tiers. La proposition serait divisée en trois phases, portant successivement sur la fin du conflit, la résolution de la question du passage du détroit d'Ormuz et les négociations liées au nucléaire. Des sources citées par les médias hors Chine indiquaient que la proposition initiale donnerait la priorité à la crise du détroit et à la levée du blocus, dans l'espoir d'utiliser cela comme catalyseur pour parvenir à un cessez-le-feu durable, voire à une résolution permanente du conflit. Bien que toutes les parties aient continué à dialoguer et à échanger des propositions, des progrès substantiels sur le terrain nécessiteraient encore du temps. Le sentiment macroéconomique n'avait pas encore formé de signal directionnel clair, et les acteurs du marché maintenaient largement une posture attentiste.

Côté marché physique, à l'approche des vacances de la Fête du Travail, le marché spot n'a pas montré de reprise notable d'activité. Les détenteurs affichaient une volonté modérée d'expédier, et les primes spot ont été majoritairement révisées à la baisse. Cependant, les prix absolus des contrats à terme restant à des niveaux élevés, la volonté d'achat des entreprises en aval demeurait limitée. Les acteurs du marché ont aujourd'hui principalement adopté une approche attentiste vis-à-vis des mouvements des contrats à terme, et le stockage concentré pré-vacances ne s'était pas encore concrétisé. Toutes les parties ont reporté leur attention sur l'évolution des prix en fin de semaine afin d'évaluer les opportunités d'achat appropriées.

Globalement, les prix de l'étain aujourd'hui reflétaient le bras de fer du marché entre l'impasse géopolitique et la pression des prix élevés. À court terme, les progrès des communications entre les parties prenantes hors Chine et les conditions réelles de navigation dans le détroit restaient les variables clés sur le plan macroéconomique. Du côté du marché au comptant, la volonté de constituer des stocks avant les vacances a été freinée par des prix absolus élevés, entraînant des performances médiocres. Les prix de l'étain devraient maintenir une tendance fluctuante à court terme, et il convient de suivre de près la concrétisation des achats effectifs en aval plus tard cette semaine ainsi que l'évolution des mouvements sur les marchés à terme.