4.27 Compte rendu de la réunion matinale SMM
Futures :Le contrat SHFE aluminium 2606 a clôturé à 24 850 yuans/t lors de la séance de nuit du 24 avril, en baisse de 0,06 % par rapport à la clôture précédente. Les prix sont repassés sous les moyennes mobiles MA5, MA10, MA20 et MA40, ne trouvant actuellement de support qu'au niveau de la MA60 (24 788,39). Les moyennes mobiles à court terme ont continué de baisser, formant une résistance nette, tandis que le niveau de support à moyen terme (MA40) a été franchi. Sur le plan technique, le DIFF de l'indicateur MACD a croisé le DEA à la baisse pour former un croisement baissier, avec l'histogramme affichant des barres vertes croissantes. Des signaux de construction de positions vendeuses sont apparus, et la dynamique haussière a continué de s'affaiblir. Le 24 avril, l'aluminium LME a clôturé à 3 602 $/t, en légère hausse de 0,31 %, évoluant latéralement. Les prix se maintenaient au-dessus de toutes les moyennes mobiles, avec une structure de tendance relativement solide ; le DIF (73,02) et le DEA (74,89) de l'indicateur MACD ont formé un croisement baissier en zone haute, avec un histogramme légèrement négatif (-3,74), indiquant un affaiblissement de la dynamique haussière.
Front macroéconomique :Selon le « Fed Watch » du CME : la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base par la Fed américaine en avril était de 0,5 %, tandis que la probabilité d'un maintien des taux était de 99,5 %. La probabilité d'une baisse cumulée de 25 points de base d'ici juin était de 5,1 %, la probabilité d'un maintien des taux de 94,4 %, et la probabilité d'une hausse cumulée de 25 points de base de 0,5 %. Le 26 avril, le vice-président du Parlement islamique iranien, Nikzad, a déclaré que le Guide suprême iranien Mojtaba Khamenei avait donné un ordre clair selon lequel le détroit d'Ormuz ne devait pas revenir à son statut d'avant-guerre.
Fondamentaux :Alors que la divergence régionale des stocks s'intensifiait, l'écart de prix au comptant entre le sud et l'est de la Chine a continué de se creuser, et les conditions de prix pour les flux de marchandises interrégionaux se sont préliminairement mises en place. Au 24 avril, le prix de référence sur le marché du sud de la Chine — SMM A00 aluminium (Foshan) affichait une décote de 345 yuans/t par rapport au contrat 2605, tandis que le prix de référence sur le marché de l'est de la Chine — SMM A00 aluminium affichait une décote de 130 yuans/t par rapport au contrat 2605. L'écart de prix entre les deux régions dépassait 200 yuans/t, couvrant les frais de transport maritime, de transport courte distance et de logistique, ouvrant officiellement l'espace de transfert entre le Guangdong et Shanghai. Côté stocks, lundi de cette semaine, les stocks de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation en Chine s'élevaient à 1,465 million de tonnes, stables par rapport à jeudi en glissement hebdomadaire, et en hausse de 12 000 tonnes par rapport à lundi en glissement hebdomadaire, indiquant une reconstitution des stocks.
Marché de l'aluminium primaire :Vendredi dernier en séance du matin, le contrat SHFE aluminium 2605 a fluctué à la baisse. Portée par le réapprovisionnement de fin de semaine, le stockage pré-vacances de la Fête du Travail et une pénurie de factures, le sentiment d'achat global des acheteurs pour les cargaisons de lingots d'aluminium avec factures datées du mois en cours a augmenté significativement, les transactions courantes se concentrant autour du prix moyen SMM A00 aluminium à +10 yuans/tonne. Vendredi dernier, l'indice de sentiment d'expédition du marché de l'est de la Chine était de 3,42, stable en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 3,32, en hausse de 0,06 en glissement hebdomadaire. À l'approche du week-end, certains négociants et entreprises en aval du centre de la Chine ont initié une demande de stockage, stimulant légèrement le sentiment d'achat. Cependant, dans un contexte de montants de facturation limités, les négociants sont devenus plus prudents dans leurs transactions, avec des inquiétudes croissantes quant au respect des délais de facturation, ce qui a freiné le sentiment de transaction du marché et maintenu les prix de transaction à un niveau élevé. La fourchette de prix de transaction réelle sur le marché du centre de la Chine a finalement oscillé entre la parité avec le prix du centre de la Chine et une prime de 30 yuans au-dessus du prix du centre de la Chine. Vendredi dernier, l'indice de sentiment d'expédition sur le marché du centre de la Chine était de 2,81, en baisse de 0,01 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,4, stable en glissement hebdomadaire.
Déchets d'aluminium :Vendredi dernier, l'aluminium primaire au comptant a baissé de 30 yuans/tonne par rapport au jour de négociation précédent, tandis que les prix du marché des déchets d'aluminium sont restés globalement stables. Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, le 24 avril, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets mixtes de profilés d'aluminium sans peinture à Foshan était de 2 815 yuans/tonne, et l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium broyés tense était de 1 955 yuans/tonne. Côté offre, le renforcement de la supervision sur la facturation inversée et la suppression des remboursements de taxes ont entraîné une offre conforme facturée tendue. Sur le front des importations, les importations de déchets d'aluminium en mars ont bondi de 44,75 % en glissement mensuel à 197 300 tonnes, mais les négociants importateurs sont devenus de plus en plus prudents quant aux achats futurs en raison de la hausse persistante des prix au LME, et les importations ultérieures devraient reculer. Côté demande, la haute saison « Mars doré, Avril argenté » a vu des démarrages de production divergents — les acheteurs de ferraille d'aluminium tendu ont acheté selon les besoins et opéré avec de faibles stocks, les transactions étant dominées par la demande rigide et un fort attentisme, tandis que la ferraille d'alliage d'aluminium corroyé a bénéficié d'un certain soutien lié au stockage de haute saison, mais d'intensité limitée. Globalement, les contraintes réglementaires côté offre ne devraient pas s'assouplir à court terme, l'offre conforme tendue combinée à la rétention des ventes par les parcs fournissant un soutien, et la probabilité croissante d'un recul des importations ultérieures intensifiera davantage les conditions d'offre tendue. Côté demande, la divergence entre la ferraille d'aluminium tendu et la ferraille d'alliage d'aluminium corroyé en aval reste inchangée, et les fluctuations des prix de l'aluminium conjuguées au manque de commandes continuent de freiner la volonté d'achat. À court terme, les perspectives incertaines du conflit américano-iranien, l'offre conforme tendue et le recul attendu des importations de ferraille d'aluminium soutiendront les prix de la ferraille d'aluminium à un bon niveau.
Alliage d'aluminium secondaire :Côté marché spot, vendredi dernier, le marché de l'ADC12 était globalement morose. Avec l'affaiblissement des prix de l'aluminium, le soutien des coûts s'est quelque peu relâché, et certaines entreprises ont activement abaissé leurs cotations. Parallèlement, la demande en aval est restée atone, le stockage pré-vacances n'a pas répondu aux attentes, et les transactions étaient léthargiques, freinant davantage la dynamique haussière des prix. Conjugué à l'augmentation de l'offre à bas prix sur le marché et à l'intensification de la concurrence entre entreprises, le centre de prix s'est légèrement déplacé vers le bas. À court terme, sous le double impact de l'affaiblissement du soutien des coûts et de l'insuffisance de la demande, les prix de l'ADC12 pourraient continuer à stagner.
Résumé du marché de l'aluminium :Affecté par le conflit géopolitique en cours au Moyen-Orient, la navigation dans le détroit d'Ormuz a été restreinte, les capacités régionales d'aluminium ont connu des réductions de production, le déficit d'offre sur le marché mondial de l'aluminium s'est intensifié, et l'écart offre-demande d'aluminium hors Chine est devenu prononcé. Les primes de l'aluminium au LME se sont redressées et ont augmenté, les stocks ont continué de reculer vers des niveaux bas, soutenant fortement le renforcement des prix de l'aluminium au LME. En revanche, en Chine, les entreprises de transformation en aval ont vu leurs taux d'exploitation baisser, les prix élevés de l'aluminium ont freiné la volonté d'achat, l'entreposage de lingots d'aluminium à Wuxi était engorgé, et les stocks sociaux chinois ont de nouveau connu une accumulation, restant à des niveaux élevés. Dans l'ensemble, les risques géopolitiques hors Chine persistent et l'offre se resserre, les prix de l'aluminium au LME maintenant une tonalité ferme ; en Chine, les stocks élevés combinés à une demande faible limitent le potentiel haussier du SHFE, et la divergence entre les tendances nationales et internationales est manifeste. Globalement, les prix de l'aluminium devraient principalement fluctuer à court terme.
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