Teck Resources met en garde contre la hausse des coûts, le cuivre au LME a fluctué et clôturé en baisse durant la nuit [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

27/04/2026 Lundi
Futures : Vendredi soir dernier, le cuivre LME a ouvert à 13 239,6 $/t, glissant à 13 220 $/t en début de séance avant de rebondir fortement pour atteindre 13 336 $/t. Les cours du cuivre se sont ensuite orientés à la baisse, clôturant finalement à 13 289 $/t, en recul de 0,16 %, avec un volume de transactions de 17 000 lots et des positions ouvertes de 277 000 lots, en hausse de 1 004 lots par rapport à la séance précédente, indiquant des ajouts de positions vendeuses. Vendredi soir dernier, le contrat SHFE cuivre 2606 le plus échangé a ouvert à 102 650 yuans/t, touchant un plus bas de 102 600 yuans/t en début de séance avant que le centre de prix ne se déplace à la hausse pour atteindre 103 120 yuans/t, puis a fluctué à la baisse, clôturant finalement à 102 780 yuans/t, en recul de 0,03 %, avec un volume de transactions de 39 500 lots et des positions ouvertes de 211 000 lots, en hausse de 249 lots par rapport à la séance précédente, indiquant des ajouts de positions vendeuses.
[Résumé de la réunion matinale SMM Cuivre] Actualités :
(1) Teck Resources a averti que la hausse des coûts du diesel et du fret pourrait augmenter les dépenses de ses opérations minières de cuivre au Chili au T2, alors que l'offre mondiale se resserre. La société minière canadienne a indiqué que ses opérations chiliennes dépendent du diesel importé et font face à des coûts de carburant et de transport plus élevés en raison de perturbations d'approvisionnement liées au détroit d'Ormuz, bien qu'aucune pénurie grave ne soit attendue. « Nous prévoyons que les taux de fret continueront d'augmenter au T2 2026, avec des coûts d'explosifs également en hausse. Nous continuerons de surveiller étroitement les développements, tels que d'éventuelles interdictions d'exportation de produits par les principaux pays fournisseurs, qui pourraient perturber davantage le marché », a déclaré la société. Cet avertissement met en lumière des pressions plus larges sur la chaîne d'approvisionnement et le risque que l'intervention gouvernementale puisse resserrer les marchés des métaux, incitant potentiellement les entreprises à constituer des stocks stratégiques de cuivre et de zinc à mesure que la demande se renforce.
Spot :
(1) Shanghai : Le 24 avril, le contrat SHFE cuivre 2605 a ouvert en gap baissier lors de la séance du matin, rebondissant légèrement avant de poursuivre sa baisse. Le prix d'ouverture était de 103 060 yuans/t. Après l'ouverture, les prix ont rapidement chuté à 102 720 yuans/t, puis ont légèrement rebondi à 102 900 yuans/t avant de continuer à baisser jusqu'à 102 410 yuans/t. Après stabilisation, les prix ont fluctué entre 102 440 yuans/t et 102 580 yuans/t, puis ont de nouveau baissé jusqu'à un plus bas de 102 310 yuans/t, avec un prix de clôture de 102 400 yuans/t. L'écart de prix Contango inter-mensuel se situait entre 140 yuans/t et 70 yuans/t, et la marge bénéficiaire à l'importation du cuivre SHFE par rapport au contrat 2605 pour le mois en cours allait d'une perte de 40 yuans/t à un profit de 20 yuans/t. Perspectives du jour : du point de vue de la structure de facturation, les fournisseurs nationaux ont généralement relevé les prix proposés pour les cargaisons facturées ce mois-ci, faisant passer les primes spot du cuivre SHFE de décotes à primes. Parallèlement, l'écart de prix entre les cargaisons facturées ce mois-ci et celles facturées le mois prochain s'est encore élargi, reflétant l'impact persistant des pénuries périodiques de factures sur les prix spot. En conséquence, certaines entreprises en aval ont préféré acheter directement auprès des fonderies pour garantir l'émission de factures pour le mois en cours. Côté demande, les prix du cuivre restent à des niveaux élevés, et les achats en aval sont généralement prudents, principalement motivés par la demande rigide avec une volonté limitée de suivre la hausse des prix. De plus, les vacances de la Fête du Travail tombent la semaine prochaine, et certaines entreprises en aval ont des besoins de stockage pré-vacances, ce qui pourrait entraîner une certaine augmentation des achats, apportant un soutien ponctuel aux primes spot. Globalement, sous les effets combinés d'une structure de facturation tendue, des attentes de stockage pré-vacances et de la pression des prix élevés sur la demande, les prix spot du cuivre à Shanghai par rapport au contrat 2605 devraient maintenir des primes aujourd'hui.
(2) Guangdong : Le 24 avril, les prix spot du cathode de cuivre #1 du Guangdong par rapport au contrat du mois le plus proche : le cuivre de haute qualité était coté à 280 yuans/t, en baisse de 10 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 200 yuans/t, en baisse de 10 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW était coté avec une prime de 140 yuans/t, en baisse de 10 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le prix moyen du cathode de cuivre #1 du Guangdong était de 102 795 yuans/t, en hausse de 515 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le prix moyen du cuivre SX-EW était de 102 695 yuans/t, en hausse de 515 yuans/t par rapport à la séance précédente. Globalement, les fournisseurs ont activement cherché à liquider leurs stocks et ont abaissé les primes, avec une activité commerciale légèrement meilleure que le 23 avril. Cependant, il a été appris que la plupart des entreprises en aval seraient en congé pendant les vacances de la Fête du Travail, et la demande devrait continuer de baisser aujourd'hui, avec des primes spot susceptibles de s'affaiblir.
(3) Cuivre importé : Le 24 avril, le prix moyen des warrants a baissé de 2 $/mt par rapport au jour de bourse précédent, à 67 $/mt (fourchette de prix 62-72 $/mt) ; le prix moyen B/L a baissé de 1 $/mt par rapport au jour de bourse précédent, à 65 $/mt (fourchette de prix 61-71 $/mt) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a baissé de 2 $/mt par rapport au jour de bourse précédent, à 35 $/mt (fourchette de prix 30-40 $/mt), les cotations faisant référence à des cargaisons arrivant de fin avril à début-mi mai.
(4) Cuivre secondaire : Le 24 avril, le prix de clôture des contrats à terme à 11h30 était de 102 400 yuans/mt, en hausse de 140 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent. La prime spot moyenne était de 35 yuans/mt, en hausse de 35 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent. Le 24 avril, les prix des déchets de cuivre sont restés inchangés en glissement mensuel. L'indice de sentiment de vente des déchets de cuivre a chuté à 2,61, et l'indice de sentiment d'approvisionnement a chuté à 2,33. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre était de 1 593 yuans/mt, en baisse de 225 yuans/mt en glissement mensuel. L'écart de prix entre la tige de cathode de cuivre et la tige de cuivre secondaire était de 1 650 yuans/mt. Selon une enquête de SMM, les négociants importateurs de déchets de cuivre ont indiqué que les coefficients de prix n'avaient pas été ajustés cette semaine et que les conditions d'approvisionnement à l'étranger ne montraient pas de changements significatifs. En conséquence, le volume d'approvisionnement est resté globalement stable par rapport aux deux semaines précédentes, et les importations de déchets de cuivre en avril devraient être globalement stables par rapport à mars.
Prix : Sur le plan macroéconomique, des déclarations contradictoires ont émergé concernant l'enquête sur Powell aux États-Unis : les procureurs ont annoncé un arrêt, tandis que la Maison Blanche a déclaré que l'enquête était toujours en cours. Sur le plan diplomatique, le ministre iranien des Affaires étrangères a transmis les conditions de cessez-le-feu au Pakistan, tandis que le secrétaire américain à la Défense a déclaré que l'Iran pourrait conclure un accord mais ne devait jamais posséder d'armes nucléaires. Sur le plan militaire, le ministre israélien de la Défense a confirmé les cibles de frappe en cas de reprise des hostilités, tandis que l'Iran a averti de représailles sévères contre les attaques visant ses installations énergétiques et a souligné qu'il contrôlait toujours le détroit d'Ormuz et que les conditions d'avant-guerre ne devaient pas être rétablies. Côté fondamentaux, l'offre de marchandises spot restait globalement tendue, le cuivre SX-EW et les cargaisons avec des factures datées du mois en cours étant particulièrement rares, tandis que le cuivre non enregistré était relativement abondant. Côté demande, les prix du cuivre ont fluctué à des niveaux élevés, le sentiment d'approvisionnement en aval était prudent, se concentrant principalement sur le réapprovisionnement pour les besoins immédiats, et avec l'approche du congé de la Fête du Travail, le marché surveillait l'activité de stockage pré-vacances. Globalement, les prix du cuivre devraient évoluer latéralement et bien se maintenir aujourd'hui.
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