Teck Resources publie ses prévisions de production du T1, le cuivre au LME fluctue et clôture en baisse durant la nuit [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

24/04/2026 Vendredi
Futures : Durant la séance de nuit, le cuivre LME a ouvert à 13 237,5 $/t, touchant un plus bas de 13 235 $/t en début de séance avant de fluctuer à la hausse, atteignant un plus haut de 13 423,5 $/t puis reculant, clôturant finalement à 13 310 $/t, en baisse de 1,19 %, avec un volume de transactions de 22 000 lots et des positions ouvertes de 276 000 lots, en hausse de 1 083 lots par rapport à la séance précédente, indiquant des ajouts de positions vendeuses. Durant la séance de nuit, le contrat SHFE cuivre 2606 le plus échangé a ouvert à 102 820 yuans/t, touchant un plus bas de 102 620 yuans/t en début de séance, puis le centre est monté à un plus haut de 103 620 yuans/t, clôturant finalement en légère baisse à 103 170 yuans/t, en hausse de 0,38 %, avec un volume de transactions de 47 000 lots et des positions ouvertes de 217 000 lots, en baisse de 324 lots par rapport à la séance précédente, indiquant des réductions de positions vendeuses.
[Résumé de la réunion matinale SMM Cuivre] Actualités :
(1) Le 22 avril (mercredi), la société canadienne Teck Resources a publié son rapport de résultats du T1, indiquant que le chiffre d'affaires a augmenté significativement au T1 grâce à la croissance de la production et à la hausse des prix des matières premières, dépassant les attentes des analystes. La société prévoit une production de cuivre en 2026 comprise entre 455 000 et 530 000 t, maintenant ses prévisions de coût unitaire net en trésorerie du cuivre pour 2026 à 1,85-2,2 $ par livre ; la production de zinc est attendue entre 410 000 et 460 000 t.
Spot :
(1) Shanghai : Le matin du 23 avril, le contrat SHFE cuivre 2605 a reculé après une ouverture en hausse. Le prix d'ouverture était de 103 710 yuans/t, après quoi les prix ont touché un plus haut de 103 900 yuans/t, puis ont chuté, atteignant un plus bas de 102 110 yuans/t, avec un prix de clôture de 102 260 yuans/t. L'écart de prix Contango inter-mensuel entre les contrats à terme variait de 180 à 110 yuans/t, et la marge bénéficiaire à l'importation du cuivre SHFE par rapport au contrat 2605 pour le mois en cours allait d'une perte de 380 à 300 yuans/t. En perspective, côté demande, les prix du cuivre SHFE ont augmenté durant la séance de nuit, et l'acceptation des niveaux de prix actuels par les entreprises en aval a nettement diminué, avec un repli du sentiment d'achat en séance, reflétant l'effet suppressif des prix élevés sur la demande. Côté structure de marché, l'écart de prix Contango inter-mensuel s'est élargi à 180-110 yuans/t, les fournisseurs ont affiché un sentiment plus ferme pour maintenir les prix, avec une faible volonté de vendre, apportant un certain soutien aux primes spot. Côté offre régionale, la consommation dans les régions du nord de la Chine telles que le Gansu, le Shanxi et le Henan s'est affaiblie, certaines fonderies reprenant les expéditions vers la zone de Shanghai, et les marchandises spot disponibles sur le marché de l'est de la Chine devraient augmenter à l'avenir, ce qui pourrait exercer une pression sur les primes spot. Côté stocks, les données SMM montrent que les stocks sociaux dans la zone de Shanghai s'élevaient à 188 000 t, en baisse de 2 800 t en glissement mensuel, avec un rythme de déstockage ralentissant significativement, les prix actuels du cuivre ayant un attrait limité pour les acheteurs en aval. Globalement, dans l'interaction entre le soutien de la structure des écarts de prix et les attentes de retour de marchandises du nord, les prix spot du cuivre à Shanghai par rapport au contrat 2605 devraient se maintenir aux niveaux actuels aujourd'hui.
(2) Guangdong : Le 23 avril, les prix spot du cuivre cathode Guangdong n°1 par rapport au contrat du mois le plus proche : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 290 yuans/t, en baisse de 20 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 210 yuans/t, en baisse de 20 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW était coté avec une prime de 150 yuans/t, en baisse de 20 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le prix moyen du cuivre cathode Guangdong n°1 était de 103 310 yuans/t, en hausse de 855 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le prix moyen du cuivre SX-EW était de 103 210 yuans/t, en hausse de 855 yuans/t par rapport à la séance précédente. Globalement, la forte hausse des prix du cuivre a intensifié l'attentisme des acteurs en aval, et l'activité de négoce était atone.
(3) Cuivre importé : Le 23 avril, le prix moyen des warrants a augmenté de 1 $/mt par rapport au jour de bourse précédent, à 69 $/mt (fourchette de prix 64-74 $/mt) ; le prix moyen B/L a augmenté de 1 $/mt par rapport au jour de bourse précédent, à 66 $/mt (fourchette de prix 63-71 $/mt) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a augmenté de 1 $/mt par rapport au jour de bourse précédent, à 37 $/mt (fourchette de prix 32-42 $/mt), les cotations faisant référence aux cargaisons arrivant de fin avril à début-mi mai.
(4) Cuivre secondaire : Le 23 avril, le cours de clôture des contrats à terme à 11h30 était de 102 260 yuans/mt, en baisse de 70 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent. La prime spot moyenne était de 0 yuan/mt, en hausse de 5 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent. Le 23 avril, les prix des déchets de cuivre sont restés inchangés en glissement mensuel. L'indice de sentiment de vente des déchets de cuivre a chuté à 2,64, et l'indice de sentiment d'approvisionnement a augmenté à 2,33. L'écart de prix entre le cuivre cathodique et les déchets de cuivre était de 1 593 yuans/mt, en baisse de 225 yuans/mt en glissement mensuel. L'écart de prix entre la tige de cuivre cathodique et la tige de cuivre secondaire était de 1 590 yuans/mt. Selon une enquête de SMM, alors que les prix du cuivre reculaient depuis leurs plus hauts, de nombreuses entreprises de tiges de cuivre secondaire et entreprises d'anodes de cuivre issues de déchets n'étaient pas pressées d'acheter, attendant que les prix du cuivre se stabilisent avant de passer des ordres d'approvisionnement. Parallèlement, les négociants en déchets de cuivre ont dû continuellement baisser leurs prix. Dans l'après-midi, les prix du cuivre se sont stabilisés et ont légèrement rebondi, et les échanges intrajournaliers sur le marché des déchets de cuivre étaient modérés.
Prix : Sur le plan macroéconomique, les négociations américano-iraniennes au point mort et l'escalade des confrontations régionales ont accentué les risques géopolitiques au Moyen-Orient, et un indice du dollar américain plus fort a exercé une pression sur les prix du cuivre. Côté fondamentaux, du côté de l'offre, les arrivées de cuivre importé sont restées stables tandis que l'offre domestique demeurait tendue ; du côté de la demande, le sentiment d'approvisionnement en aval était prudent, le réapprovisionnement étant principalement motivé par la demande incompressible. Côté stocks, au jeudi 23 avril, les stocks de cuivre SMM dans les principales régions du pays ont diminué de 4 300 mt en glissement hebdomadaire, à 258 900 mt. Globalement, le potentiel de hausse des prix du cuivre devrait être limité aujourd'hui.
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