Compte rendu de la réunion matinale SMM du 23/04
Futures :Le contrat SHFE aluminium 2606 le plus échangé a clôturé à 25 150 yuans/t, en hausse de 0,60 %. Le prix est revenu près de la MA5 (25 151) et s'est maintenu au-dessus de la MA10 (25 079), de la MA30 (24 726,33) et de la MA60 (24 515,17), se stabilisant après une correction à court terme. L'indicateur MACD DIF (191,14) et DEA (174,09) ont maintenu un croisement haussier, avec l'histogramme rebondissant à 34,1, indiquant une certaine reprise de la dynamique haussière. La fourchette de négociation principale suggérée pour le SHFE aluminium est de 24 900 à 25 400. L'aluminium LME a clôturé à 3 627 $/t en séance de jour, en légère hausse de 0,14 %. Le prix s'est négocié au-dessus de la MA5 (3 574,5) et de la MA10 (3 585,9), le système de moyennes mobiles maintenant un alignement haussier. L'indicateur MACD DIF (77,78) et DEA (75,82) ont formé un croisement haussier, mais l'histogramme n'était que de 3,91, indiquant une dynamique haussière relativement faible. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium LME est de 3 580 à 3 650.
Front macroéconomique :Le président américain Trump a déclaré qu'un nouveau cycle de pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran pourrait progresser « dès vendredi ». Le président du Parlement islamique iranien et négociateur en chef Kalibaf a souligné que la réouverture du détroit d'Ormuz était impossible tant que les États-Unis violaient ouvertement l'accord de cessez-le-feu.
Fondamentaux :Côté offre, en raison des réductions de production à grande échelle dans les fonderies d'aluminium au Moyen-Orient, les fondamentaux de l'aluminium hors Chine ont affiché un déficit d'approvisionnement notable ; les tendances des prix ont montré que l'aluminium LME surperformait le SHFE, avec un ratio de prix SHFE/LME en baisse et des pertes à l'importation qui se creusaient. Les importations nettes d'aluminium primaire de la Chine devraient diminuer, mais comme les capacités de production d'aluminium en exploitation restaient élevées, les fondamentaux côté offre n'avaient pas encore montré de déficit significatif. Côté demande, en raison de la réduction de l'offre d'aluminium, de la flambée des coûts énergétiques et de l'approvisionnement pétrolier tendu, certains transformateurs en aval à l'étranger ont réduit ou suspendu leur production ; sur le marché intérieur, avec l'approfondissement de la haute saison, les taux d'exploitation en aval ont rebondi, conjugués à des commandes export supplémentaires pour certains produits en aluminium, la performance de la demande était modérée. Cependant, les frais de transformation des billettes d'aluminium ont affiché une performance faible, certaines usines de billettes ayant réduit leur production, et le rebond global du taux d'exploitation des billettes d'aluminium est resté en deçà des attentes. Globalement, le taux d'exploitation hebdomadaire de l'aluminium liquide a reculé de 0,08 point de pourcentage la semaine dernière. Les stocks sociaux nationaux de lingots d'aluminium au jeudi ont augmenté de 12 000 mt par rapport au lundi, dont la zone de Gongyi a enregistré une hausse des stocks de 10 000 mt en glissement hebdomadaire. Le moment où le point d'inflexion des stocks sociaux interviendra mérite attention.
Marché de l'aluminium primaire :Hier matin, le contrat SHFE aluminium 2605 a fluctué à la hausse. Les utilisateurs finaux ont principalement procédé à des achats en flux tendu, certains acheteurs constituant des stocks avant les vacances. Les transactions courantes se sont concentrées autour du prix moyen SMM A00 de l'aluminium à +10 yuans/mt. Hier, l'indice de sentiment d'expédition du marché de l'est de la Chine était de 3,36, stable en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 3,21, en hausse de 0,05 en glissement hebdomadaire. Récemment, l'aluminium au SHFE a chuté pendant plusieurs jours consécutifs. Les primes sur le marché du centre de la Chine ont affiché une tendance haussière, et le sentiment d'achat des entreprises de transformation en aval s'est légèrement redressé. À l'approche des vacances de la Fête du Travail, certains négociants ont commencé à constituer des stocks de manière échelonnée pour éviter les fortes hausses de prix avant les vacances, stimulant le volume global des transactions sur le marché. De plus, en raison des limites de quotas de facturation, les cargaisons avec factures datées de ce mois étaient en offre restreinte, et certains négociants ont commencé à vendre par anticipation des cargaisons avec factures datées du mois prochain, faisant indirectement monter les primes sur les cargaisons disponibles ce mois-ci. En définitive, la fourchette de prix de transaction réelle sur le marché du centre de la Chine a oscillé entre une prime de 10 yuans et une prime de 25 yuans par rapport au prix du centre de la Chine. Hier, l'indice de sentiment d'expédition sur le marché du centre de la Chine était de 2,83, stable en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'approvisionnement était de 2,39, en hausse de 0,03 en glissement mensuel.
Déchets d'aluminium : Hier, l'aluminium primaire au comptant a augmenté de 100 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent, tandis que les prix du marché des déchets d'aluminium sont restés globalement stables. Côté offre, l'application réglementaire de la politique de « facturation inversée » a continué de se durcir, les coûts de conformité dans le processus de recyclage des déchets d'aluminium sont restés élevés, et les cargaisons effectivement disponibles avec factures sont restées limitées. Les dépôts ont retenu leurs ventes avec un fort sentiment de maintien des prix. Certains négociants régionaux ont adopté une approche attentiste face aux cargaisons à prix élevés, entraînant de faibles volumes de circulation réels sur le marché. Côté demande, la demande de haute saison durant la période « Mars d'or et Avril d'argent » est restée terne. Les entreprises en aval utilisant des déchets d'aluminium de tension ont continué à maintenir des stratégies d'achat au besoin et de stocks bas, avec une volonté limitée d'accepter des ressources à prix élevés, et le rythme global d'approvisionnement est resté conservateur. Les entreprises de transformation d'alliages d'aluminium corroyé à base de déchets étaient en pleine saison de production avec un enthousiasme de stockage relativement plus élevé, mais le soutien des prix restait limité. Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets mixtes de profilés d'aluminium sans peinture à Foshan s'établissait à 2 748 yuans/t, et l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de tension broyés était de 1 888 yuans/t. Sur les importations de déchets d'aluminium, selon les dernières données publiées par l'Administration générale des douanes de Chine, en mars 2026, les importations chinoises de déchets d'aluminium s'élevaient à environ 197 300 t, en hausse significative de 44,75 % en glissement mensuel et de 7,57 % en glissement annuel. Les importations cumulées de déchets d'aluminium de janvier à mars 2026 totalisaient 526 300 t, en hausse de 3,9 % en glissement annuel. Cependant, le contexte actuel de prix élevés de l'aluminium est difficile à inverser à court terme, et les négociants importateurs affichaient généralement des attitudes prudentes et pessimistes côté approvisionnement, avec des importations de déchets d'aluminium attendues en net recul à l'avenir. Le marché des déchets d'aluminium devrait continuer à bien se maintenir à des niveaux élevés cette semaine, avec une fourchette de prix dominante pour les déchets d'aluminium de tension broyés (prix basé sur la teneur en aluminium) attendue autour de 21 000-21 500 (hors taxes). Les contraintes réglementaires côté offre ne devraient pas s'assouplir à court terme, et la tension sur l'approvisionnement en cargaisons conformes devrait persister. Le risque de transit par le détroit d'Ormuz déclenché par le conflit américano-iranien ne s'est pas totalement dissipé, et les prix élevés de l'aluminium conjugués à la réticence des parcs à vendre fournissent un plancher de soutien des prix. Toutefois, la reprise de haute saison côté demande est restée en deçà des attentes, les entreprises en aval utilisant des déchets maintenant généralement des stocks bas et des stratégies d'achat au besoin, et les prix élevés ont freiné l'ensemble des transactions. À court terme, il convient de continuer à surveiller l'impact réel du conflit américano-iranien sur les fluctuations du prix de l'aluminium et les attentes de reprise des commandes des utilisateurs finaux, tout en restant vigilant face au risque de repli des prix de l'aluminium après une hausse rapide.
Alliage d'aluminium secondaire :Côté marché spot, le marché de l'ADC12 a globalement poursuivi sa tendance de prix stables hier. Le soutien insuffisant du côté de la demande a entraîné une activité commerciale médiocre, et la dynamique haussière des prix était clairement limitée. Parallèlement, à l'approche des congés de la Fête du Travail, les entreprises en aval ont ralenti le rythme de passation des commandes, certaines envisageant des réductions de production anticipées ou des aménagements pour les vacances, ce qui a davantage pesé sur la performance de la demande à court terme. Dans ce contexte, la plupart des entreprises ont choisi de maintenir leurs prix et d'adopter une attitude attentiste. Le marché à court terme devrait continuer à évoluer latéralement et rester atone, avec une marge de hausse limitée pour les prix.
Synthèse du marché de l'aluminium :Sur le plan macroéconomique, les perspectives des négociations américano-iraniennes restaient incertaines : Trump a envoyé un signal optimiste indiquant que « des progrès pourraient être réalisés dès vendredi », mais l'Iran a adopté une position ferme, déclarant qu'il serait impossible de rouvrir le détroit d'Ormuz compte tenu de la violation par les États-Unis de l'accord de cessez-le-feu. Le blocus du détroit persistait, et la perturbation de cette voie maritime critique affecterait directement le transport mondial d'énergie et de matières premières. Les primes de risque géopolitique restaient élevées, apportant un soutien durable aux prix de l'aluminium. Hors Chine, les réductions de production à grande échelle dans les fonderies d'aluminium du Moyen-Orient ont creusé le déficit d'approvisionnement. L'aluminium au LME a fortement augmenté, le ratio de prix SHFE/LME a baissé et les pertes à l'importation se sont élargies. Les importations nettes d'aluminium primaire de la Chine devraient diminuer, renforçant la transmission du soutien du LME vers l'aluminium au SHFE. Côté demande en Chine, le rebond des taux d'exploitation en aval pendant la haute saison, combiné aux commandes supplémentaires à l'exportation, a affiché une performance modérée. Cependant, la faiblesse des frais de transformation des billettes d'aluminium a conduit à des réductions de production dans certaines entreprises, et le taux d'exploitation hebdomadaire de l'aluminium liquide a reculé de 0,08 point de pourcentage, indiquant que la reprise de la consommation intérieure n'était pas largement robuste. Dans l'ensemble, le blocus du détroit persistait, et le déficit d'approvisionnement hors Chine, conjugué à la poursuite du déstockage des inventaires du LME, soutenait les prix du LME à un niveau élevé. Pendant ce temps, les stocks de lingots d'aluminium en Chine sont restés à des niveaux élevés, et il convient de surveiller si le point d'inflexion des stocks nationaux peut se concrétiser sans difficulté.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer ces informations à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas la responsabilité de SMM.]
