La fenêtre d'arbitrage interrégional continue de s'élargir, les cargaisons limitées avec des factures datées de ce mois devraient soutenir les primes au comptant [SMM Cuivre au comptant Shanghai]

SMM 22 avril :

Lors de la séance du matin, le cuivre SHFE 2605 a ouvert en hausse, s'est replié, s'est stabilisé, puis a rebondi à nouveau. Le prix d'ouverture était de 102 010 yuans/t. Après l'ouverture, les prix ont rapidement augmenté, atteignant un plus haut de 102 380 yuans/t. Les prix se sont ensuite légèrement repliés avec plusieurs rebonds, descendant à 102 100 yuans/t avant de se stabiliser et de rebondir, avec un prix de clôture de 102 330 yuans/t. L'écart de prix Contango inter-mensuel variait de 130 yuans/t à 80 yuans/t. La marge bénéficiaire à l'importation du cuivre spot de Shanghai par rapport au contrat 2605 allait d'une perte de 200 yuans/t à une perte de 140 yuans/t.

Durant la journée, le sentiment de vente pour les cathodes de cuivre à Shanghai était de 2,82, inchangé par rapport à la veille, tandis que le sentiment d'approvisionnement était de 2,71, en baisse de 0,03 en glissement mensuel. Au début de la séance du matin, les fournisseurs affichaient un fort attentisme. Le cuivre de qualité standard Jintong PC, Zhongtiaoshan et Tiefeng étaient cotés avec une décote de 10 yuans/t à la parité. Les fournisseurs ont ensuite baissé leurs prix, cotant le cuivre de qualité standard avec une décote de 30 yuans/t à une prime de 10 yuans/t, parmi lesquels Peru (plaque), Xiangguang, JCC, etc. étaient cotés avec une décote de 10 yuans/t à une prime de 10 yuans/t ; Dajiang PC, Tiefeng, Dajiang HS, etc. étaient cotés avec une décote de 30 yuans/t à une décote de 20 yuans/t ; Jinguan, Jinxin, Jinfeng et Jintong PC étaient cotés à la parité à une prime de 10 yuans/t départ usine. Le cuivre de haute qualité Guiye et Jintong (plaque) étaient cotés avec une prime de 40 yuans/t. Lors de la deuxième période de cotation, les fournisseurs ont encore baissé leurs prix. Le cuivre de haute qualité Guiye, Jinchuan (plaque), etc. se sont échangés avec une prime de 10 yuans/t à une prime de 20 yuans/t. Jinguan, Jinxin, Jintong PC, etc. se sont successivement échangés avec une décote de 10 yuans/t à une prime de 10 yuans/t départ usine. Le cuivre SX-EW enregistré était rare, avec seulement quelques cargaisons d'origine birmane disponibles, cotées avec une décote de 80 yuans/t avec facturation le mois suivant.

En perspective pour demain, du point de vue des écarts de prix régionaux, l'écart Shanghai-Guangdong s'est encore élargi à environ 250 yuans/t durant la journée, les opportunités d'arbitrage s'amplifiant davantage. La volonté de détourner les cargaisons de l'est de la Chine vers le sud de la Chine devrait se renforcer, ce qui pourrait détourner les cargaisons disponibles du marché de Shanghai et apporter un soutien marginal aux décotes spot locales. En outre, les cargaisons avec des factures datées de ce mois sont relativement rares dans le segment actuel de négociation du cuivre spot à Shanghai, certains fournisseurs choisissant d'effectuer des expéditions avec des cargaisons facturées le mois prochain. L'écart de prix entre les cargaisons facturées ce mois-ci et celles facturées le mois prochain est resté à 30-40 yuans/mt. Côté demande, les prix du cuivre évoluant actuellement dans une fourchette étroite, l'acceptation des prix actuels du cuivre par les entreprises en aval pourrait s'améliorer quelque peu, et la volonté de passer des commandes devrait légèrement rebondir, bien que les approvisionnements restent principalement de nature juste-à-temps. Dans l'ensemble, sous l'effet combiné d'une légère amélioration de la demande, de l'arbitrage interrégional et de la divergence des structures de facturation, les prix spot par rapport au contrat SHFE cuivre 2605 devraient rester en décote demain.