Le retard dans le décompte des votes lors de l'élection au Pérou suscite des inquiétudes, le cuivre au LME et au SHFE clôturent tous deux en baisse durant la nuit [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

22/04/2026 Mercredi
Futures : Durant la séance de nuit, le cuivre LME a ouvert à 13 286 $/t, avec un centre de gravité fluctuant à la hausse jusqu'à un plus haut de 13 330 $/t en début de séance avant de reculer, touchant un plus bas de 13 139 $/t vers la fin de séance, et clôturant finalement à 13 154,5 $/t, en baisse de 0,68 %, avec un volume de transactions de 15 000 lots et des positions ouvertes de 279 000 lots, en baisse de 1 632 lots par rapport à la séance précédente, indiquant une liquidation de positions longues. Durant la séance de nuit, le contrat cuivre SHFE 2606 le plus échangé a ouvert à 102 300 yuans/t, avec un centre de gravité en hausse jusqu'à un plus haut de 102 810 yuans/t en début de séance, puis en recul vers la fin de séance jusqu'à un plus bas de 102 060 yuans/t, clôturant finalement à 102 100 yuans/t, en baisse de 0,04 %, avec un volume de transactions de 39 000 lots et des positions ouvertes de 198 000 lots, en baisse de 1 148 lots par rapport à la séance précédente, indiquant une liquidation de positions longues.
[Résumé de la réunion matinale SMM Cuivre] Actualités :
(1) Le 21 avril (mardi), des analystes ont indiqué que les investisseurs dans les mines de cuivre et d'or péruviennes étaient préoccupés par le processus de dépouillement de l'élection présidentielle du pays. Le décompte avait ralenti en raison d'allégations d'irrégularités. Toutefois, les analystes s'attendaient à ce que l'industrie minière traverse l'élection avec un impact direct limité. Le Pérou est le troisième producteur mondial de cuivre. Le pays a tenu ses élections générales le 12 avril, mais les autorités prévoyaient la publication des résultats définitifs d'ici la mi-mai, date à laquelle serait déterminé quel candidat affronterait la favorite conservatrice Keiko Fujimori lors du second tour du 7 juin. Les analystes ont déclaré que le retard dans le dépouillement mettait à l'épreuve la patience des investisseurs. Le gouvernement péruvien courtisait ces investisseurs, espérant qu'ils débloqueraient des dizaines de milliards de dollars d'investissements miniers actuellement en suspens.
Physique :
(1) Shanghai : Le matin du 21 avril, le contrat cuivre SHFE 2605 a affiché une tendance à la baisse, suivie d'un rebond, puis d'une poursuite de la baisse progressive. Le prix d'ouverture était de 102 460 yuans/t. Après l'ouverture, les prix ont continué de baisser, tombant à 102 080 yuans/t. Après stabilisation, les prix ont rebondi à 102 290 yuans/t, puis ont évolué entre 102 000 yuans/t et 102 200 yuans/t, avant de reculer à nouveau jusqu'à un plus bas de 101 880 yuans/t, avec un prix de clôture de 101 950 yuans/t. L'écart de prix Contango inter-mensuel entre les contrats à terme oscillait entre 150 yuans/t et 90 yuans/t. La marge bénéficiaire à l'importation du cuivre SHFE par rapport au contrat 2605 pour le mois en cours allait d'une perte de 160 yuans/t à 80 yuans/t. En perspective, du point de vue des écarts de prix régionaux, l'écart intrajournalier Shanghai-Guangdong s'est encore élargi par rapport à la veille, atteignant 200 yuans/t, ouvrant la fenêtre d'arbitrage théorique. Selon SMM, certains fournisseurs ont commencé à transférer des cargaisons des entrepôts de Shanghai vers la région du Guangdong pour capter l'écart de prix régional. Si les primes au comptant au Guangdong continuent de rester élevées, les transferts interrégionaux de cargaisons détourneront efficacement les stocks disponibles du marché de Shanghai, offrant potentiellement un soutien marginal aux décotes au comptant locales, voire stimulant les primes au comptant à Shanghai et dans d'autres régions. Côté demande, après des baisses consécutives des prix du cuivre, le sentiment d'achat en aval s'est légèrement redressé, mais les approvisionnements globaux restaient tirés par la demande rigide. Globalement, soutenus par les effets combinés de la diversion par arbitrage interrégional et de la structure des écarts inter-mensuels, les prix au comptant du cuivre à Shanghai par rapport au contrat 2605 devraient rester en décote aujourd'hui. Il convient de surveiller l'effet de transmission des primes du Guangdong sur le marché de l'est de la Chine à l'avenir.
(2) Guangdong : Le 21 avril, les prix au comptant de la cathode de cuivre n°1 par rapport au contrat du mois le plus proche au Guangdong : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 290 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 200 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW était coté avec une prime de 140 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le prix moyen de la cathode de cuivre n°1 au Guangdong était de 102 420 yuans/t, en baisse de 460 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le prix moyen du cuivre SX-EW était de 102 315 yuans/t, en baisse de 460 yuans/t par rapport à la séance précédente. Globalement, les stocks ont mis fin à 24 jours consécutifs de baisse et ont légèrement augmenté, mais les fournisseurs maintenaient fermement leurs prix à l'expédition, et l'activité commerciale globale était médiocre.
(3) Cuivre importé : Le 21 avril, le prix moyen des warrants était stable par rapport au jour de bourse précédent à 68 $/mt (fourchette de prix 63-73 $/mt) ; le prix moyen B/L était stable par rapport au jour de bourse précédent à 66 $/mt (fourchette de prix 62-70 $/mt) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) était stable par rapport au jour de bourse précédent à 37 $/mt (fourchette de prix 32-42 $/mt), les cotations faisant référence aux cargaisons arrivant de fin avril à début-mi mai.
(4) Cuivre secondaire : Le 21 avril, le prix de clôture des contrats à terme à 11h30 était de 101 950 yuans/mt, en baisse de 830 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent ; la prime spot moyenne était de 5 yuans/mt, en baisse de 15 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent. Le 21 avril, les prix des déchets de cuivre sont restés inchangés en glissement mensuel, l'indice de sentiment de vente des déchets de cuivre a chuté à 2,65, et l'indice de sentiment d'approvisionnement a augmenté à 2,32. L'écart de prix entre le cuivre cathode et les déchets de cuivre était de 1 066 yuans/mt, en baisse de 845 yuans/mt en glissement mensuel. L'écart de prix entre la tige de cuivre cathode et la tige de cuivre secondaire était de 1 420 yuans/mt. Selon une enquête SMM, alors que les prix du cuivre reculaient, de nombreuses entreprises de tiges de cuivre secondaire ont acheté à la baisse, mais les fournisseurs de déchets de cuivre ont montré une volonté tiède de vendre, et les échanges globaux du marché étaient médiocres.
Prix : Sur le plan macroéconomique, Trump a déclaré qu'il était hautement improbable de prolonger l'accord de cessez-le-feu avec l'Iran, et l'escalade des tensions américano-iraniennes a intensifié les inquiétudes du marché. En outre, le marché attendait largement de savoir si les pourparlers de paix américano-iraniens pouvaient progresser et l'issue de l'audition de confirmation de Warsh, et les prix du cuivre ont évolué latéralement. Côté fondamentaux, du côté de l'offre, les arrivées de cuivre importé sont restées stables, tandis que l'offre domestique de cuivre affichait une tendance tendue ; du côté de la demande, l'acceptation des prix du cuivre par les acteurs en aval s'est améliorée, avec un approvisionnement en flux tendu continu. Globalement, les prix du cuivre devraient continuer à évoluer latéralement à des niveaux élevés aujourd'hui.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas utiliser ceci comme substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]