Compte rendu de la réunion matinale SMM, 22/04
Futures :L'aluminium au SHFE a clôturé à 24 890 yuans/t, en baisse de 0,44 %. Le prix est passé sous la MA10 (25 026) et la MA5 (25 269), les moyennes mobiles à court terme formant une résistance, mais il est resté au-dessus de la MA30 (24 738,83) et de la MA60 (24 486,08), indiquant que le support à moyen terme persiste. L'indicateur MACD DIF (179,22) et DEA (167,12) ont maintenu un croisement haussier, mais l'histogramme s'est nettement rétréci à 24,2, le momentum haussier s'affaiblissant clairement. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium SHFE est de 24 600 à 25 100. L'aluminium au LME a clôturé à 3 544 $/t, en légère hausse de 0,37 %. Le prix évoluait sous la MA5 (3 562,30) et la MA10 (3 560,15), sous pression à court terme, mais bien au-dessus de la MA30 (3 437,07) et de la MA60 (3 295,86), la tendance à moyen terme restant inchangée. L'indicateur MACD DIF (70,54) a croisé sous le DEA (74,09), et l'histogramme est devenu négatif (-7,09), formant un croisement baissier, signalant un affaiblissement du momentum haussier. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium LME est de 3 520 à 3 570.
Front macroéconomique :L'accord de cessez-le-feu temporaire entre les États-Unis et l'Iran devait expirer à 8h00, heure de Pékin, le 22 avril, mais un revirement spectaculaire s'est produit au dernier moment. Le président américain Trump a déclaré que, à la demande du chef de l'armée et du Premier ministre du Pakistan, les États-Unis suspendaient temporairement les frappes militaires contre l'Iran. Trump a indiqué qu'en raison des « divisions profondes » au sein du gouvernement iranien, les États-Unis avaient décidé de prolonger le délai du cessez-le-feu et exigeaient que l'Iran présente d'abord une proposition de négociation unifiée. Pendant cette période, l'armée américaine maintiendrait son blocus naval de l'Iran tout en conservant sa disponibilité militaire. Il a déclaré que le cessez-le-feu durerait jusqu'à ce que l'Iran soumette une proposition et que les négociations soient achevées, « quel qu'en soit le résultat ». L'Iran a déclaré qu'après la violation de l'accord de cessez-le-feu par les États-Unis, les voies d'entrée et de sortie du détroit d'Ormuz avaient été bloquées et que toute navigation était placée sous le contrôle strict de la marine des Gardiens de la révolution islamique. Aucun navire ne serait autorisé à traverser le détroit tant que des garanties de levée complète du blocus naval contre l'Iran n'auraient pas été obtenues. Parallèlement, le passage de tout navire de guerre était également interdit.
Fondamentaux :Côté offre, affectés par des réductions de production à grande échelle dans les fonderies d'aluminium du Moyen-Orient, les fondamentaux de l'aluminium hors Chine ont affiché un déficit d'approvisionnement manifeste ; en termes d'évolution des prix, l'aluminium au LME a surperformé l'aluminium au SHFE, le ratio de prix SHFE/LME a baissé, les pertes à l'importation se sont creusées, et les importations nettes d'aluminium primaire de la Chine devraient diminuer. Cependant, la capacité opérationnelle d'aluminium en Chine restant élevée, les fondamentaux côté offre n'avaient pas encore montré de déficit manifeste. Côté demande, affectés par la réduction de l'offre d'aluminium, la flambée des coûts énergétiques et la tension sur l'approvisionnement en pétrole, certaines usines de transformation en aval hors Chine ont réduit ou arrêté leur production ; en Chine, avec l'approfondissement de la haute saison, les taux d'exploitation en aval ont rebondi, conjugués à une hausse des commandes à l'exportation pour certains produits en aluminium, la performance de la demande était modérée. Toutefois, les frais de transformation des billettes d'aluminium étaient moroses, et certaines usines de billettes ont vu leur production se contracter, le taux d'exploitation global des billettes d'aluminium rebondissant moins que prévu. Globalement, le taux d'exploitation hebdomadaire de l'aluminium liquide a reculé de 0,08 point de pourcentage la semaine dernière. Ce lundi, les stocks sociaux nationaux de lingots d'aluminium ont enregistré une hausse de 30 000 tonnes par rapport à jeudi dernier, dont la zone de Wuxi a vu une augmentation des stocks de lingots d'aluminium de 18 000 tonnes par rapport à jeudi dernier. L'arrivée effective du point d'inflexion des stocks sociaux mérite une attention particulière.
Marché de l'aluminium primaire :Hier matin, le contrat SHFE aluminium 2605 a fluctué à la baisse. Les utilisateurs finaux ont globalement maintenu un approvisionnement en juste-à-temps, et le sentiment d'achat des négociants a été stimulé par la baisse des prix de l'aluminium et l'élargissement des primes, entraînant un bon sentiment d'achat. Les transactions courantes sur le marché se sont concentrées autour de l'aluminium SMM A00 entre -10 yuan/t et +10 yuan/t. Hier, l'indice de sentiment d'expédition du marché de l'est de la Chine était de 3,36, en baisse de 0,04 en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'approvisionnement était de 3,16, en hausse de 0,1 en glissement mensuel. Affectés par les récentes réductions des quotas de facturation parmi les négociants du marché de Chine centrale, certains négociants s'inquiétaient de l'insuffisance des quotas de facturation. Hier, l'atmosphère de négociation sur le marché était légèrement atone, avec un léger recul du sentiment global tant pour les expéditions que pour les achats. Les acheteurs avaient tendance à acheter à des prix plus bas, mais les fournisseurs affichaient une forte volonté de maintenir les prix, et finalement les prix du marché ont reculé avant de rebondir légèrement. La fourchette de prix de transaction réelle sur le marché de la Chine centrale a finalement oscillé entre la parité et une prime de 20 yuans par rapport au prix de la Chine centrale. Hier, l'indice de sentiment d'expédition du marché de la Chine centrale était de 2,83, en baisse de 0,02 en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'approvisionnement était de 2,36, en baisse de 0,03 en glissement mensuel.
Déchets d'aluminium :Hier, l'aluminium primaire au comptant a reculé de 240 yuans/mt par rapport au jour de négociation précédent, et les prix du marché des déchets d'aluminium se sont ajustés à la baisse en parallèle. Côté offre, l'application réglementaire de la politique de « facturation inversée » a continué de se resserrer, les coûts de conformité dans le processus de recyclage des déchets d'aluminium sont restés élevés, et l'offre facturée effectivement disponible est restée tendue. Les fournisseurs affichaient un fort sentiment de maintien des prix et de rétention des ventes, et certains négociants régionaux ont adopté une approche attentiste sur l'offre à prix élevé avec des volumes bloqués, entraînant une faible circulation effective sur le marché. Côté demande, la haute saison « Mars d'or, Avril d'argent » est restée terne. Les entreprises en aval utilisant des déchets d'aluminium tense ont continué à acheter selon les besoins et à fonctionner avec de faibles stocks, avec une volonté limitée d'accepter des ressources à prix élevé et un rythme d'approvisionnement globalement conservateur. Les entreprises basées sur les déchets d'alliages d'aluminium corroyé étaient en haute saison de production avec un enthousiasme de stockage relativement élevé, mais le soutien des prix est resté limité. Côté écart de prix, la différence de prix entre l'aluminium A00 et les déchets mixtes d'extrusion d'aluminium sans peinture à Foshan a été enregistrée à 2 765 yuans/mt, et la différence de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium tense broyés était de 1 798 yuans/mt. Côté importations de déchets d'aluminium, selon les dernières données publiées par l'Administration générale des douanes de Chine, en mars 2026, les importations chinoises de déchets d'aluminium s'élevaient à environ 197 300 mt, en hausse significative de 44,75 % en glissement mensuel et de 7,57 % en glissement annuel. Les importations cumulées de déchets d'aluminium de janvier à mars 2026 ont totalisé 526 300 mt, en hausse de 3,9 % en glissement annuel. Cependant, le paysage actuel de prix élevés de l'aluminium est difficile à inverser à court terme. Les négociants à l'importation affichaient généralement une attitude prudente et pessimiste côté approvisionnement, et les importations ultérieures de déchets d'aluminium devraient connaître un recul notable. Le marché de la ferraille d'aluminium devrait continuer à bien se maintenir à des niveaux élevés cette semaine, avec une fourchette de prix dominante pour la ferraille d'aluminium déchiquetée tendue (prix basé sur la teneur en aluminium) qui devrait osciller autour de 21 000-21 500 (hors taxes). Les contraintes politiques côté offre ne devraient pas s'assouplir à court terme, et la tension sur les sources d'approvisionnement conformes persiste. Le risque de transit par le détroit d'Ormuz déclenché par le conflit américano-iranien ne s'est pas totalement dissipé, et les prix élevés de l'aluminium combinés au sentiment de rétention des détenteurs fournissent un plancher de soutien aux prix. Cependant, la reprise de haute saison côté demande est restée en deçà des attentes, les entreprises en aval utilisatrices de ferraille maintenant généralement des stocks bas et des stratégies d'achat au besoin, tandis que les prix élevés ont freiné l'ensemble des transactions. À court terme, il convient de suivre de près l'impact réel du conflit américano-iranien sur les fluctuations des prix de l'aluminium et les perspectives de reprise des commandes des utilisateurs finaux, en restant vigilant face au risque de repli des prix de l'aluminium après une hausse rapide.
Alliage d'aluminium secondaire :Côté marché spot, les prix de marché de l'ADC12 ont poursuivi leur tendance baissière hier, les entreprises enregistrant généralement des baisses concentrées dans une fourchette de 100 à 200 yuans/t. En termes de facteurs moteurs, d'une part, l'affaiblissement des prix de l'aluminium a relâché le soutien des coûts ; d'autre part, la faiblesse persistante de la demande en aval et la libération limitée des commandes, conjuguées à l'augmentation des ressources à bas prix sur le marché, ont encore intensifié la concurrence sur les prix. Dans un contexte de faiblesse tant de l'offre que de la demande, les entreprises ont principalement eu recours à des baisses de prix passives pour écouler leurs marchandises, avec une volonté limitée de maintenir les prix. À court terme, en l'absence d'amélioration significative côté demande, les prix de l'ADC12 devraient rester en berne.
Résumé du marché de l'aluminium :Sur le front macroéconomique, un revirement spectaculaire s'est produit à la veille de l'expiration de l'accord de cessez-le-feu américano-iranien : Trump a annoncé une prolongation du cessez-le-feu tout en maintenant le blocus maritime sur l'Iran, et l'Iran a également déclaré qu'il continuerait à bloquer le détroit d'Ormuz, interdisant tout passage de navires jusqu'à ce que les États-Unis lèvent le blocus. La perturbation de cette voie navigable critique aurait un impact direct sur le transport mondial d'énergie et de matériaux, les primes de risque géopolitique restant élevées et fournissant un soutien durable aux prix de l'aluminium. Hors Chine, les réductions de production à grande échelle dans les fonderies d'aluminium du Moyen-Orient ont creusé le déficit d'approvisionnement, l'aluminium au LME a fortement augmenté, le ratio de prix SHFE/LME a baissé, les pertes à l'importation se sont élargies, les importations nettes d'aluminium primaire de la Chine devraient diminuer, et le soutien transmis du LME vers le SHFE s'est renforcé. Côté demande en Chine, le rebond saisonnier des taux d'utilisation en aval combiné aux commandes export supplémentaires a affiché une performance modérée, mais la faiblesse des frais de transformation des billettes d'aluminium a entraîné des réductions de production dans certaines entreprises, et le taux d'utilisation hebdomadaire de l'aluminium liquide a reculé de 0,08 point de pourcentage, indiquant que la reprise de la consommation intérieure n'était pas largement robuste. Dans l'ensemble, le blocus du détroit se poursuit, le déficit d'approvisionnement hors Chine et les retraits continus des stocks au LME soutiennent les prix du LME à un niveau élevé, tandis que les stocks de lingots d'aluminium en Chine restent à des niveaux élevés, et il convient de surveiller si le point d'inflexion des stocks domestiques peut se concrétiser sans encombre.
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