Une fonderie de cuivre zambienne prévoit d'arrêter sa production, le cuivre au LME et au SHFE clôturent tous deux en baisse durant la nuit [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

21/04/2026 Mardi
Futures : Durant la séance de nuit, le cuivre LME a ouvert à 13 237 $/t, touchant un plus bas de 13 213 $/t en début de séance avant de fluctuer à la hausse vers un plus haut de 13 330 $/t, puis a commencé à fluctuer à la baisse, clôturant finalement à 13 245 $/t, en baisse de 0,78 %, avec un volume de transactions de 18 000 lots et des positions ouvertes de 281 000 lots, en hausse de 478 lots par rapport à la séance précédente, indiquant des ajouts de positions vendeuses. Durant la séance de nuit, le contrat SHFE cuivre 2606 le plus échangé a ouvert à 102 500 yuans/t, testant un plus haut de 102 830 yuans/t en début de séance, puis les prix du cuivre ont chuté fortement à 102 280 yuans/t, avant de fluctuer à la baisse pour clôturer finalement à 102 490 yuans/t, en baisse de 0,13 %, avec un volume de transactions de 31 000 lots et des positions ouvertes de 199 000 lots, en hausse de 2 351 lots par rapport à la séance précédente, indiquant des ajouts de positions vendeuses.
[Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Le 20 avril (lundi), deux sources industrielles ont indiqué que les deux plus grandes fonderies de cuivre et producteurs d'acide sulfurique de Zambie prévoient des arrêts de maintenance prolongés plus tard cette année, ce qui réduira davantage la production de cuivre du pays et l'approvisionnement en acide sulfurique utilisé pour le traitement du cuivre et du cobalt. La guerre en Iran a perturbé les approvisionnements mondiaux de cet acide critique et d'autres produits chimiques de lixiviation, contraignant les mines du Congo voisin (premier producteur mondial de cobalt et deuxième producteur de cuivre) à réduire leur consommation ou à envisager des baisses de production. Le ministère des Mines de Zambie a déclaré qu'en tant que deuxième producteur africain de métaux critiques nécessaires aux technologies d'énergie propre, les fonderies de cuivre du pays produisent environ 2 millions de tonnes d'acide sulfurique par an, principalement comme sous-produit destiné aux mines locales, le surplus étant exporté vers la RDC. Un représentant de First Quantum Minerals, basé au Canada, en Zambie a déclaré que les stocks d'acide sulfurique du pays avaient été sévèrement épuisés et qu'il n'y avait effectivement plus de capacité d'exportation. Parallèlement, les mineurs de la RDC voisine peinaient également à faire face au resserrement de l'approvisionnement en produits chimiques.
Spot :
(1) Shanghai : Le 20 avril, le contrat SHFE cuivre 2605 a ouvert en baisse avec un gap lors de la séance du matin avant de se stabiliser et de rebondir, puis a évolué latéralement avec une tendance fluctuante. Le prix d'ouverture était de 102 780 yuans/t. Après l'ouverture, les prix ont chuté en gap et ont continué à baisser, touchant un plus bas de 102 220 yuans/t. Après stabilisation, les prix ont rebondi, montant à 102 930 yuans/t, puis ont légèrement reculé, oscillant entre 102 700 yuans/t et 102 850 yuans/t. Les prix ont ensuite remonté, atteignant un plus haut de 103 020 yuans/t avant de se replier légèrement, avec un prix de clôture de 102 780 yuans/t. L'écart de prix Contango inter-mensuel entre les contrats à terme oscillait entre 160 yuans/t et 120 yuans/t. La marge bénéficiaire à l'importation du cuivre SHFE par rapport au contrat 2605 pour le mois en cours allait d'une perte de 350 yuans/t à 210 yuans/t. Perspectives du jour : les primes spot du cuivre à Shanghai restent sous pression. Côté demande, selon SMM, certaines entreprises en aval ont connu une légère amélioration des commandes en glissement hebdomadaire, et l'acceptation des prix actuels du cuivre par les utilisateurs finaux pourrait s'être améliorée, avec des achats en flux tendu qui se poursuivent. Côté structure de marché, l'écart de prix Contango inter-mensuel entre les contrats à terme s'est légèrement élargi, et les fournisseurs ont montré une tendance à maintenir les prix fermes ; parallèlement, certains fournisseurs ont choisi de baisser leurs prix d'offre pour les expéditions afin de contrôler les niveaux de stocks, et les anticipations du marché sur les perspectives ont divergé. Côté stocks, les données SMM montrent que les stocks sociaux dans la zone de Shanghai ont diminué de 5 400 t en glissement hebdomadaire par rapport à jeudi dernier, et la zone du Jiangsu a diminué de 6 700 t, le rythme de déstockage se poursuivant. Globalement, sous les effets combinés d'une reprise modérée de la demande, du soutien de la structure des écarts de prix et d'une certaine pression vendeuse, les prix spot du cuivre à Shanghai par rapport au contrat 2605 devraient rester en décote aujourd'hui.
(2) Guangdong : Le 20 avril, les prix spot du cuivre cathode #1 du Guangdong par rapport au contrat du mois le plus proche : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 260 yuans/t, en hausse de 10 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 170 yuans/t, inchangé par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW était coté avec une prime de 110 yuans/t, inchangé par rapport à la séance précédente. Le prix moyen du cuivre cathode #1 du Guangdong était de 102 880 yuans/t, en hausse de 840 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le prix moyen du cuivre SX-EW était de 102 775 yuans/t, en hausse de 835 yuans/t par rapport à la séance précédente. Globalement, la baisse significative des stocks n'a pas compensé la hausse des prix du cuivre. Les primes du jour sont restées stables par rapport à vendredi dernier, et l'activité commerciale globale était faible.
(3) Cuivre importé : Le 20 avril, le prix moyen des warrants a baissé de 1 $/t par rapport au jour de bourse précédent, à 68 $/t (fourchette de prix : 64-72 $/t) ; le prix moyen B/L a baissé de 1 $/t par rapport au jour de bourse précédent, à 66 $/t (fourchette de prix : 62-70 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) est resté inchangé par rapport au jour de bourse précédent, à 37 $/t (fourchette de prix : 32-42 $/t). Les cotations étaient basées sur des cargaisons arrivant de fin avril à début-mi mai.
(4) Cuivre secondaire : Le 20 avril, le prix de clôture des contrats à terme à 11h30 était de 102 780 yuans/t, en hausse de 590 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. La prime spot moyenne était de 20 yuans/t, en baisse de 10 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Le 20 avril, les prix des déchets de cuivre ont augmenté de 100 yuans/t en glissement mensuel. L'indice de sentiment de vente des déchets de cuivre est resté stable à 2,71, tandis que l'indice de sentiment d'approvisionnement a baissé à 2,28. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre était de 1 911 yuans/t, en hausse de 469 yuans/t en glissement mensuel. L'écart de prix entre la tige de cathode de cuivre et la tige de cuivre secondaire était de 1 860 yuans/t. Selon une enquête de SMM, la hausse des prix du cuivre a incité certains déchets de cuivre à revenir sur le marché. Cependant, compte tenu des prix absolus excessivement élevés, la plupart des entreprises de tiges de cuivre secondaire ont eu tendance à rechercher des sources à prix plus bas, et le marché des déchets de cuivre a maintenu un équilibre offre-demande tendu.
Prix : Sur le plan macroéconomique, Trump a déclaré que l'accord de cessez-le-feu ne serait pas prolongé, et l'Iran a également indiqué qu'il ne prévoyait pas de second cycle de négociations. Parallèlement, le détroit d'Ormuz a été de nouveau fermé, jetant le doute sur les perspectives de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran et intensifiant le sentiment attentiste sur le marché. Côté fondamentaux, du côté de l'offre, les arrivées de cuivre importé ont légèrement augmenté, tandis que les arrivées de cuivre domestique sont restées tendues en raison de la maintenance des fonderies ; du côté de la demande, le rythme de consommation en aval a ralenti par rapport à la période précédente. Côté stocks, au lundi 20 avril, les stocks de cuivre SMM dans les principales régions du pays ont diminué de 12,21 % en glissement hebdomadaire. Globalement, les prix du cuivre devraient maintenir une tendance de fluctuation à des niveaux élevés avec un mouvement latéral dans une fourchette étroite aujourd'hui.
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