4.21 Compte rendu de la réunion matinale SMM
Futures :L'aluminium au SHFE a clôturé à 25 130 yuans/mt, en baisse de 0,32 %. Le prix évoluait sous la MA5 (25 269) mais au-dessus de la MA10 (25 026), de la MA30 (24 738,83) et de la MA60 (24 486,08), indiquant une pression à court terme mais un support solide des moyennes mobiles à moyen terme. L'indicateur MACD avec le DIF (219,57) et le DEA (167,76) maintenait un croisement haussier au-dessus de l'axe zéro, tandis que l'histogramme se réduisait à 103,62, suggérant un affaiblissement continu de la dynamique haussière. La fourchette d'opération principale recommandée pour l'aluminium SHFE est de 24 900 à 25 400. L'aluminium au LME a clôturé à 3 553 $/mt, en légère hausse de 0,16 %. Le prix est passé sous la MA5 (3 582,4) et légèrement sous la MA10 (3 555,3), avec l'émergence d'une résistance des moyennes mobiles à court terme, tout en restant bien au-dessus des moyennes mobiles à moyen et long terme telles que la MA30 (3 432,55), préservant ainsi la tendance haussière. L'indicateur MACD avec le DIF (76,5) et le DEA (75,3) formait un croisement haussier, mais l'histogramme s'est considérablement réduit à 2,41, indiquant un essoufflement de la dynamique haussière. La fourchette d'opération principale recommandée pour l'aluminium LME est de 3 520 à 3 570.
Front macroéconomique :L'accord temporaire de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran devait expirer le 22 avril, un nouveau cycle de négociations restant en suspens. Le vice-président américain Vance devait arriver à Islamabad, la capitale du Pakistan, pour participer au deuxième cycle de pourparlers américano-iraniens. Cependant, l'Iran a déclaré qu'en raison des paroles et actions constamment changeantes de la partie américaine, l'Iran nourrissait une « profonde méfiance » envers les États-Unis et n'avait pas encore décidé de participer au deuxième cycle de négociations. Parallèlement, le Pakistan poursuivait ses efforts actifs de médiation. Le président américain Trump a déclaré qu'il serait disposé à rencontrer les hauts dirigeants iraniens si les négociations aboutissaient à une percée, mais qu'il lui serait « quasiment impossible » de prolonger davantage le cessez-le-feu avec l'Iran en l'absence d'accord.
Fondamentaux :Côté offre, en raison des réductions de production à grande échelle dans les fonderies d'aluminium du Moyen-Orient, les fondamentaux de l'aluminium hors Chine affichaient un déficit d'approvisionnement manifeste ; en termes de tendances des prix, l'aluminium LME surperformait l'aluminium SHFE, le ratio de prix SHFE/LME a diminué et les pertes à l'importation se sont creusées. Les importations nettes de aluminium primaire de la Chine devraient diminuer, mais comme la capacité opérationnelle d'aluminium en Chine est restée élevée, les fondamentaux côté offre n'ont pas encore montré d'écart clair. Côté demande, affectées par la réduction de l'offre d'aluminium, la flambée des coûts énergétiques et l'approvisionnement tendu en pétrole, certaines usines de transformation en aval hors de Chine ont connu des réductions de production ou des arrêts ; en Chine, à mesure que la haute saison s'intensifiait, les taux d'exploitation en aval ont rebondi, couplés à des commandes export supplémentaires pour certains produits en aluminium, la performance de la demande était modérée. Cependant, les frais de transformation des billettes d'aluminium n'ont affiché qu'une performance moyenne, certaines usines de billettes connaissant une contraction de production. Globalement, les taux d'exploitation des billettes d'aluminium ont rebondi en deçà des attentes. Dans l'ensemble, le taux d'exploitation hebdomadaire de l'aluminium liquide a reculé de 0,08 point de pourcentage la semaine dernière. Lundi, les stocks sociaux nationaux de lingots d'aluminium ont enregistré une hausse de 30 000 mt en glissement hebdomadaire par rapport à jeudi, dont la zone de Wuxi a vu une augmentation des stocks de lingots d'aluminium de 18 000 mt en glissement hebdomadaire par rapport à jeudi. Il convient de surveiller si le point d'inflexion des stocks sociaux arrivera sans encombre.
Marché de l'aluminium primaire : Hier matin, le contrat SHFE aluminium 2605 a fluctué à la baisse, mais les prix de l'aluminium sont globalement restés à des niveaux élevés. Les utilisateurs finaux ont principalement procédé à des achats en flux tendu, et le sentiment d'achat des négociants était relativement positif, influencé par la baisse des prix de l'aluminium et l'élargissement des primes. Les transactions courantes se sont concentrées autour du prix SMM A00 aluminium -10 yuan/mt à +10 yuan/mt. Hier, l'indice de sentiment d'expédition du marché de l'est de la Chine était de 3,4, en baisse de 0,32 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'approvisionnement était de 3,06, stable en glissement hebdomadaire. Hier, les prix SHFE de l'aluminium ont quelque peu reculé, mais les prix élevés de l'aluminium ont continué de peser sur le sentiment d'achat sur le marché de la Chine centrale. Les entreprises de transformation en aval ont majoritairement adopté une approche attentiste, et les transactions réelles ont subi une légère pression sur les prix. Toutefois, le sentiment d'achat global s'est redressé par rapport aux deux jours précédents. Les fournisseurs avaient une forte volonté de maintenir les prix, les prix de transaction sont restés stables et la tendance baissière n'était pas significative. En définitive, les prix de transaction réels sur le marché de la Chine centrale se situaient entre le prix de la Chine centrale plus une prime de 20 yuan et la parité. Hier, l'indice de sentiment d'expédition du marché de la Chine centrale était de 2,85, stable en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'approvisionnement était de 2,39, en hausse de 0,04 en glissement hebdomadaire.
Ferraille d'aluminium : Hier, l'aluminium primaire au comptant a reculé de 250 yuans/t par rapport à la séance précédente, et les prix du marché de la ferraille d'aluminium se sont ajustés à la baisse en conséquence. Côté offre, l'application réglementaire de la politique de « facturation inversée » a continué de se durcir, les coûts de conformité dans le processus de recyclage de la ferraille d'aluminium sont restés élevés, et les sources disponibles avec des factures conformes sont restées limitées. Les fournisseurs dans les parcs à ferraille ont retenu leurs ventes avec un fort sentiment de maintien des prix. Certains négociants régionaux ont adopté une approche attentiste sur les sources à prix élevés et verrouillé les volumes, entraînant une faible circulation effective sur le marché. Côté demande, la haute saison « Mars d'or, Avril d'argent » est restée atone. Les entreprises en aval utilisant la ferraille d'aluminium tense ont continué à acheter selon les besoins et à fonctionner avec de faibles stocks, avec une volonté limitée d'accepter des ressources à prix élevés, maintenant un rythme d'approvisionnement globalement prudent. Les entreprises utilisant la ferraille d'alliage d'aluminium corroyé étaient en haute saison de production avec un enthousiasme de stockage relativement plus élevé, mais leur soutien aux prix est resté limité. Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium, l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille de profilés d'aluminium mélangés sans peinture à Foshan a été enregistré à 3 025 yuans/t, et l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium tense broyée était de 1 950 yuans/t. Le marché de la ferraille d'aluminium devrait continuer à bien se maintenir à des niveaux élevés cette semaine, avec une fourchette de prix dominante pour la ferraille d'aluminium tense broyée (prix basé sur la teneur en aluminium) attendue autour de 21 000-21 500 (hors taxes). Les contraintes politiques côté offre ne devraient pas s'assouplir à court terme, et la pénurie de sources conformes devrait persister. Le risque de transit par le détroit d'Ormuz déclenché par le conflit américano-iranien ne s'est pas totalement dissipé, et les prix élevés de l'aluminium ainsi que la réticence des fournisseurs à vendre fournissent un soutien plancher aux prix. Cependant, la reprise de la haute saison côté demande est restée en deçà des attentes, les entreprises en aval utilisant la ferraille maintenant généralement de faibles stocks et des stratégies d'achat selon les besoins, les prix élevés freinant les transactions globales. À court terme, il convient de continuer à surveiller l'impact réel du conflit américano-iranien sur les fluctuations des prix de l'aluminium et les perspectives de reprise des commandes des utilisateurs finaux, tout en restant vigilant face au risque de repli des prix de l'aluminium après une hausse rapide.
Alliage d'aluminium secondaire :Côté marché spot, le marché de l'ADC12 était morose hier. Sous l'effet du repli des prix de l'aluminium, le soutien des coûts s'est quelque peu relâché, et les entreprises ont généralement abaissé leurs cotations, avec des baisses concentrées dans la fourchette de 100 à 200 yuans/t. Côté demande, les entreprises en aval ont affiché des performances de commandes ternes, les achats étant principalement motivés par la demande incompressible, et les transactions sur le marché ont peiné à enregistrer des augmentations significatives de volume. Dans un contexte d'offre et de demande faible, le centre de prix a continué de se déplacer vers le bas. À court terme, les prix de l'ADC12 font encore face à une certaine pression baissière, et il convient de surveiller les fluctuations des prix de l'aluminium ainsi que les améliorations marginales du côté de la demande.
Résumé du marché de l'aluminium :Sur le front macroéconomique, l'accord de cessez-le-feu temporaire entre les États-Unis et l'Iran est sur le point d'expirer le 22 avril, et le nouveau cycle de négociations reste incertain. La « profonde méfiance » de l'Iran envers les États-Unis a jeté une ombre sur les perspectives de négociation, les primes de risque géopolitique restant élevées et apportant un soutien durable aux prix de l'aluminium. Hors Chine, les réductions de production à grande échelle dans les fonderies d'aluminium du Moyen-Orient ont élargi le déficit d'approvisionnement, l'aluminium au LME a fortement augmenté, le ratio de prix SHFE/LME a baissé, les pertes à l'importation se sont creusées, les importations nettes d'aluminium primaire de la Chine devraient diminuer, et la transmission du soutien du LME vers le SHFE s'est renforcée. Sur le plan domestique, côté demande, la reprise des taux d'exploitation en aval pendant la haute saison, combinée aux commandes d'exportation supplémentaires, a affiché des performances modérées. Cependant, la faiblesse des frais de transformation des billettes d'aluminium a entraîné des réductions de production dans certaines entreprises, et le taux d'exploitation hebdomadaire de l'aluminium liquide a légèrement reculé de 0,08 point de pourcentage, indiquant que la reprise de la consommation intérieure n'était pas uniformément robuste. Dans l'ensemble, le processus de négociation au Moyen-Orient a été semé d'embûches, mais le déficit d'approvisionnement hors Chine et la poursuite du déstockage au LME ont soutenu la bonne tenue des prix au LME. Parallèlement, les stocks de lingots d'aluminium en Chine restent à des niveaux élevés, et il convient de surveiller si le point d'inflexion des stocks domestiques peut se concrétiser sans encombre.
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