Commentaire matinal SMM sur l'alumine 20/04
Contrats à terme :
Vendredi dernier, lors de la session de nuit, le contrat à terme sur l'alumine le plus négocié 2609 a ouvert à 2 762 yuans/t, atteignant un plus haut de 2 777 yuans/t et un plus bas de 2 748 yuans/t, et a clôturé à 2 750 yuans/t, en hausse de 84 yuans/t par rapport à la veille. Les positions ouvertes ont augmenté de 134 000 lots pour atteindre 274 000 lots, avec un bras de fer continu entre haussiers et baissiers. D'un point de vue technique, le cours de clôture était inférieur à la MM5 (2 780,4), la MM10 (2 790,50) et la MM30 (2 938,23), indiquant une certaine résistance à la hausse. Par ailleurs, l'indicateur MACD DEA (-28,37) a croisé au-dessus du DIF (-54,32), avec le « croisement baissier qui se poursuit » et l'histogramme à -31,91. Les contrats à terme sur l'alumine devraient rester en zone de stagnation à court terme, et il convient de surveiller les impacts géopolitiques, les plans de mise en service de nouvelles capacités et les variations de stocks.
Minerai :Au 15 avril 2026, l'indice SMM de la bauxite importée s'établissait à 68,99 $/t, en hausse de 0,04 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen FOB SMM Guinée était de 38,5 $/t, stable par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite de Guinée était de 69 $/t, stable par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne basse température était de 61,5 $/t, stable par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne haute température était de 56,5 $/t, stable par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite de Malaisie était de 52 $/t, stable par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF (lavée) de la bauxite de Malaisie était de 63 $/t, en hausse de 0,5 $/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix CIF de la bauxite du Ghana était de 78 $/t, stable par rapport au jour de négociation précédent. Le prix CFR (Turquie) de la bauxite était de 81,5 $/t, en hausse de 3 $/t par rapport à vendredi dernier. Globalement, l'approvisionnement en minerai domestique restait relativement suffisant et les prix du minerai étaient globalement stables. Pour le minerai importé, dans un contexte de fluctuations des taux de fret maritime, certaines mines ont contrôlé leurs expéditions, apportant un certain soutien aux prix du minerai. Cependant, les stocks des raffineries d'alumine en Chine restaient à des niveaux élevés (environ 92 jours), et les raffineries d'alumine affichaient une faible volonté d'achat, avec des négociations de prix continues entre acheteurs et vendeurs. Les prix du minerai devraient fluctuer à des niveaux élevés à court terme, et le marché devrait se concentrer sur la mise en œuvre de la politique de « système de quotas » de la Guinée et sur les tendances des taux de fret maritime.
Prix spot :Au 16 avril 2025, l'indice SMM de l'alumine s'établissait à 2 680,25 yuans/t, en baisse de 13,32 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Shandong s'établissait à 2 650,82 yuans/t, en baisse de 14,71 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Henan s'établissait à 2 691,88 yuans/t, en baisse de 16,96 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Shanxi s'établissait à 2 685,65 yuans/t, en baisse de 26,21 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Guizhou s'établissait à 2 726,82 yuans/t, en baisse de 13,4 yuans/t en glissement mensuel. L'indice SMM de l'alumine du Guangxi s'établissait à 2 665,39 yuans/t, en baisse de 13,88 yuans/t en glissement mensuel.
Rapport quotidien sur l'écart spot-futures :Selon les données SMM, le 16 avril, l'indice SMM de l'alumine affichait une prime de 13,25 yuans/t par rapport au contrat le plus négocié, sur la base du dernier prix de transaction à 11h30.
Rapport quotidien sur les warrants :Le 16 avril, le total des warrants d'alumine enregistrés a augmenté de 4 799 t par rapport au jour de bourse précédent, à 478 900 t. Les warrants d'alumine enregistrés au Shandong sont restés stables par rapport au jour de bourse précédent, à 58 375 t. Les warrants d'alumine enregistrés au Henan ont augmenté de 4 795 t par rapport au jour de bourse précédent, à 36 322 t. Les warrants d'alumine enregistrés au Guangxi ont augmenté de 4 t par rapport au jour de bourse précédent, à 17 434 t. Les warrants d'alumine enregistrés au Gansu sont restés stables par rapport au jour de bourse précédent, à 49 847 t. Les warrants d'alumine enregistrés au Xinjiang sont restés stables par rapport au jour de bourse précédent, à 310 900 t.
Marchés hors Chine :Au 16 avril 2026, le prix FOB de l'alumine d'Australie-Occidentale s'établissait à 306 $/t, le taux de fret maritime à 30,05 $/t, et le taux de vente USD/CNY autour de 6,84. Cela correspondait à un prix de vente dans les principaux ports nationaux d'environ 2 678,42 yuans/t, soit 1,83 yuan/t en dessous du prix de l'indice de l'alumine. Selon le modèle SMM, la fenêtre d'importation restait ouverte.
Résumé :
Côté offre, le taux d'exploitation de l'industrie a légèrement augmenté cette semaine, principalement porté par les reprises de production après les mises à niveau des lignes de production au Shanxi et la montée en puissance continue des nouvelles capacités au Guangxi. Côté demande, les opérations d'aluminium sont restées globalement stables, avec une demande soutenue. Les stocks nationaux ont poursuivi leur tendance à la reconstitution cette semaine, avec un stock total en hausse de 48 000 tonnes par rapport à la semaine précédente. Globalement, le marché de l'alumine reste dans un cycle de reconstitution des stocks, principalement en raison de la libération continue de l'offre, conjuguée à l'augmentation des arrivages portuaires et des enregistrements de warrants. Pour la semaine prochaine, avec la libération progressive des nouvelles capacités au Guangxi, l'offre devrait maintenir sa croissance, les stocks devraient continuer à s'accumuler et les prix devraient rester sous pression.
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