L'or proche de 4 800 $ : les espoirs de cessez-le-feu freineront-ils la hausse à venir ?

16 avril 2026, 04h09

• L'or progresse, la faiblesse du dollar compensant en partie le recul de la demande de valeur refuge.
• Les espoirs de cessez-le-feu limitent le potentiel haussier, mais le métal jaune se maintient fermement près de ses récents sommets.
• L'argent, le platine et le palladium progressent également en début de séance.

L'or a légèrement progressé jeudi, soutenu par un dollar plus faible, même si l'optimisme autour d'un possible cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran a amélioré le sentiment général du marché et réduit une partie de la demande pour les valeurs refuges traditionnelles.

, les mouvements de devises offrant un soutien à court terme alors même que les craintes géopolitiques commencent à s'atténuer.

L'or au comptant a progressé de 0,7 % à 4 821,44 dollars l'once à 03h01 GMT, tandis que les contrats à terme sur l'or américain pour livraison en juin ont gagné 0,4 % à 4 844,40 dollars.

Ces gains sont intervenus alors que le dollar évoluait près d'un plus bas de six semaines, rendant le métal jaune moins cher pour les acheteurs détenant d'autres devises et contribuant à compenser le frein lié à l'amélioration de l'appétit pour le risque.

Les espoirs de cessez-le-feu donnent le ton

Le contexte immédiat pour l'or est celui d'un marché tentant d'intégrer simultanément deux forces contradictoires.

D'un côté, l'optimisme grandit quant à la possibilité que la guerre impliquant l'Iran se rapproche d'une issue négociée.

De l'autre, les investisseurs restent suffisamment prudents concernant les perspectives de taux, d'énergie et de l'économie au sens large pour maintenir une certaine exposition aux métaux précieux.

Kelvin Wong, analyste de marché senior chez OANDA à Singapour, a déclaré que l'optimisme autour d'un possible cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran était le principal moteur du dernier mouvement de l'or.

Cela peut sembler contre-intuitif à première vue, étant donné que le métal jaune profite souvent de la montée des tensions géopolitiques.

Mais les réactions du marché sont rarement dictées par un seul facteur.

Dans ce cas, la faiblesse du dollar semble assurer l'essentiel du soutien à court terme, tandis que les espoirs de cessez-le-feu empêchent un mouvement plus agressif vers les valeurs refuges.

Les signaux diplomatiques ont été prudemment constructifs.

Des responsables ont indiqué que Washington percevait des progrès dans les négociations avec l'Iran, tandis que le président Donald Trump a déclaré mercredi qu'il estimait que la guerre qu'il avait lancée avec Israël fin février touchait à sa fin.

Néanmoins, le blocus maritime annoncé par Washington est désormais entré en vigueur, et le trafic à travers le détroit d'Ormuz reste bien en dessous des niveaux normaux.

Cela laisse aux traders suffisamment d'incertitude pour ne pas abandonner totalement leurs positions défensives.

Le dollar et les taux restent au cœur des préoccupations

restent tout aussi importants que la géopolitique.

Lorsque le dollar s'affaiblit, le lingot devient plus abordable pour les acheteurs en devises étrangères, ce qui soutient souvent les prix.

Cette dynamique était clairement à l'œuvre en début de séance, le billet vert restant proche d'un plus bas de six semaines.

Les anticipations de taux évoluent également.

Selon un sondage Reuters réalisé la semaine dernière, les traders estiment désormais à 29 % la probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base cette année, en net recul par rapport aux attentes de deux baisses avant le déclenchement de la guerre avec l'Iran fin février.

Ce changement est important car l'or tend à mieux performer lorsque les taux baissent ou sont attendus en baisse.

Des taux plus élevés augmentent le coût d'opportunité de la détention d'un actif sans rendement tel que le lingot, rendant son rallye plus difficile à maintenir.

Wong a indiqué qu'une cassure durable au-dessus de 4 900 $ pourrait ouvrir la voie à un test des 5 000 $. Cela donne aux traders un repère clair à court terme.

Si le dollar reste faible et que les anticipations de taux deviennent plus favorables, le métal pourrait avoir une marge de progression supplémentaire.

Si l'optimisme autour d'un cessez-le-feu se renforce et que les rendements augmentent, la hausse pourrait être plus difficile à défendre.

Les autres métaux et perspectives

La performance de l'or depuis fin février illustre cette tension.

Les prix au comptant ont chuté de plus de 8 % depuis le début de la guerre avec l'Iran, le marché ayant conclu que la hausse des coûts énergétiques pourrait alimenter l'inflation et compliquer la voie vers un assouplissement monétaire.

En d'autres termes, le risque de guerre ne s'est pas automatiquement traduit par un renforcement du marché de l'or, car le canal de l'inflation et des taux a joué en sens inverse.

Du côté des autres métaux, l'argent a progressé de 1,7 % à 80,41 $ l'once, le platine a gagné 1,2 % à 2 135,58 $ et le palladium a avancé de 0,9 % à 1 587,39 $.

Ces mouvements suggèrent que le complexe des métaux précieux bénéficie plus largement de la faiblesse du dollar, plutôt que d'une pure fuite vers les valeurs refuges.

Pour l'instant, l'or reste pris entre l'apaisement des tensions géopolitiques et un contexte de change encore favorable.

Cette combinaison pourrait maintenir les prix fermes à court terme, mais le prochain mouvement décisif dépendra probablement de la concrétisation des espoirs de cessez-le-feu en un accord formel, de la poursuite du recul du dollar et d'une éventuelle évolution des anticipations du marché concernant les taux d'intérêt américains.

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