[Revue des prix] Les préoccupations géopolitiques au Moyen-Orient ont refait surface en milieu de semaine, exerçant une pression sur les prix des métaux précieux. Les négociations de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran sont restées dans une impasse prolongée, le cessez-le-feu unilatéralement annoncé par les États-Unis n'étant pas reconnu par l'Iran, qui a déclaré explicitement que les négociations ne reprendraient pas tant que les États-Unis maintiendraient leur blocus naval. Les deux parties ont continué à maintenir leur état de préparation militaire et leurs mesures de blocus maritime. La possibilité d'une reprise des négociations et le risque d'escalade continueront de dominer l'appétit pour le risque sur les marchés mondiaux et les fluctuations des prix de l'énergie, impactant ainsi significativement l'évolution du cours de l'argent. À court terme, les développements au Moyen-Orient restent la variable centrale, mais après plusieurs tests de stress extrêmes, les métaux précieux ont montré une résilience accrue, et la diminution des risques géopolitiques extrêmes pourrait suggérer une marge de repli limitée. Cependant, la demande industrielle est restée atone et le marché au comptant a continué d'afficher un excédent. Ratio or/argent : au 23 avril, le ratio or/argent du LBMA s'établissait à 61.
[Données clés]
Baissier : L'IPC américain de mars a augmenté de 0,9 % en glissement mensuel et de 3,3 % en glissement annuel, atteignant son plus haut niveau depuis 2024.
Le FMI a abaissé ses prévisions de croissance économique mondiale pour 2026 de 0,2 point de pourcentage à 3,1 %, avertissant que si le conflit au Moyen-Orient continue de s'intensifier, la croissance mondiale pourrait encore ralentir à 2,5 %.
Le marché du travail américain a affiché une résilience supérieure aux attentes, avec des inscriptions hebdomadaires au chômage pour la semaine se terminant le 11 avril en baisse à 207 000, la plus forte diminution hebdomadaire depuis février, nettement en dessous des attentes du marché de 215 000.
La lecture finale de l'IPC harmonisé de la zone euro en mars a été révisée à la hausse de manière inattendue à 2,6 % en glissement annuel, avec une forte hausse de 1,3 % en glissement mensuel, reflétant la persistance de l'inflation sous-jacente.
Haussier : L'IPP américain de mars a augmenté de 4,0 % en glissement annuel, au plus haut depuis février 2023 mais nettement en dessous des attentes du marché de 4,6 % ; en hausse de 0,5 % en glissement mensuel, bien en dessous des 1,1 % attendus, avec un IPP sous-jacent en hausse de seulement 0,1 % en glissement mensuel, manquant les attentes de 0,5 %.
Les divergences accommodantes ont persisté au sein de la Fed américaine, certains responsables estimant que plusieurs baisses de taux restent possibles cette année, soulignant que les chocs sur les prix de l'énergie sont des événements ponctuels, préservant ainsi les attentes d'assouplissement du marché.
Des inquiétudes concernant le ralentissement économique américain ont émergé, alors que le FMI a simultanément abaissé les prévisions de croissance des États-Unis pour 2026 à 1,8 %, et les attentes du marché pour la lecture préliminaire du PIB annualisé du T1 américain ont nettement reculé par rapport à la valeur précédente.
Données clés et événements macroéconomiques à surveiller la semaine prochaine :
24 avril : anticipations d'inflation à un an d'avril aux États-Unis (lecture finale), PMI manufacturier et des services Markit d'avril aux États-Unis (lecture préliminaire), PMI manufacturier Markit d'avril de la zone euro (lecture préliminaire).
29 avril : décision de taux du FOMC d'avril de la Fed américaine et déclaration de politique monétaire, conférence de presse du président de la Fed Powell.
30 avril : inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis pour la semaine se terminant le 26 avril, lecture préliminaire du PIB réel annualisé en glissement trimestriel du T1 2026 aux États-Unis, indice des prix PCE de base de mars aux États-Unis, lecture préliminaire du PIB du T1 et taux de chômage de mars de la zone euro.
2 mai : rapport sur l'emploi non agricole d'avril aux États-Unis.
[Prévisions de prix] La logique de trading sur le marché des métaux précieux tourne encore récemment autour des incertitudes liées aux conflits géopolitiques récurrents au Moyen-Orient, des préoccupations inflationnistes déclenchées par les prix élevés du pétrole, des attentes en matière de politique monétaire de la Fed américaine et de la transition à la présidence de la Fed, des risques de stagflation économique, de récession et des risques sur les marchés financiers, etc. Du côté des fondamentaux en Chine, la consommation en aval est restée atone, la demande d'approvisionnement en flux tendu des entreprises de nitrate d'argent, de poudre d'argent et de pâte d'argent n'a montré aucune amélioration, la tendance haussière des stocks sociaux de lingots d'argent au comptant était difficile à inverser, et la décote de transaction au comptant dominante sur le marché devrait continuer à baisser. La semaine prochaine, l'évolution des prix de l'argent reste pleine d'incertitudes dans un contexte de conflits géopolitiques récurrents, et les prix de l'argent devraient poursuivre une configuration de consolidation dans une fourchette.
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