Les perturbations géopolitiques combinées à la résonance offre-demande, les prix de l'aluminium se maintiennent bien à des niveaux élevés [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

4.16 Compte rendu de la réunion matinale SMM

Futures :L'aluminium SHFE a clôturé à 25 375 yuans/mt en session de nuit, en hausse de 1,85 %. Le prix se situait au-dessus de toutes les moyennes mobiles (MA5=24 955, MA10=24 843, MA40=24 532, MA60=24 439), avec un système de moyennes mobiles en configuration haussière oscillante. L'indicateur MACD DIF (171,61) et DEA (109,81) ont formé un croisement doré et progressé de concert, les barres rouges continuant de s'élargir et la dynamique haussière continuant de se libérer. Combiné à la structure solide prix-moyennes mobiles, l'aluminium SHFE devrait maintenir une tendance haussière à court terme. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium SHFE est de 24 800 à 25 500. L'aluminium LME a clôturé à 3 624 $/mt, en hausse de 1,11 %. Le prix s'est maintenu au-dessus de toutes les moyennes mobiles MA5 (3 536,4), MA10 (3 502,65), MA40 (3 315,55) et MA60 (3 254,43), avec un système de moyennes mobiles en configuration haussière, confirmant un schéma de rebond fort à court terme. Le DIF (81,8) et le DEA (61,87) ont formé un « croisement doré », les deux lignes progressant de concert et les barres rouges continuant de s'élargir, indiquant un renforcement de la dynamique haussière. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium LME est de 3 500 à 3 650.

Front macroéconomique :Hors Chine, l'Iran a déclaré que malgré la demande américaine de prolongation du cessez-le-feu de deux semaines, l'Iran n'a pas accepté cette demande jusqu'à présent. Les États-Unis ont indiqué que cette information était inexacte. L'Iran a proposé que si un accord pouvait être conclu pour empêcher une reprise du conflit, l'Iran pourrait envisager d'autoriser les navires à naviguer librement du côté omanais du détroit d'Ormuz sans risque d'attaque, et cette idée a été intégrée dans sa proposition de négociation. Côté Chine, le Bureau général du Conseil des affaires de l'État a récemment publié les Avis sur l'approfondissement de la réforme du système d'approbation des investissements, proposant que pour les secteurs industriels où la concurrence désordonnée est particulièrement marquée, des mesures réglementaires temporaires telles que la suspension des approbations et des enregistrements puissent être mises en œuvre avec l'accord du Conseil des affaires de l'État, avec des exigences spécifiques, des délais et des modalités opérationnelles clairement définis.

Fondamentaux :Côté offre, hors Chine, directement impactées par les conflits géopolitiques, les entreprises d'aluminium du Moyen-Orient ont réduit leur production. La fonderie EGA des Émirats arabes unis et Alba ont été successivement frappées par des missiles et des drones iraniens, et combiné au processus de réduction de production initié par Qatalum, les trois fonderies ont enregistré une réduction de production combinée d'environ 2,43 millions de tonnes. Le déficit d'approvisionnement mondial en aluminium devrait se creuser, les préoccupations concernant l'approvisionnement hors Chine continuant de s'intensifier. Les stocks du LME ont maintenu une tendance à la baisse, les dernières données montrant un déstockage à 393 800 tonnes. En mars, la part des stocks d'aluminium russe disponibles dans les entrepôts du LME a bondi de 60 % en février à 92 % en mars. Côté Chine, la proportion d'aluminium liquide a rebondi en mars avec la reprise complète des secteurs en aval après les vacances, en hausse significative de 9,3 points de pourcentage en glissement mensuel à 73,7 %, supérieure aux attentes de début de mois. Entrant dans la saison traditionnelle de pic de consommation en avril, les taux d'exploitation en aval ont continué d'augmenter, et la proportion d'aluminium liquide devrait encore progresser. Côté stocks, les prix élevés de l'aluminium en Chine ont freiné la volonté des entreprises en aval de se réapprovisionner activement, celles-ci achetant généralement selon les besoins en fonction des commandes et maintenant des opérations à faible niveau de stocks, sans comportement de stockage à grande échelle pour le moment. Lundi de cette semaine, les stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine ont enregistré une reconstitution de 11 000 tonnes en glissement hebdomadaire, les stocks à court terme restant à un niveau relativement abondant.

Marché de l'aluminium primaire :Hier matin, le contrat SHFE aluminium 2604 a fluctué à la hausse. Affecté par les prix élevés de l'aluminium, le sentiment de vente global sur le marché était relativement fort, tandis que le sentiment d'achat était freiné par les prix de l'aluminium, et la volonté d'achat des utilisateurs finaux restait globalement à un niveau faible. Les marchandises disponibles sur le marché étaient relativement suffisantes, les transactions principales se concentrant autour du prix moyen SMM A00 aluminium moins 10 yuans/tonne. Hier, l'indice de sentiment d'expédition sur le marché de l'est de la Chine était de 3,58, stable en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'approvisionnement était de 2,90, en baisse de 0,04 en glissement mensuel. Hier, les prix à terme de l'aluminium ont continué de se maintenir à des niveaux élevés. Les entreprises de transformation en aval sur le marché de la Chine centrale avaient une faible volonté d'achat, tendant à attendre et observer les tendances de prix ultérieures, certaines grandes usines maintenant un réapprovisionnement minimal au strict nécessaire. Le moment optimal d'achat pour les sociétés de négoce opérant à la fois sur les marchés au comptant et à terme n'était pas encore arrivé. Le sentiment d'achat global sur le marché est resté faible mais s'est légèrement amélioré par rapport à la veille. En fin de compte, la fourchette de prix de transaction réelle sur le marché de la Chine centrale oscillait entre la parité avec le prix de la Chine centrale et une décote de 20 yuans par rapport au prix de la Chine centrale, avec des fluctuations relativement faibles. Hier, l'indice de sentiment d'expédition sur le marché de la Chine centrale était de 2,82, en hausse de 0,01 en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,37, en hausse de 0,01 en glissement mensuel.

Déchets d'aluminium :Le conflit entre les États-Unis et l'Iran a perturbé le passage par le détroit d'Ormuz, ce qui a stimulé le sentiment du marché et poussé les prix de l'aluminium à la hausse. Hier, l'aluminium primaire au comptant était stable par rapport au jour de négociation précédent, et le marché des déchets d'aluminium est resté globalement stable, avec des ajustements mineurs dans certaines régions et variétés. Hier, la position réglementaire renforcée sur la politique de « facturation inversée » est restée inchangée, les coûts de conformité dans le segment du recyclage des déchets d'aluminium restant élevés, et les cargaisons facturées effectivement disponibles demeurant limitées. Côté demande, la divergence des expéditions entre les déchets d'alliage d'aluminium corroyé et les déchets d'aluminium de récupération s'est intensifiée. Pour les déchets à base d'aluminium de récupération tels que les déchets d'aluminium de récupération broyés et les copeaux d'aluminium ADC12, les entreprises en aval d'utilisation de déchets telles que les producteurs d'alliages secondaires ont principalement maintenu des achats au besoin avec des opérations à faible stock. Pour les déchets à base d'alliage d'aluminium corroyé tels que les canettes usagées compactées et les chutes de tôles série 5/série 3, les entreprises en aval de tôles et bandes d'aluminium secondaire étaient en haute saison de production, avec un enthousiasme de stockage relativement élevé. Cependant, dans l'ensemble, les niveaux de prix élevés combinés aux fortes fluctuations des prix de l'aluminium ont continué à freiner l'enthousiasme d'achat des entreprises d'utilisation de déchets. Écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium : l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets mixtes de profilés d'aluminium sans peinture à Foshan a été enregistré à 3 023 yuans/mt, et l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de récupération broyés était de 1 733 yuans/mt. Le marché des déchets d'aluminium devrait se maintenir à des niveaux élevés cette semaine, avec une fourchette de prix dominante pour les déchets d'aluminium de récupération broyés (prix basé sur la teneur en aluminium) oscillant autour de 20 800-21 300 yuans/mt (hors taxes). Les contraintes politiques côté offre ont peu de chances de s'atténuer à court terme. Des sources d'approvisionnement conformes limitées, combinées à la rétention de cargaisons par les détenteurs, continuent de soutenir les prix. Côté demande, la divergence entre les déchets d'aluminium tendus et les déchets d'alliages d'aluminium corroyé persiste. L'aluminium primaire reste volatil en raison de facteurs tels que les conflits géopolitiques au Moyen-Orient. Conjugué à une reprise morose de la haute saison en aval, le bras de fer global entre vendeurs et acheteurs se poursuit. La prudence est de mise face aux risques de marché découlant des fluctuations des prix de l'aluminium à des niveaux élevés et d'une faible circulation des cargaisons.

Alliage d'aluminium secondaire :Côté marché spot, le marché de l'ADC12 est resté globalement stable hier. La plupart des entreprises ont adopté une posture attentiste face au resserrement des fluctuations du prix de l'aluminium, bien que quelques entreprises aient légèrement abaissé leurs cotations dans un contexte d'affaiblissement du sentiment de marché et de soutien insuffisant de la demande. Globalement, les facteurs moteurs côté coûts étaient limités tandis que la performance côté demande restait faible, sans amélioration notable des transactions et une forte atmosphère attentiste sur le marché. À court terme, en l'absence d'orientation directionnelle claire, les prix de l'ADC12 pourraient continuer à évoluer latéralement. L'attention doit rester portée sur les tendances du prix de l'aluminium et l'évolution du rythme d'approvisionnement en aval.

Résumé du marché de l'aluminium :Côté offre, les dommages substantiels précédemment infligés sont devenus irréversibles. Les capacités d'aluminium au Moyen-Orient ont subi des frappes militaires directes, avec l'EGA des Émirats arabes unis et Alba de Bahreïn successivement attaqués et des installations de production endommagées. Les anticipations de déficit d'approvisionnement mondial en aluminium se sont considérablement élargies, et les inquiétudes concernant l'approvisionnement hors Chine ont continué de s'intensifier. Parallèlement, la Chine est entrée dans la traditionnelle haute saison de consommation, avec la proportion d'aluminium liquide rebondissant fortement à 73,7 % et les taux d'exploitation en aval augmentant régulièrement, fournissant un solide soutien côté demande. Globalement, d'un point de vue macroéconomique, les risques de conflit au Moyen-Orient persistent, entrant en résonance avec les dommages structurels côté offre et les faibles stocks mondiaux pour fournir conjointement un solide plancher de soutien aux prix de l'aluminium. Cependant, les faibles anticipations de baisse des taux d'intérêt, la constitution de stocks de lingots d'aluminium en Chine supérieure aux attentes, et les anticipations défavorables sur la consommation et l'inflation liées aux récentes fortes fluctuations du prix du pétrole ont tous notablement pesé sur le potentiel haussier des prix de l'aluminium. À court terme, les prix de l'aluminium fluctuent à des niveaux élevés.

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