Revue de mi-journée sur l'étain, 15 avril 2026
Ce matin, le contrat SN2605 d'étain le plus négocié au SHFE a fluctué sur des niveaux élevés, clôturant la session matinale à 391 380 yuans/mt, en hausse de 3,44 %. L'étain à trois mois au LME se situait actuellement dans la partie basse de sa fourchette de fluctuation, coté temporairement à 50 120 $/mt, en baisse de 0,71 %.
Sur le plan macroéconomique, bien qu'une nouvelle série d'initiatives de négociations de paix ait été annoncée récemment, compte tenu de la durée prolongée des lignes de front et des revirements fréquents des positions des parties concernées, le marché a montré un certain degré de désensibilisation à ces nouvelles, adoptant progressivement une posture neutre d'attentisme. Dans ce contexte, le détroit clé permettant actuellement un transit partiel, le marché nourrissait des attentes modérément optimistes quant à la résolution finale des tensions géopolitiques. Les signaux de paix marginalement positifs, combinés aux prix élevés du pétrole brut et d'autres matières premières, ont ramené le thème de trading du marché vers une préférence « anti-inflation ». L'attribut d'allocation anti-inflation des métaux a été une nouvelle fois mis en avant, fournissant un soutien macroéconomique en capitaux pour une percée haussière des contrats à terme.
Sur le marché physique, le centre de prix des contrats à terme s'étant de nouveau déplacé vers le haut, les échanges sur le marché spot sont devenus de plus en plus atones. Lorsque les prix de l'étain avaient précédemment atteint environ 370 000 yuans/mt, la volonté d'achat effective en aval avait déjà considérablement diminué. Aujourd'hui, l'étain au SHFE a franchi avec force le niveau des 390 000 yuans/mt, et les demandes de renseignements ainsi que l'activité transactionnelle du marché se sont encore contractées. Seules certaines entreprises, poussées par la crainte de nouvelles hausses, ont choisi de procéder à de petits achats en juste-à-temps sur les replis en cours de séance, principalement pour maintenir la production.
Dans l'ensemble, le prix de l'étain aujourd'hui a été principalement porté par la résonance entre la logique macroéconomique anti-inflation et les attentes d'apaisement géopolitique, mais s'est progressivement écarté de la zone de soutien réelle des fondamentaux du marché physique. À l'avenir, une attention particulière devra être portée à la durabilité du sentiment macroéconomique, ainsi qu'à l'adaptation et l'absorption par l'aval des niveaux de prix élevés actuels.
