Selon les dernières données publiées par l'Administration générale des douanes de Chine (GACC), la Chine a importé 104,74 Mt de minerai de fer et de concentrés en mars 2026, soit une hausse de 7,38 Mt par rapport au mois précédent, ou 7,6 %. Les importations cumulées au premier trimestre ont atteint 314,76 Mt, soit une croissance de 10,5 % en glissement annuel.
Au-delà des facteurs fondamentaux sous-jacents, les frictions géopolitiques ont également contribué à l'augmentation des volumes d'importation de minerai de fer en mars. Plus précisément, l'escalade des tensions au Moyen-Orient a gravement perturbé les voies maritimes commerciales traversant le détroit d'Ormuz. Bien que les volumes d'exportation directe de la région moyen-orientale vers la Chine restent comparativement marginaux, la déstabilisation des réseaux logistiques mondiaux provoquée par les conflits régionaux a contraint les navires initialement prévus pour transiter par le Moyen-Orient ou les corridors maritimes adjacents à modifier leur itinéraire. En conséquence, ces cargaisons détournées ont été redirigées vers les marchés d'Asie de l'Est, notamment la Chine. Par ailleurs, la montée progressive des taux d'utilisation des hauts fourneaux nationaux tout au long du mois de mars a accru les besoins en matières premières du secteur sidérurgique, fournissant ainsi un stimulus supplémentaire aux importations de minerai de fer.
En ce qui concerne le mois d'avril, l'impact direct de la situation au Moyen-Orient sur les volumes globaux d'importation de minerai de fer de la Chine devrait rester relativement limité. Toutefois, si le conflit régional ne connaît pas de désescalade substantielle au cours du mois, les vraquiers internationaux pourraient continuer à contourner les ports moyen-orientaux pour le transbordement, entraînant involontairement une absorption passive par la Chine de cargaisons supplémentaires en provenance d'origines alternatives. De plus, à mesure que les grands projets miniers à l'étranger progressent, l'offre mondiale de minerai de fer demeure globalement accommodante. Les expéditions, portées en premier lieu par le projet Simandou — dont la production annuelle estimée s'élève à 20 millions de tonnes — devraient générer une hausse modérée des livraisons de minerai de fer à destination de la Chine en avril. D'un point de vue cyclique, le deuxième trimestre représente traditionnellement une haute saison pour les expéditions de minerai de fer. En synthétisant ces multiples variables, nous prévoyons que les volumes d'importation de minerai de fer de la Chine afficheront une trajectoire haussière tangible tout au long du mois d'avril.
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