Les indicateurs de l'aluminium au SHFE et au LME se sont globalement renforcés, les risques géopolitiques dominent le marché à court terme [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

4.14 Compte rendu de la réunion matinale SMM

Futures :L'aluminium au SHFE a clôturé à 25 020 yuans/mt en session de nuit, en hausse de 1,36 %. Les prix se sont maintenus au-dessus de toutes les moyennes mobiles (MA5=24 742, MA10=24 726, MA40=24 407, MA60=24 375), avec un système de moyennes mobiles en configuration haussière oscillante. L'indicateur MACD DIF (125,21) et DEA (84) ont formé un croisement doré à la hausse, confirmant une tendance haussière claire avec des barres rouges en expansion continue. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium SHFE est de 24 600-25 100. L'aluminium au LME a clôturé à 3 625 $/mt, en hausse de 17,50 %. Les prix se sont maintenus au-dessus de toutes les moyennes mobiles MA5 (3 536,4), MA10 (3 502,65), MA40 (3 315,55) et MA60 (3 254,43), avec un système de moyennes mobiles en configuration haussière, établissant un schéma de rebond fort à court terme. L'indicateur MACD DIF (81,8) et DEA (61,87) ont formé un croisement doré, les deux lignes progressant en tandem. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium LME est de 3 500-3 650.

Front macroéconomique :Hors Chine, le Commandement central américain a annoncé que l'armée américaine imposerait un blocus dans le golfe d'Oman et la mer d'Arabie à l'est du détroit d'Ormuz, applicable à tous les navires quel que soit leur pavillon. En Chine, en mars, l'IPC a augmenté de 1,0 % en glissement annuel, maintenant une hausse modérée, avec un taux de croissance supérieur à la moyenne du T1. L'indice des prix à la production (IPP) a augmenté de 0,5 % en glissement annuel, marquant la première hausse après 41 mois consécutifs de baisse.

Fondamentaux :Côté offre, hors Chine, directement impactées par les conflits géopolitiques, les entreprises d'aluminium du Moyen-Orient ont réduit leur production. La fonderie EGA des Émirats arabes unis et Alba ont été successivement frappées par des missiles et drones iraniens, et combiné au processus de réduction de production initié par Qatalum, les trois fonderies ont enregistré une réduction de production combinée d'environ 2,43 millions de mt. Le déficit mondial d'approvisionnement en aluminium devrait se creuser, les inquiétudes concernant l'offre hors Chine continuant de s'intensifier. Les stocks LME ont maintenu une tendance baissière, les dernières données montrant un déstockage à 399 200 mt. En mars, la part des stocks d'aluminium russe disponibles dans les entrepôts LME a bondi de 60 % en février à 92 % en mars. En Chine, la proportion d'aluminium liquide a rebondi en mars, les secteurs en aval ayant pleinement repris leur activité après les vacances, en hausse significative de 9,3 points de pourcentage en glissement mensuel pour atteindre 73,7 %, un niveau supérieur aux attentes de début de mois. Avec l'entrée dans la saison traditionnelle de pic de consommation en avril, les taux d'exploitation en aval ont continué d'augmenter, et la proportion d'aluminium liquide devrait encore progresser. Côté stocks, les prix élevés de l'aluminium en Chine ont freiné la volonté des acteurs en aval de se réapprovisionner activement, les entreprises en aval achetant généralement au fur et à mesure des besoins en fonction des commandes et maintenant des opérations à faible niveau de stocks, sans comportement de stockage à grande échelle pour le moment. Lundi, les stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine ont enregistré une reconstitution des stocks de 11 000 tonnes en glissement hebdomadaire, les stocks à court terme restant à un niveau relativement abondant.

Marché de l'aluminium primaire :Lors de la séance du matin, le contrat SHFE aluminium 2604 a fluctué à la baisse, le centre de négociation se déplaçant vers le bas par rapport à la veille. Affecté par certaines expéditions liées à la constitution de warrants futures-spot, le sentiment vendeur global sur le marché était relativement élevé, les marchandises disponibles sur le marché étaient assez suffisantes, et les transactions sur le marché ont diminué après l'ouverture. Les transactions se sont principalement concentrées autour d'une décote de 10 yuans/tonne par rapport au prix moyen de l'aluminium A00 du SMM. Hier, l'indice de sentiment d'expédition du marché de l'est de la Chine était de 3,41, en hausse de 0,17 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 3,01, stable en glissement hebdomadaire. Hier, les prix à terme de l'aluminium ont reculé. Combiné aux niveaux de stocks durablement élevés dans le centre de la Chine, les négociants et les entreprises de transformation en aval avaient des attentes relativement pessimistes quant aux hausses de prix. Le sentiment d'achat global sur le marché était médiocre, et les fournisseurs avaient tendance à écouler leurs marchandises en gros lorsque l'écart de prix entre les deux régions et l'est de la Chine était relativement faible, entraînant les offres du marché régulièrement à la baisse. En fin de compte, les offres globales sur le marché du centre de la Chine sont passées d'une prime de 20 yuans par rapport au prix du centre de la Chine jusqu'à une décote de 10 yuans par rapport au prix du centre de la Chine. Hier, l'indice de sentiment d'expédition du marché du centre de la Chine était de 2,77, en hausse de 0,01 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,4, en baisse de 0,04 en glissement hebdomadaire.

Déchets d'aluminium :Hier, l'aluminium primaire au comptant a légèrement baissé par rapport à la séance de négociation précédente, et le marché des déchets d'aluminium a globalement suivi la même tendance. Hier, la position réglementaire de durcissement concernant la politique de « facturation inversée » est restée inchangée, les coûts de conformité dans la chaîne de recyclage des déchets d'aluminium sont restés élevés, et les marchandises facturées effectivement disponibles sont restées limitées. Côté demande, la divergence des expéditions entre les déchets d'aluminium de fonderie et les déchets d'alliage d'aluminium corroyé s'est intensifiée. Pour les matériaux de déchets d'aluminium de fonderie tels que les déchets d'aluminium de fonderie broyés et les copeaux d'aluminium ADC12, les entreprises en aval utilisant les déchets, y compris les producteurs d'alliages secondaires, ont principalement maintenu des achats au besoin avec des opérations à faible stock. Pour les matériaux de déchets d'alliage d'aluminium corroyé tels que les canettes usagées compactées et les chutes de tôles série 5/série 3, les entreprises en aval de tôles, plaques et bandes d'aluminium secondaire étaient en haute saison de production avec un enthousiasme de stockage relativement élevé. Cependant, dans l'ensemble, les niveaux de prix élevés combinés aux fortes fluctuations des prix de l'aluminium ont continué à freiner l'enthousiasme d'achat des entreprises utilisatrices de déchets. Écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium : l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets mixtes de profilés d'aluminium sans peinture à Foshan a été enregistré à 2 948 yuans/t, et l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de fonderie broyés était de 1 658 yuans/t. Le marché des déchets d'aluminium devrait se maintenir à des niveaux élevés dans une configuration de consolidation la semaine prochaine, avec une fourchette principale pour les déchets d'aluminium de fonderie broyés (prix basé sur la teneur en aluminium) autour de 20 800-21 300 yuans/t (hors taxes). Les contraintes politiques côté offre ne devraient pas s'assouplir à court terme, et les cargaisons conformes limitées combinées à la rétention de marchandises par les fournisseurs continuent de soutenir les prix. Côté demande, la divergence entre les déchets d'aluminium de fonderie et les déchets d'alliage d'aluminium corroyé devrait se poursuivre. L'aluminium primaire reste soumis aux fluctuations dues à des facteurs tels que les conflits géopolitiques au Moyen-Orient. Combiné à une reprise terne de la haute saison en aval, le bras de fer global entre vendeurs et acheteurs se poursuit. La prudence est de mise face aux risques de marché découlant des fluctuations des prix de l'aluminium à des niveaux élevés et de la mauvaise circulation des marchandises.

Alliage d'aluminium secondaire :Côté marchandises au comptant, le marché ADC12 a globalement évolué de manière stable lundi. Affectés par les prix de l'aluminium primaire évoluant latéralement, les facteurs de coût étaient limités. Les entreprises manquaient généralement de volonté d'ajuster activement les prix, adoptant principalement une posture attentiste. Côté demande, les achats en aval ont maintenu un rythme de demande rigide, la performance des transactions n'a montré aucune amélioration notable, et le sentiment général du marché est resté atone. Dans un contexte de faiblesse de l'offre et de la demande et de convergence des fluctuations de coûts, les prix de l'ADC12 devraient continuer à évoluer latéralement à court terme.

Résumé du marché de l'aluminium :Côté offre, les dommages substantiels précédemment infligés sont devenus irréversibles. Les capacités de production d'aluminium au Moyen-Orient ont subi des frappes militaires directes, avec EGA aux Émirats arabes unis et Alba à Bahreïn successivement attaqués et des installations de production endommagées. Le déficit attendu de l'offre mondiale d'aluminium s'est considérablement creusé, et les inquiétudes concernant l'approvisionnement hors Chine ont continué de s'intensifier. Parallèlement, la Chine est entrée dans la haute saison traditionnelle de consommation, avec la proportion d'aluminium liquide rebondissant fortement à 73,7 %, les taux d'exploitation en aval augmentant régulièrement, et le soutien côté demande restant solide. Globalement, les restrictions de transit dans les détroits au niveau macroéconomique et les risques d'escalade des conflits ont résonné avec les dommages structurels de l'offre fondamentale et les faibles stocks mondiaux, fournissant conjointement un solide plancher de soutien aux prix de l'aluminium. Cependant, les faibles anticipations de baisse des taux, la constitution de stocks de lingots d'aluminium en Chine supérieure aux attentes, ainsi que les perspectives défavorables sur la consommation et l'inflation liées aux fortes fluctuations récentes des prix du pétrole ont tous pesé notablement sur le potentiel haussier des prix de l'aluminium, ces derniers fluctuant à des niveaux élevés à court terme.

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