[SMM Sujet brûlant] La demande hors de Chine a bondi simultanément, les prix des brames en Chine se rapprochent des niveaux des bobines laminées à chaud !

Selon une enquête de SMM, les commandes à l'exportation de produits semi-finis en acier ont récemment bondi, avec une croissance particulièrement significative des commandes à l'exportation de brames. SMM estime que deux facteurs majeurs ont contribué à cette vague de croissance :

• La « demande » fournit la condition nécessaire à la hausse des commandes à l'exportation de produits semi-finis

D'une part, bénéficiant de l'effet de débordement de la demande à l'exportation causé par le conflit américano-iranien, les infrastructures et l'industrie manufacturière en Asie du Sud-Est ont connu une croissance rapide. Cependant, la région ne dispose que de capacités de laminage et manque de capacités de production d'acier, nécessitant d'importantes importations de billettes d'acier. Selon les données compilées par SMM, l'Asie du Sud-Est a importé environ 2,31 millions de tonnes d'acier du Moyen-Orient en 2025, dont 97 % étaient des billettes d'acier semi-finies. Par conséquent, lorsque le passage par le détroit d'Ormuz a été restreint, le marché sud-est asiatique s'est instantanément retrouvé face à un déficit incompressible de plus de 2 millions de tonnes. Pour une analyse détaillée, veuillez consulter l'article « Le revirement soudain de la situation au Moyen-Orient provoque un "décalage", la Chine accélère pour combler le vide d'approvisionnement d'environ 2,3 millions de tonnes en Asie du Sud-Est ». L'existence de ce déficit offre une excellente fenêtre d'opportunité pour les exportations chinoises de produits semi-finis.

• L'« avantage prix » fournit la condition suffisante à la hausse des commandes à l'exportation de produits semi-finis

D'autre part, les hausses de prix hors de Chine ont largement dépassé celles en Chine. Durant cette période, le prix FOB des brames Dexin en Indonésie est passé de 470 $/t à 540 $/t, soit une hausse de 14,89 %, tandis que le prix FOB des brames en Chine est passé de 455 $/t à 480 $/t, soit une hausse de seulement 5,49 %. L'écart de prix considérable a incité les acheteurs hors de Chine à privilégier particulièrement les produits semi-finis chinois. SMM a enquêté sur certains détails récents de transactions de brames auprès de vendeurs nationaux, comme indiqué dans le tableau ci-dessous.

Résultats de l'enquête :

Entreprise A : Au prix actuel, elle est disposée à accepter des commandes de brames, mais les commandes sont déjà réservées jusqu'en août, avec un volume estimé de 80 000 tonnes par mois.

Entreprise B : Elle a commencé à accepter des commandes de brames à partir d'avril. Elle accepte les commandes lorsque le prix est favorable. Le prix actuel n'est que de 20 à 30 yuans/t inférieur à celui du HRC.

Entreprise C : Elle ne peut accepter d'exporter des brames qu'au prix du HRC désormais. Si les acheteurs étrangers n'en veulent pas, tant pis.

Entreprise D : Elle n'a pas été en contact avec de nouvelles commandes de brames récemment. Sa dernière commande remonte à mars. Toutefois, en cas de demande ultérieure, elle pourrait disposer de nouvelles ressources disponibles à l'exportation d'ici juin.

Entreprise E : Ses commandes ont toutes été prises plus tôt. Auparavant, elle vendait à plus de 100 yuans en dessous du HRC, mais le prix coté actuel n'est que de quelques dizaines de yuans en dessous du HRC. Cependant, les transactions ont nettement ralenti. Le prix départ usine actuel est d'environ 3 120.

La hausse de la demande a tiré les prix vers le haut. Comme le montre le graphique ci-dessous, l'écart de prix entre les brames et le HRC se maintient normalement autour de 20-30 $, ce qui correspond aux coûts de laminage normaux. Cependant, depuis avril, cet écart s'est réduit à environ 10 $, et s'est récemment encore rétréci à un chiffre unique. Cela s'explique principalement par le fait que, les calendriers d'expédition des aciéries ayant été progressivement repoussés, leur volonté de maintenir les prix s'est également renforcée. Certaines aciéries exportent même des brames à des prix équivalents aux prix de négoce intérieur du HRC, ce qui leur procure une motivation significative à l'exportation.

Graphique 1 - Tendance des prix FOB à l'exportation du HRC et des brames en Chine selon SMM

• SMM prévoit une hausse significative des exportations de brames d'avril à août

En janvier-février de cette année, les exportations totales de billettes d'acier se sont élevées à 1,7746 million de tonnes, dont 232 600 tonnes de brames, 1,5196 million de tonnes de billettes carrées, les brames représentant 13,11 %.

Graphique 2 - Exportations chinoises de billettes d'acier par produit, janvier-février 2026

D'après l'enquête, la hausse des commandes à l'exportation de brames était davantage un phénomène de mars-avril. Compte tenu du délai entre la passation de commande et le calendrier d'expédition, SMM prévoit que les exportations de brames afficheront une tendance haussière relativement significative d'avril à août.

• La hausse des commandes de brames pourrait améliorer les fondamentaux du HRC

En avril, le programme de production quotidien moyen de produits HR commerciaux dans 39 aciéries était de 448 300 tonnes, en hausse de 8,5 % en glissement mensuel par rapport à la production quotidienne moyenne réelle. Le programme de production quotidien moyen de produits HR commerciaux dans 54 aciéries était de 581 100 tonnes, en hausse de 9,2 % en glissement mensuel par rapport à la production quotidienne moyenne réelle. La pression sur l'offre de HR a augmenté en glissement mensuel, mais la performance de haute saison du secteur manufacturier chinois durant la période « Mars d'or, Avril d'argent » a été globalement satisfaisante.

Selon les données de SMM, au 9 avril, les stocks totaux de HRC s'élevaient à 6,6556 millions de tonnes, en baisse de 111 100 tonnes en glissement hebdomadaire. Le déstockage devrait maintenir un rythme sain à l'avenir. Cependant, lorsque l'écart de prix spot-futures était à des niveaux favorables avant le Nouvel An chinois, les négociants pratiquant l'arbitrage futures-spot étaient particulièrement actifs dans le nord de la Chine et d'autres régions, accélérant l'accumulation des stocks sociaux. Les stocks sociaux actuels sont en hausse de 34,93 % en glissement annuel. Si les commandes à l'exportation de produits semi-finis des aciéries se maintiennent à un bon niveau, cela pourrait créer des opportunités de réduction ultérieure de l'offre de produits commerciaux, tout en apportant un soutien aux prix actuels.